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FCC 光模块禁令炒作背后，产业现实难以绕开

市场时常炒作 FCC 针对中国高端光模块的限制预期，甚至推演 3.2T 阶段禁令落地的可能性。但对照 Coherent、Lumentum、AAOI 三家美股光模块厂商的产能现状，不难发现政策设想与产业现实存在巨大鸿沟。截至 2026 年底，三家公司 800G 出货量上限合计 1,100 万只，1.6T 2026 年总出货量仅在 250 万只左右，三家企业整机生产线扩建相当有限，在建工程规模远远小于中际旭创和新易盛，出货体量同样差距悬殊，技术上还存在明显代差：国内 1.6T 规模出货已近两年，而 Coherent1.6T 全年出货量仅约 200 万只，Lumentum 仅约 50 万只，AAOI 的 1.6T 认证适配尚未完成。

北美云厂商与英伟达的海量算力需求，很难依靠本土厂商填补。3.2T、6.4T 乃至 12.8T 产品技术壁垒持续抬升，磷化铟衬底、薄膜铌酸锂调制器、法拉第旋光片等上游核心器件瓶颈突出，美国本土整机制造成本还要高出国内两到三成。所谓禁令更多是市场情绪炒作，相关利益方借消息搅动行情、博取短期收益。算力建设若不停步，供应链的选择终究绕不开产能、成本、技术迭代与市场需求的客观约束。

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