中国最大的智算新云。
本文为 IPO 早知道原创
作者｜eric
微信公众号｜ipozaozhidao
据 IPO 早知道消息，北京九章云极科技股份有限公司（以下简称 " 九章云极 "）于 2026 年 9 月 29 日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中国银河国际担任独家保荐人。
这意味着，九章云极或将成为 " 智算新云第一股 "。
成立于 2013 年的九章云极作为一家智算服务商，专为支持涵盖大规模模型训练及推理的算力密集型 AI 工作负载而构建，其可构建、经营和变现 AI 算力。
目前，九章云极经营两大主要业务线，其将 AI 算力的创造与其变现相连接——通过智算基础设施解决方案，九章云极作为一站式解决方案提供商，负责 AIDC 的架构设计、硬件采购和集成部署，整合其专有计算操作系统，为地方政府、国有企业和民营企业提供完全同步、符合生产级标准的计算设施，同时亦确保长期获取算力；通过智算云服务，九章云极经由专有 AI 原生平台提供池化计算、网络和存储资源，主要通过订阅、按量付费和专用计算集群服务企业客户及开发者，将其算力池变现。
根据灼识咨询的资料，按 2025 年收入计算，九章云极在中国智算服务商中排名第九，且为前十名中唯一的智算新云，使其成为中国最大的智算新云。
成立至今，九章云极已完成 14 轮融资，投资方包括中关村资本、赛富投资基金、红点创投、华峰集团、中关村科学城、东方富海、龙门投资、德本基金、襄禾资本、领沨资本、中电智慧基金、银泰集团、卓源亚洲等知名机构的投资。
已成中立的首选基础设施合作伙伴
作为国内首批专注于人工智能算力需求的智算服务商之一，九章云极不商业化专有基础模型，亦不构建 AI 应用程序。基于对智算云服务的坚定信念，九章云极成为中立的首选基础设施合作伙伴，毕竟其不会在任何下游市场与任何客户竞争，同时独立模型开发者、企业、政府部门及国有企业可在其基础设施上构建而无需作出战略性妥协。
同时，为确保运营一致性，九章云极在计算资源的整个运营周期内对其实施全面管控，涵盖设施架构规划、系统部署和由其专有计算操作系统驱动的日常动态调度。截至 2026 年 9 月 24 日，在九章云极的「中央调度＋区域节点」框架下，其可控算力在中国七个省份已超过 29,000 PFLOPS，根据灼识咨询的资料，按签约生命周期管控容量计算，九章云极位居中国领先的智算新云之列。
另据灼识咨询的资料，九章云极的「一度算力」标准是中国智算行业首个此类可量化计费单位。对标能源计量原则，这一标准将算力能力抽象化为标准化 DCU，并受九章云极专有专利保护，其中包括于 2025 年获授的普惠算力技术和算力资源包框架。由能够实时追踪异构资源消耗的专有软件插件支持，这一框架将商业逻辑从基于时间的服务器占用转变为实际算力消耗，使客户能够根据可量化的算力输出付费，而非为预留的物理容量付费。这一举措降低中型企业、小型企业和个人开发者的准入门槛，并扩大了九章云极的客户基础，使其不再局限于大型机构客户。
拥有首个通过信通院四项认证的 AI 操作系统
从技术端来看。Alaya NeW OS 作为九章云极的专有计算操作系统，是中国首个获得中国信通院在算力调度、模型训练、模型推理和数据处理四个关键领域认证的 AI 操作系统。2026 年，九章云极的 Alaya NeW Cloud 成功通过中国信通院开展的智算云平台能力评估。
同时，九章云极的专业研发团队积极探索最先进的模型工程方法，以确保其平台针对下一代架构转变持续保持优化。作为衡量基础设施支持高度复杂强化学习工作负载能力的基准，2026 年，在最多 30 次迭代的设定下，于九章云极专有平台上训练的 DART-GUI-7B 模型在 OS World 7B 赛道中取得第一名，凸显了其实现快速算法迭代的能力，并巩固了其作为纯基础设施和平台软件供应商的核心市场地位。此外，九章云极的应用研究成果已多次在 ICLR、NeurIPS、ACL 和 AAAI 等领先国际 AI 会议上发表，体现了其在应用硬件工程和基础软件优化两个层面的参与。
在团队方面。九章云极董事长方磊博士曾任职于微软总部，担任项目负责人，参与微软 Azure 孵化和数据中心管理系统研发工作。此后，其负责必应搜索引擎的大数据索引与机器学习架构设计，助力其形成计算基础设施与人工智能融合领域的核心技术优势；副董事长尚明栋拥有微软总部多年软件工程从业经验，主攻大型系统的稳定性与可扩展性方向。其丰富的工程管理经验，能够推动前沿研究成果转化为具备商业价值的 AI 原生产品，保障产品高效交付与稳定运行。
截至 2026 年 6 月 30 日，九章云极拥有超过 150 名研发人员，占员工总数逾 50%。截至 2026 年 9 月 24 日，九章云极已获得 125 项已注册专利，共同构成了前瞻性的技术组合。
营收两年增近 10 倍，接近盈亏平衡
在商业化方面。截至 2026 年 9 月 24 日，九章云极已通过其智算基础设施解决方案和智算云服务为超过 150 家企业客户提供服务。其中，2023 年至 2025 年、以及今年上半年，九章云极智算基础设施解决方案和智算云服务的企业客户数量分别为 3 名、7 名、82 名、以及 87 名。
得益于企业对智能基础设施的需求加速，以及两大业务线的商业化程度不断深化，九章云极的营收已从 2023 年的 1.06 亿元增长至 2024 年的 3.96 亿元，再增长至 2025 年的 10.98 亿元，两年内增长近十倍；今年上半年，九章云极的营收从 2025 年同期的 3.06 亿元增长 92.0% 至 5.88 亿元。
同时，九章云极的经调整净亏损已从 2023 年的 1.94 亿元大幅收窄至 2025 年的 0.91 亿元，并从 2025 年上半年的 0.60 亿元大幅收窄至 2026 年上半年的 0.15 亿元，已接近盈亏平衡。
事实上，AI 的快速规模化已为计算基础设施创造了结构性需求拐点。根据灼识咨询的资料，2025 年中国 AI 基础设施行业的市场规模已超过 3,711 亿元人民币，并预计将以约 35.1% 的复合年增长率到 2030 年将突破 16,720 亿元人民币。在这一更广阔的市场中，中国的智算服务市场规模在 2025 年达到约 684 亿元人民币，将以 32.3% 的复合年增长率到 2030 年增至超 2,775 亿元人民币。在 2025 年中国智算服务市场中，智算基础设施解决方案贡献约 148 亿元人民币，而智算云服务则贡献超 536 亿元人民币。
更具体而言，中国的智算服务市场包括两类主要参与者：超大规模智算服务商和智算新云。其中，智算新云的结构性优势体现在市场份额轨迹上——根据灼识咨询的资料，智算新云在中国智算服务市场的份额预计将从 2025 年的 15.7% 增长至 2030 年的 27.3%，增速超越整体市场增长，体现 AI 原生中立基础设施模式的商业验证持续深化。
九章云极在招股书中表示，IPO 募集所得资金净额将主要用于提升研发能力；AIDC 项目，持续扩充算力资源规模；拓展销售渠道和强化品牌建设；以及用作营运资金及其他一般公司用途。
本文由公众号 IPO 早知道（ID：ipozaozhidao）原创撰写，如需转载请联系 C 叔↓↓↓
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