周三美国股市暂停上涨步伐，投资者正在等待美光科技财报。与此同时，全球债券价格小幅上涨，但仍可能录得多年来最糟糕的月度表现。政府财政状况恶化、债券发行激增以及通胀上升共同打压市场，而持续七个月的美以对伊战争也令能源成本维持高位。

相比之下，股市表现更为坚挺，基本未受到近期债券收益率飙升的明显冲击。强劲的企业盈利增长、全球经济韧性以及市场对人工智能的持续热情，都为股市提供了支撑。亚洲和欧洲主要股指普遍上涨。

截至发稿，道指期货涨 0.01%，标普 500 指数期货涨 0.03%，纳指期货跌 0.09%。

欧洲股市上涨 0.6%。虽然该指数本月预计下跌 1.4%，但本季度整体基本持平。

MSCI 除日本外亚太指数上涨 0.3%，本月预计下跌 1.1%。日本日经 225 指数大涨 1.9%，本月预计上涨 0.6%，但本季度预计下跌 4.7%。韩国 KOSPI 指数本月预计上涨 0.3%，但本季度可能大跌 19%。

华尔街屏息以待：美光（MU.US）财报会否有惊喜？

在 AI 浪潮的强劲驱动下，美光科技即将在周三盘后披露备受瞩目的最新财报，市场普遍预计其将交出一份亮眼答卷。

据 Visible Alpha 预测，美光科技第四财季营收预计将达到 509.5 亿美元，同比增长 350%。调整后每股收益预计为 31.63 美元，是去年同期的 10 倍以上。

摩根大通分析师 Harlan Sur 指出，投资者更应留心管理层可能抛出的 " 意外惊喜 " ——例如一项规模庞大的全新资本回报计划，这通常意味着大手笔的股票回购或提高股息分红。美光盘前涨 0.3%。

AI 大考来了

市场即将结束一个剧烈波动的月份。由于能源推动的通胀压力持续，投资者大幅重新定价美国加息预期，债券市场遭遇猛烈抛售。标普 500 指数跌幅相对有限，部分原因是 AI 相关股票出现狭窄上涨，投资者仍对该行业前景保持乐观。这一观点将在美光科技收盘后公布财报时迎来考验。

Magnus Financial Discretionary Management 的 Rory McPherson 表示：" 市场对业绩的要求已经非常、非常高，因此这些公司大概率会交出不错的数字，但最终所有这些仍然会反映到需求故事上，而我们需要持续看到需求保持强劲。"

他表示：" 只要这一点能够维持，我预计科技股交易仍将继续。"

法国和意大利通胀均高于预期，进一步增加欧洲央行继续加息的压力。法国 10 年期国债收益率相较德国国债的风险溢价扩大 1 个基点至 120 个基点，为 2012 年以来最高水平。

债市万众瞩目

借贷成本上升一直是投资者最关注的问题之一，因为主权债券收益率是全球市场的重要定价锚，不仅是投资者配置高风险股票时的重要参考，也是住房按揭和企业融资成本的基准。

欧洲早盘，美国 10 年期国债收益率报 5.209%，较前一交易日下降 4.6 个基点，但仍接近 2007 年 6 月以来最高水平。本月迄今，该收益率累计上涨超过 45 个基点，有望创近两年来最大单月升幅。债券收益率与价格呈反向关系。

美国 2 年期国债收益率下跌 1.9 个基点，至 4.870%。此前纽约联储主席 John Williams 对市场过早押注进一步收紧政策的预期进行了降温，不过该收益率本月仍累计上涨超过 50 个基点。

米兰 Banca Ifigest 机构客户主管 Carlo Franchini 表示：" 我们已经到了一个真正具有重要意义的收益率水平。投资者从股票转向债券的诱惑，可能会成为一个问题。"

不过，Franchini 表示，他目前还没有对股票获利了结。他认为，如果霍尔木兹海峡周边紧张局势缓和，带动油价回落并减轻债券收益率压力，股市在 10 月仍可能获得支撑。他表示：" 在我看来，继续做多更好。"

本周，德国和法国 10 年期国债收益率分别升至 17 年和 18 年高位，本季度预计分别上涨约 70 个基点和 120 个基点。日本方面，10 年期国债收益率徘徊在数十年高位附近，本季度预计累计上涨 38 个基点。尽管本季度主权债券融资成本大幅上升，全球股市总体仍表现出较强韧性。

美元走强、日元加速走高

布伦特原油小幅升至每桶 103 美元上方，本月累计上涨约 14%，尽管最新迹象显示中东原油流量正在恢复至战前水平。

外汇市场方面，在美国国债收益率上升支撑下，美元本月有望上涨约 2%，不过当天小幅下跌 0.1%。欧元兑美元交投在 1.1346 附近，略高于 16 个月低点。本月预计下跌 2.3%，全球能源冲击以及欧洲政治风险上升持续对欧元构成压力。

英镑上涨 0.2%，至 1.326 美元，但本月预计累计下跌 2.1%。

日元则上涨 0.2%，至 1 美元兑 156.95 日元，本月预计上涨 1.7%。由于市场担心东京和华盛顿可能再次联合干预，投资者对进一步做空日元保持谨慎。

美国抵押贷款利率连续六周攀升，重创再融资与购房需求。

美国抵押贷款银行家协会的季调指数显示，导致每周抵押贷款需求下降 6%。上周，符合标准贷款余额要求的 30 年期固定利率抵押贷款平均合同利率从 7.12% 升至 7.30%。

在首付比例为 20% 的贷款中，包含贷款发起费用在内的贷款点数从 0.73 升至 0.75。再融资需求受到的冲击最大，因为在当前更高利率环境下，极少数借款人能从中获益。

当周住房贷款再融资申请量下降了 9%，且较去年同期低 56%。再融资在抵押贷款业务总量中的占比从前一周的 39.3% 降至 38.3%。

MBA 经济学家 Joel Kan 在一份声明中表示：" 政府支持的再融资业务下降了 13%，其中 FHA 和 VA 的贷款申请量均出现了两位数的周度降幅。"

焦点个股

波音拿到国防部一份装备研发合同后，股价上涨 2%。这份价值 200 亿美元的合同，由波音负责研发第六代 F/A ‑ XX 攻击战斗机。竞争失利的诺斯罗普・格鲁曼（NOC）股价大跌 3.5%。

在线券商平台罗宾汉宣布面向交易者推出应用内 AI 智能体，股价上涨 2%。公司同时宣布，即将面向美国用户开放部分股票的全天候 24/7 交易服务，并上线永续期货产品。

Concentrix 发布第三财季财报，营收略低于市场预期，股价下跌 9.5%。FactSet 调研的分析师数据显示，该公司非 GAAP 每股收益以及本季度营收指引同样不及预期；公司在财报电话会议上表示，自身向 AI 业务转型正在对营收造成压力。

花旗集团发布莫德纳研报后，该股跌幅超 6%。该行分析师给出的目标价，较该股周二收盘价低 60%，分析师认为该股当前估值缺乏合理性。

德意志银行对半导体测试公司 FormFactor 开启覆盖，给予买入评级，受此消息提振，该股上涨 1%。分析师表示，芯片测试需求强度持续走高将利好该公司；FormFactor 已经成为 "台积电代工的英伟达 GPU 探针卡的第二供应商 "，公司因此受益。

鸡蛋生产商 Cal ‑ Main Foo 公布第一财季财报，亏损幅度超出市场预期，股价大跌超 6.5%。公司每股亏损 1.26 美元，而 FactSet 汇总的分析师预期为每股亏损 0.77 美元。

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