来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院 | 财报鹰眼预警

力高新能源技术股份有限公司（以下简称 " 力高新能 "）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

力高新能本次公开发行股票数量不超过 6422.00 万股，拟募集资金为 19.25 亿元，其中保荐机构为中信建投证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为安徽天禾律师事务所。

招股书显示，力高新能的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，力高新能已经触发 20 条财务风险预警指标。

报告期内，公司营业收入分别为 8.03 亿元、16.33 亿元、30.61 亿元，同比变动 103.21%、87.48%；净利润分别为 9625.91 万元、1.60 亿元、3.05 亿元，同比变动 65.73%、91.44%；经营活动净现金流分别为 -8264.94 万元、-167.12 万元、-3.61 亿元，同比变动 97.98%、-21472.87%；毛利率分别为 42.00%、34.84%、28.64%；净利率分别为 11.98%、9.77%、9.98%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

收现比持续低于 1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为 0.44、0.45、0.45。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长 87.48%，经营活动净现金流同比下降 21472.88%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为 42%、34.84%、28.64%，最近两期同比变动分别为 -17.05%、-17.8%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为 28.64% 高于行业均值 17.55%，存货周转率为 3.96 次低于行业均值 4.41 次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为 28.64% 高于行业均值 17.55%，应收账款周转率为 2.63 次低于行业均值 4.57 次。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为 1.1 亿元、1.6 亿元、2.3 亿元，研发费用 / 营业收入分别为 13.49%、9.52%、7.41%。

净现比低于 1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为 -1.18 低于 1。

经营活动净现金流持续为负。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流分别为 -0.8 亿元、-167.1 万元、-3.6 亿元。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为 10.01 亿元、18.44 亿元、37.66 亿元，占总资产之比分别为 77.89%、76.13%、78.47%；非流动资产分别为 2.84 亿元、5.78 亿元、10.33 亿元，占总资产之比分别为 22.11%、23.87%、21.53%；总资产分别为 12.85 亿元、24.22 亿元、47.99 亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为 57.10%、68.76%、61.32%；流动比率分别为 1.44、1.19、1.41。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为 30.35%、存货占总资产之比为 16.78%，固定资产占总资产之比为 16.49%，有息负债占总负债之比为 9.61%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率 2.63 低于行业均值 4.57。

存货周转率较大幅下降。近一期完整会计年度内，公司存货周转率为 3.96，同比大幅下降 22.1%。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率 3.96 低于行业均值 4.41。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为 0.1 亿元，较期初变动率为 130.49%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长 130.49%，营业成本同比增长 105.32%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长 216.92%，应收账款较期初增长 67.2%。

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为 4.71、4.4、3.87，持续下降。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为 1 亿元，较期初增长 70.55%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为 61.32%，高于行业均值 53.33%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为 0.6 亿元、2.5 亿元、1 亿元，公司经营活动净现金流分别 -0.8 亿元、-167.1 万元、-3.6 亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为 42%、34.84%、28.64%，最近两期同比变动分别为 -17.05%、-17.8%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为 11.98%、9.77%、9.98%，最近两期同比变动分别为 -18.44%、2.11%。

力高新能本次公开发行股票数量不超过 6422.00 万股，拟募集资金为 19.25 亿元，其中 42499.67 万元用于长三角新能源汽车控制系统智能制造中心项目，92000.00 万元用于力高新能源产业园三期项目，38000.00 万元用于研发中心建设项目，20000.00 万元用于补充流动资金。

力高新能主营业务为：专注于新能源汽车电子和储能 , 是集产品自主研发、生产和销售为一体的国内知名新能源产品供应商。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准