来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

普华永道近期出具针对鹏鼎控股向特定对象发行股票审核问询函的专项核查意见，对公司本次募资 96 亿元投向庆鼎 AI 服务器和高速光模块高密度互连积层板项目的相关问题逐一说明，明确本次募投项目不涉及新业务新产品、不属于重复建设，效益测算具备合理性，且公司不存在金额较大的财务性投资，符合相关监管要求。

本次鹏鼎控股拟投入募资的项目总投资达 127.30 亿元，实施主体为公司全资子公司庆鼎精密电子（淮安）有限公司，将打造面向 AI 服务器和高速光模块的高端 PCB 智能化生产基地，项目税后内部收益率为 15.38%。相关产品为面向算力领域的高阶 HDI 产品，报告期内已实现规模化出货，2025 年及 2026 年上半年相关收入情况如下：

据披露，鹏鼎控股在 HDI 领域已深耕多年，2023 年至 2025 年 HDI 产品收入分别为 46.40 亿元、57.87 亿元、69.58 亿元，2025 年全球市场份额达 6.18% 位列全球前五。本次募投项目产品为公司现有成熟量产产品的产能扩充，不涉及新业务、新产品，募集资金属于主要投向主业的情形，相关产线适配 800G、1.6T 乃至下一代 3.2T 高速光模块，以及主流高阶 AI 服务器平台需求。

针对市场关注的 80 亿元淮安产业园项目、37.60 亿元泰国园区项目与本次募投项目是否存在重复建设的问题，鹏鼎控股说明三个项目在投产时间、应用领域、产地方面存在明确差异，不存在重复建设情况，公司具备同时实施的能力，相关项目基本情况如下：

鹏鼎控股披露，公司 HDI 产品产能利用率近年持续攀升，2023 年至 2026 年上半年数据如下，2025 年、2026 年 1-6 月产能利用率已分别达到 93.10%、91.10%，接近实际运营瓶颈，现有产能已难以承接后续增量订单：

鹏鼎控股同时指出，全球 AI 算力产业处于景气上行早期，AI 服务器及高速光模块需求快速扩容，叠加公司在手订单充足，本次扩产具备必要性，产能过剩风险较低。公司将通过把握高速光模块代际升级机遇、提升 AI 服务器头部客户供应份额、建设智能化产线提升良率、发挥全品类平台协同优势、分阶段释放产能等措施保障新增产能消化。

针对 2026 年 1-6 月公司扣除非经常性损益后归母净利润同比下降 22.31% 的情况，鹏鼎控股说明该波动主要系研发费用、财务费用同比增加所致，当期公司整体毛利率从 19.07% 提升至 23.98%，算力领域业务保持良好增长态势，不会对募投项目效益测算产生重大不利影响。本次募投项目效益测算整体偏谨慎，达产期平均毛利率 25.32%，低于当前同类业务水平，税后内部收益率 15.38%，处于同行业可比项目合理区间。

本次募投项目总投资构成清晰，其中工程建设费用 125.66 亿元，铺底流动资金 1.64 亿元，具体构成如下：

经测算，本次募投项目从投产第二年起新增折旧，至第四年达到峰值 11.30 亿元，后续随着产能释放和营收规模提升，新增折旧占营业收入比例逐步回落，项目盈利能力较强，可完全覆盖折旧影响，不会对公司经营业绩产生重大不利影响。

关于财务性投资相关监管要求，鹏鼎控股披露截至 2026 年 6 月 30 日，公司认定的财务性投资总金额为 5.15 亿元，仅占归属于母公司所有者净资产的 1.50%，占比极低，不存在金额较大的财务性投资，符合相关监管规定。自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务，无需从本次募集资金中扣除相关金额。

普华永道出具核查结论称，鹏鼎控股针对审核问询函相关事项的说明与审计工作了解的情况在所有重大方面一致，相关安排符合监管要求。鹏鼎控股同时已就募投项目实施不及预期、新增产能不能及时消化、业绩波动、固定资产折旧增加等相关风险在募集说明书中作出披露。

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