智通财经 APP 获悉，国金证券发布研报称，业绩拐点已现，26H1 创想三维 ( 03388 ) 随着 9 月起新品密集发布，公司有望自 2026H2 起迎来收入与利润率的双重修复。同时伴随公司上市后公司管理模式与商业模式质变，有望从硬件制造商向科技生态运营商战略转化。该行预计公司 2026-2028 年 EPS 分别为 0.05/0.53/0.84 元，维持 " 买入 " 评级。

国金证券主要观点如下：

事件

截至 2026 年 10 月 7 日，公司新品 SPARKX i8 在 Indiegogo 平台的众筹金额突破 370 万美元。该产品于 9 月 22 日上线，首日众筹金额近 180 万美元。新品产品早鸟价 289 美元 ( 约合人民币 1,936 元 ) ，预计 10 月出厂、11 月交付。技术层面，SPARKX i8 搭载自研 QuarTeks? 四通道单喷头换色架构，将四路耗材公共端压缩至不足 1mm，换色时间低于 1 秒，多色打印效率较外置供料方案最高提升 500% 以上。参考 Ender 系列历史表现，SPARKX i8 具备成为下一代标杆机型产品素质，有望驱动消费级 3D 打印渗透率加速提升。

新品矩阵密集落地，量价利共振拐点可期

进入下半年，新品周期全面启动，且新品盈利能力优于同价格带旧款产品，毛利率中枢有望抬升。除 SPARKX i8 外，高端旗舰新品 K3 搭载自研 KliTek 多喷嘴系统，在多色、多喷头打印解决方案走出独立路线，有望重塑高端市场的竞争格局与定价权分配。此外，Pika 便携 AI 3D 扫描仪于 7 月 22 日开售，作为该赛道首款 " 口袋级双光源 +AI 后处理 " 产品，强化了公司在 " 扫描—建模—打印 " 链条上的生态入口卡位。

管理层迭代落地，治理结构向科技成长范式演进

26 年 7 月以来，公司持续吸纳高端人才，面向全球招聘首席科学家，并开放先行研究院负责人、AI 科学家等关键岗位，人才引进的层级与方向清晰指向底层技术与 AI 能力建设。公司运营思维正从制造逻辑向科技成长逻辑切换，为公司的平台化转型提供人才与治理保障。

AI 端侧应用持续深化，生态飞轮加速自强化

用户资产端，26H1 创想云平台新增注册用户超 100 万 ( 同比 +77.1% ) ，月活跃用户同比 +68.3%，活跃创作者同比 +94.3%，供给 ( 创作者、模型内容 ) 与需求 ( 注册用户、月活 ) 双侧同步高增。建模能力端，公司已与腾讯云达成战略合作，旗下 AI 建模平台 MakeNow 正式接入腾讯混元大模型，并可开源适配 Meshly AIAgent 生成的通用模型。

风险提示

行业竞争加剧风险 ; 宏观环境波动风险 ; 原材料价格波动风险 ; 知识产权风险。