过去几个月，一条短视频在中文互联网上流传很广：不务正业的大疆，靠五万一台的自行车，" 在欧洲狂赚十个亿 "。

这个说法里每个数字都有出处，组合在一起口径却全偏了。" 五万一台 " 成立—— Amflow PL 在欧洲起售价 6499 欧元，折合人民币五万出头，国内 36888 元起。问题出在 " 赚 " 和 " 欧洲 " 上。这个数字的原始出处是 36 氪今年 8 月的独家专访，原文是："36 氪独家获悉，从大疆独立的 Ebike 公司 Amflow，整体营收已突破 10 亿元。" 注意三个限定：是营收，不是利润，公司从未披露盈利数据；是全球口径，欧洲为主，含中国、美国、澳大利亚；是 2024 年 9 月上市以来约两年的累计数，不是一年。而且这个数出自团队自述，未经审计。

把水分拧干，故事并没有变小。两年、全球、十亿营收，对一家从零起步的自行车公司仍是罕见的速度。真正值得琢磨的另有一处：大疆进入这个行业的方式。所有中国同行都从整车做起、从低价做起，它一头扎进全行业最难进的环节：电助力系统，博世统治十几年的那块地盘。

大疆入场的时间点，是欧洲自行车行业十年来最冷的几年。

按 CONEBI（现并入 European Cycling Industries）的统计，欧洲 e-bike 销量 2022 年见顶于 550 万辆，2023 年回落到 510 万辆；到 2025 年，自行车与 e-bike 合计销量 1561.8 万辆，同比仍降 2.6%。在最大单一市场德国，ZIV 数据显示 e-bike 均价从 2023 年的 2950 欧元滑到 2025 年的 2550 欧元，先是打折清库一年跌去 10.1%，随后惯性下探。

寒冬里倒下的都是有名字的公司。欧洲最大的自行车集团之一 Accell，2023 年底仓库里堆着 34 万辆成品车，当年营收 12.94 亿欧元、净亏 3.9 亿欧元，2024 年营收再跌 22%，2026 年 8 月，其荷兰子公司正式申请破产。电机阵营同样萧瑟：今年 5 月保时捷关闭旗下电助力公司，2022 年才收入囊中的 Fazua 随之关停，约 360 名员工受影响；前一年，给 Specialized 和 SRAM 代工电机的德国老牌 Brose，在 2024 年亏损 5300 万欧元、裁员 700 多人后，把 e-bike 电机业务整体卖给了雅马哈。

大疆偏偏在这个年份进场，一上来就站在 6000 到 9000 欧元的顶端价格带，行业里折扣最少、最挑剔的角落。结果超出所有人预期，包括大疆自己。36 氪专访里，Amflow 团队回忆，行业最初给 PL 的生命周期预估只有 3000 到 5000 台，" 结果刚上市一个月产能告急，Amflow 花了超过一年时间提拉产能 "，" 前期几乎每一台欧洲消费者拿到的车都是我们不惜成本从台湾空运的 "。两年多时间，PL 卖出 3 万多台，合作门店规划从 1000 家扩到 3000 家。

要看懂大疆这步棋，得先把视线从整车移开。

e-bike 整车是分散生意，头部单品份额不过 15% 到 20%；上游的电机系统却是寡头格局：按 Velotech Institut 估算，博世占德国市场约 70%、欧洲约 50%，其后是 Shimano 约 20%、中国八方约 15%。2022 年初大疆立项 "EBike 组 " 时的第一个判断就关于这层结构：整车分散，系统才是寡头生意。用 36 氪专访中复述的原话，" 卖面粉比卖面包天花板高 "。Avinox 的定位从一开始就是公版系统，卖给全行业。

造车反倒是计划外的事。2023 年团队带着原型系统去 Eurobike 找客户，给全球 100 个品牌发邮件、见面 10 家，无人下单：行业 18 到 24 个月的研发周期早把新车供应商锁死，没人敢为没有装车记录的系统改计划。没有首发客户，系统就永远停在展台上，团队于是自建整车品牌做样板，这是 Amflow 的源起。2024 年 7 月法兰克福 Eurobike，大疆只带 2 台展车、4 台试骑车，试骑队伍最长排到两小时，禧玛诺、博世、Brose 的工程团队都在队列里。

样板的作用立竿见影。2025 年 Eurobike 官宣的 OEM 合作方已有 16 家；到 2026 年，客户超过 60 家，近 30 款搭载 Avinox 的新车上市或发布，名单里有 Rotwild、Commencal、Megamo，也有 UNNO、Forbidden 这样的高端手工品牌。Avinox 负责人对 36 氪承认，2025 年 " 除了 Amflow 外，其他 ToB 客户刚刚起步 "，体量 " 跟博世比，可能只是它的零头不到吧 "，但按 OEM 客户数量预计今年年底能做到行业第二；团队的远期目标是吃下全行业 50% 到 60% 的份额——这是目标口径，不能当既成事实听。

能让整车厂改主意的是硬参数。Avinox M1 重 2.52 公斤，峰值扭矩 105 牛米、Boost 模式 120 牛米，峰值功率 850 瓦、Boost 模式短时 1000 瓦；博世旗舰 CX 第五代是 100 牛米、750 瓦、2.9 公斤，Shimano EP801 是 85 牛米、600 瓦。2026 年 4 月的第二代 M2S 把连续输出扭矩做到了 130 牛米。36 氪概括为一个被改写的 " 不可能三角 "：行业共识的 85 牛米、720 瓦时电池、23 到 25 公斤车重，变成 120 牛米、800 瓦时、20 公斤以内。

参数领先和全面碾压之间隔着实际骑行。Pinkbike 的五电机横评把综合第一给了博世，理由是 "the Bosch came out on top in efficiency and useable power"，Avinox 的峰值功率令人咋舌，实测却 "less efficient and not that quiet"；德国 emtb-test 的爬坡实测恰好相反，Avinox 以 580 瓦输出居首，骑手只需自踩 170 瓦登顶，博世 CX 需要 316 瓦；E-Mountainbike 杂志的大横评则把第一给了 Avinox。结论分裂本身说明，博世的位置靠一整套东西守着，单靠扭矩数字攻不下来。

博世开始跟着对手的节奏走

截至 2026 年 10 月，博世没有公开点名回应过大疆。它的回应写在产品节奏里。

CX 第五代 2024 年底发布时是 85 牛米、600 瓦，2025 年软件升级到 100 牛米、750 瓦，2026 年 5 月 4 日又通过 Flow app 推送 Performance Upgrade 2.0，把峰值扭矩解锁到 120 牛米，恰好追平 Avinox M1 的 Boost 模式。6 月，博世发布史上第一条轮毂电机产品线 Hub Line，抢 Fazua 关停留下的高端轻量化集成真空，Canyon 和 Vello 是首批客户。一家统治欧洲电机市场十几年的公司，两年之内对同一颗电机做了两次软件解锁，又踏进自己从未做过的品类。过去十年，这个寡头市场的节奏一直由博世自己定，现在它开始跟着挑战者的表走。

需要给这份兴奋泼点冷水。博世手里握着的东西，多数不在参数表上。它在欧洲经营多年的经销商与售后网络，意味着车主在任何小镇都能找到会修这颗电机的店；Flow app、ABS、电池与防盗功能攒下了整套软件壁垒；几十年汽车供应商履历换来的可靠性口碑，是整车厂采购决策里最重的砝码，18 到 24 个月的锁单周期，锁的其实是信任。Pinkbike 继续把综合第一颁给博世，凭的是效率、静音这些不上头条的指标，背后是热管理与控制算法的积累。Avinox 用两年证明了功率密度可以做到什么程度，可靠性却要用五年十年的骑行里程来证明。这才是这场仗真正的时长。

中国供应链第一次有人走通高端路

把镜头拉远，大疆这步棋还落在另一张地图上：中国制造出海的路径图。

中国机电产品进出口商会的统计显示，2025 年中国电动两轮车出口 2674.52 万辆、增长 20.9%，金额 68.32 亿美元、增长 17.4%，均价却跌了 2.9% 至 255.43 美元，商会自己概括为 " 量增价跌 "。量增的另一面是墙在加高：2025 年 1 月，欧盟把对华电动自行车的反倾销、反补贴措施延长五年到 2030 年，两税叠加，适用统一税率的企业要扛约 80% 的税负。2023 年欧盟进口的电助力自行车里，中国台湾占 59%，中国大陆只占 6%。卖整车的路，肉眼可见地变窄。

这条窄路上挤着几乎所有中国同行。Fiido 的定价带是 699 到 1799 美元，Engwe 主打 600 到 1500 美元；正在冲刺 "E-bike 第一股 " 的 TENWAYS 已把城市车卖进比荷卢前五，2025 年前三季度经调整净利率也只有 2%。据媒体统计，中国出海品牌平均售价 960 到 1440 欧元，欧洲本土品牌则是 2000 到 6000 欧元。往上游走的尝试也不是没有：八方电气在欧洲电机市场占约 15%，2023 年却营收下滑超 42%、净利跌去 75%，市值较 2021 年高点蒸发近九成，2025 年收入仍未回正。靠性价比切进去的份额，扛不住行业下行。

大疆给出的是另一种走法。整车从 6000 欧元以上的顶端往下打，避开价格战最惨烈的区间；更关键的一步在上游，电机、电池、电控作为零部件卖给欧洲整车厂，恰好落在整车反倾销税目之外——税向整车收，技术件不在其列。两年十亿营收的 Amflow 证明了高端品牌立得住，60 多家 OEM 客户的 Avinox 证明了系统卖得出去。36 氪那篇专访里有句话可以当作注脚：" 中国 EBike 整车和系统公司，终于跑出了高端品牌。"

回头看，自行车对大疆而言是个熟悉的剧本。手持影像先打专业市场再向下普及，车载业务做成后拆成卓驭——先打最难的仗，用一个极致样板证明系统能力，再回到平台角色，把能力卖给整个行业。汪滔今年 4 月接受晚点专访时把逻辑说得很直白：" 大疆放弃造车，选择将无人机能力平移至扫地机器人、E-bike 等体量适中的赛道。"

Amflow 的十亿营收，对大疆年入八九百亿（汪滔口径 2025 年将破千亿）的盘子只是零头。Avinox 能不能做到行业第二、乃至真正挑战博世，要看未来三五年可靠性、渠道和软件生态的补课速度，下一颗电机的扭矩数字决定不了这场仗。眼下可以确定的是，欧洲电机市场那张十年没动过的牌桌，第一次坐上了一个中国玩家，而且他是带着筹码来的。

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