现在看芯片行业，最赚钱的其实就两类。

一类是存储芯片，三星、SK 海力士、美光，还有国内的长鑫、长存，都在里面。

另一类是 AI 芯片，最典型就是英伟达，一家独大，赚得很多，市场也做到了全球第一。这两类里的头部企业，毛利率能超过 80%。生产线一开，钱就来了。

先说存储。国内长鑫、长存已经赚钱了。长鑫上半年营收 1503.1 亿元，净利润 776.05 亿元；长存一季度收入 470.42 亿元，净利润 333.79 亿元。单看数字，确实很猛。一个上半年净利七百多亿，一个一季度净利三百多亿。

那中国 AI 芯片企业呢？目前已经上市的、专业做 AI 芯片的 6 家，分别是寒武纪、摩尔线程、沐曦、燧原、壁仞、天数智芯。

把它们放一起看，收入合计 123.58 亿元。寒武纪最突出，接近 60 亿元，一家占了一半左右。其他 5 家规模还小：摩尔线程 17 亿元，沐曦 13 亿元，壁仞 12 亿元，燧原 11 亿元，天数智芯不到 10 亿元。

再看利润。6 家合计利润是 20.08 亿元。表面看，有三家盈利：寒武纪、沐曦、天数智芯，合计盈利 30.29 亿元。

另外三家亏损 10.21 亿元，所以最后合计 20.08 亿元。乍一看还行，但细看就有意思了。

沐曦和天数智芯的盈利，并不是主营业务赚来的，而是金融资产公允价值变动，分别是 8.87 亿元和 7.60 亿元浮盈，且都来自盛合晶微战略配售。

把这部分扣掉，沐曦实际亏 2.65 亿元，天数智芯亏 6.54 亿元。这样一来，真正靠主业盈利的，其实只有寒武纪一家，另外 5 家都在亏。6 家合计利润，扣完只剩 3.61 亿元。

当然，这 6 家也不能完全代表中国 AI 芯片的全貌。国内最强的 AI 芯片，并没有独立报表，也没有独立上市。比如华为昇腾，在国内很强，但没有具体数据；阿里的 AI 芯片也没有数据；海光有 AI 芯片，也没单列。所以，只拿这 6 家上市企业来判断中国 AI 芯片的成色，并不全面。

但就这 6 家已上市企业来说，和英伟达这样的顶级企业比，差距还是非常大，几乎可以说不在一个量级。这个差距不用回避，也回避不了。说明还有很大的提升空间。

总结一下：存储芯片这边，长鑫、长存已经用数字证明很赚钱；AI 芯片这边，上市 6 家里，扣掉非主营因素，只有寒武纪真正盈利，合计只剩 3.61 亿元。

中国 AI 芯片不是没机会，而是还在爬坡阶段。看表面热闹可以，但看利润，尤其是扣掉那些非主营因素后的利润，才是更真实的成色。差距在哪？就在规模、主营盈利能力和生态积累上。路还长，空间也大。