今年的乘用车零售市场年初就一直呈现同比下跌的情况。

但整体热度的下降却好像直接体现在这个国庆假期。

在 10 月前两天车企发布了 9 月的销量之后，国庆假期好像没有车企主动出来发布定单相关的战报，都很安静。

网络上逛了一圈，只看到小磊哥前天一个交付的视频，昨天都没有动态。

今天看到最热的一条消息反而是零跑和台湾艺人蔡康永的切割。

切割的也算动作快，但让人很难理解，如果没有资本的裹挟，这么多优秀的艺人，零跑为什么选这么一个代言人？

参与 " 台独 " 分裂活动，被砸了饭碗活该！

零跑冤么？选一个代言人，难道不用看看他的过往？品牌形象的建立本来就不容易，零跑的供应链和资金优势能一直保持？

反正对这家公司兴趣不大，也就懒得再聊，我们还是回到北汽蓝谷。

会不会担心北汽蓝谷因为这个假期的热度不高，会受到影响？

担心肯定是有的，但假期整车热度不高，也许整车零售的冬天开始被人们逐渐习惯了，人们只是害怕冬天，但接受冬天之后，内心也许开始期待的是冬天的结束。

选代言人要看他的过往，投资也一样。

要看北汽蓝谷来时的路。

2024 年，北汽集团董事长张建勇到底接了个什么样的北汽蓝谷？

2024 年的北汽蓝谷基本是 " 连续四年巨亏 + 毛利率为负 + 产品没销量 + 现金紧张 + 享界智选刚启动 " 的状态，说 " 条件非常差 " 不夸张。

我们仅从这张利润表其实就能感受到北汽蓝谷 2024 年的艰难，毛利率前 5 年有 4 年都是负数，四费一金从 36-50 亿都是刚性支出。

经营现金流 -15.72 亿（2023 年 -4.65 亿），筹资现金流正向、靠定增 / 借款续命。

2020-2024 五年归母亏损约 64.82/52.44/54.65/54.00/69.48 亿，合计约 295.4 亿。

2024 末现金及等价物 83.01 亿，2025 一季末降到 36.87 亿，随即推不超 60 亿定增（北汽集团不超 5 亿、福田不超 25 亿）。

其实，营收都没有的情况下，看现金流也没什么意义，北汽蓝谷。

2023 年 8 月北汽蓝谷公告与华为终端开展智选合作，密云享界高端生态工厂改扩建，当时北汽蓝谷只能拿出 16 亿，连厂房都是租的。

这只是表面的虚弱，当时鸿蒙智行四界，北汽蓝谷确实还不如给蔚来代工的江淮和有东风乘用车底子的赛力斯，虽然这两家也不怎么好，都是亏损边缘挣扎的车企，区别是，北汽蓝谷是在深度亏损里挣扎的那位。

北汽蓝谷除了自身的情况不好，他们的供应链也是刚起步。

集团车企的供应链都是垂直的，北汽集团当然有自己强大的供应链——海纳川，但 2024 年前的海纳川是一个燃油车（奔驰）的供应链，新能车方面并没有优势，北汽极狐真正看到销量也是 2024 年以后，那点销量支撑不起一家优秀的新能车供应链。

但海纳川的命好，小米汽车 2025 年的销量给海纳川的成长提供了充足的订单，然后，我们才看到极狐 T1 以优秀的性价比打开极狐单车销量月销破万的局面。

再然后才是今年极狐 S3 和极狐 T7 的热销。

可以说，北汽蓝谷的团队就是从极差的环境中打出来的，不是没有见过冬天。

没见过冬天的是被套到现在的我们。

北汽蓝谷其实现在不靠国庆短促战报。

9 月北汽新能源 2.4 万、极狐 2.15 万，极狐 T7 刚上市大定 3 万、享界 G9 上市，交付被追得屁股冒烟，极狐那边的交付情况其实也是因为扩产技改被订单追着跑。

单月交付比 " 假期订单海报 " 重要。（10 月 7 日应该能看到 9 月份的产销快报）

乘用车零售弱会影响整体车企走量车型的转化，但对北汽更关键的变量是—— T1/T7 能不能在内卷环境下保毛利（3 季度和 4 季度的毛利率跟踪）？享界能不能从 " 华为光环 " 变成稳定的破万月销？

现在的北汽蓝谷，确实不必对订单有太高预期，也不能急着看交付产量暴增，想想北汽蓝谷来时的路。

张建勇团队（张国富、常瑞、张国富、刘观桥）和华为鸿蒙智行团队，能把北汽蓝谷带到现在的状态，已经是了不起的胜利。

至于胜利果实，想看成绩单？

这是需要时间才能看到的。