来源：金石杂谈

原标题：《中金保荐！首日暴涨 266% 隔日暴跌 48%，物理 AI 大牛股成割韭菜利器，股民：报警》

10 月 22 日消息，港股新股俨然沦为最强韭菜收割机，上半年港股发行 84 只新股，破发率只有 15%；但是到了下半年，新股行情急转直下，尤其进入 9 月，发行 12 只新股，7 只破发，破发率高达 58%。

更为严重的是，上市首日新股的麦科田暴跌 43%，而上市次日以后大部分新股继续下探。比如希音，上市以来暴跌 36%；比如欢创科技，上市次日闪崩 48%。

而欢创科技将收割韭菜表现的淋漓尽致，上市首日暴涨 266%，上市次日闪崩 48%，不知又是多少散户的埋骨桑梓地？昨天（周三）的散户拍段大腿、高攀不起、高呼 300、500 元，今天的散户个个哀鸿遍野，高呼要 " 报警 "。

欢创科技，由中金公司、国信香港联席保荐，被市场冠以 " 高精度 AI 空间定位第一股 "。专注于高精度空间感知产品，面向扫地机器人等智能终端，提供三角测距激光雷达、dTOF 激光雷达、3D TOF 激光雷达、线激光传感器及自研空间感知算法、ASIC 芯片，为机器人提供 " 定位、建图、导航、避障 " 的 " 眼睛 "。

此外，公司还在拓展割草机器人、泳池清洁机器人及人形机器人等新领域。对此，股民有话说：这不第二个宇树吗？割草机！这不和业务对上了吗？

根据财报，欢创科技于 2025 年业绩扭亏，23 年至 25 年利润分别为 -88.3 万、-3137.5 万以及盈利 220 万；

就在公司上市首日的 9 月 30 日，公司再度甩出炸裂财报，中期营收 4.13 亿，同比增 41.4%，激光雷达、线激光传感器均实现爆发式增长；毛利率从 13.2% 提高至 18.6%；期内利润 1197 万，同比暴增 387.7%。

也正是这次财报，催发了公司在二级市场的炒作行情，上市首日暴涨 266%。公司股价暴涨背后，还有一点，公开发售认购火爆，超购了 3546 倍，散户一手难求，甚至连乙组的大户打新 3444 万，都不能保证中 1 手，足见中签难度之大。

既然业绩炸裂，认购火爆，有着硬科技之称的欢创科技为何上市次日就疯狂收割韭菜，单日闪崩 48%？

金石杂谈认为，一是，欢创科技本身质地并不高，毛利率长期维持在 20% 以内，长期亏损，刚刚盈利，净利率只有 2.89%，未来盈利能力依然存在不确定性；

二是，公司业绩虽然爆发式增长 388%，但是净利润也只有 1192 万，即便宇树科技估值也不足 300 倍，欢创科技凭什么估值 1000 倍，即便腰斩，估值依然高达 500 多倍，高估严重。

三是，公司上市前股东和基石并无红杉、高瓴、腾讯、小米这类顶级资本方，市场认可度并不是很高。基本是不太知名的私募股权、风投基金、个人投资者、产业资本和一些地方国资。比较知名的有一村私募、晨晖创投以及合肥国资旗下的合肥高新科技。

其中，国资方面，比如深圳国资持有的南山上华红土、山东国资和温州国资有份的常州希扬普信，合肥国资的合肥高新科技、央资控制的嘉兴中电艾伽和青岛国投等。

私募有东方富海、前海、领瑞基石、杭州普华昱辰、上海轩鉴、知名私募一村，还有一家知名创投晨晖创投。

产业资本则有：青岛同歌，歌尔股份为有限合伙人；国信证券旗下国信资本；东方富海有限合伙人中有宝新能源等等。

好消息是，即便公司股价暴跌，依然超过发行价一倍，公司上市前股东们依然大幅盈利，即便 D 轮依然浮盈近 2 倍。

而基石只引入两名股东，均是产业资本，一是比亚迪旗下 Golden Link，一是科创板上市的中润光学旗下附属公司。

4）第四点也是最为核心的一点，欢创科技本次发行有三点诡异之处：一是认股极为火爆，乙组顶头锤最多也只有一半的人中 1 手，中签难度极大，引发二级市场炒作预期。

二是，欢创科技基石引入两名股东，认购额度只有 16.13%，这就意味着国配发行的 1043 万股中 856 万股国配是没有限售期的，也就是说发行 1159 万股，但有 73.8% 的股份上市即可卖出。国配首日获利 2.6 倍，上市第二日抛压严重，目前这部分国配依然盈利近 1 倍。

三是，公司在上市首日发布炸裂中期财报，有配合二级市场炒作股价之嫌，同时有拉高出货收割韭菜之嫌。上市首日在炸裂财报的配合下，该公司市盈率炒到了 1000 倍，如今也高达 500 多倍，严重超过了宇树科技的估值。

5）环创科技无论概念多么天花乱坠，核心它属于机器人概念，而无论 A 股宇树科技还是港股梅卡曼德，给大家的体验都非常差，而且梅卡曼德和银河通用的财季闹剧更是让股民望而生畏。这就造就了一种结果，随着机器人概念上市，有大批的资金等着套现，毕竟拿到手里的，才是自己的。