乐居财经  张丹   2026-10-08 16:23   10.4w 阅读

佳饰家撤回深交所主板上市申请。

文 / 乐居财经   张丹

佳饰家，暂时不上市了。

近日，深交所公告显示，江苏佳饰家新材料集团股份有限公司主板 IPO 审核状态变更为 " 终止 "，原因是公司及保荐机构主动撤回了申请。

佳饰家是家居产业链上游供应商，做的是浸渍纸，一种纸基新材料，下游多是人造板和家居制造。

1.

这家公司的业绩，其实不差。

2023 年到 2025 年，营收从 15.9 亿涨到 18.95 亿，归母净利润分别是 1.47 亿、1.35 亿和 1.68 亿。2024 年利润有所回落，2025 年又涨起来了。

管理层报表数据显示，2026 年上半年，营收 8.83 亿，同比增长 4.75%；归母净利润 5807 万，同比下降 9.32%。增长还在，但利润下来了。公司披露，主要是产品降价和原材料涨价两头挤压。

但业绩不是过会的唯一标准。

交易所在两轮问询里，问得很细。行业市场容量有多大，未来趋势如何；人造板、定制家居受房地产影响的程度；石油价格波动对毛利率的影响。

上市这件事，佳饰家筹备了三年。

2023 年 7 月启动辅导备案，2025 年 12 月递交招股书并获受理，2026 年 1 月收到首轮问询。

今年 3 月，因财务资料过期，审核暂停。6 月更新招股书后恢复，8 月完成第二轮问询回复。10 月，撤回。

从时间线上看，佳饰家在第二轮问询回复完成后才撤回申请。

2.

佳饰家的客户结构中，兔宝宝是比较特殊的一个。

兔宝宝连续三年是佳饰家的第一大客户。2025 年，佳饰家对兔宝宝集团的销售额，占当期营业收入的比例约 36%。

兔宝宝与佳饰家的关系不止于客户。兔宝宝也是佳饰家的股东。

2021 年，兔宝宝全资子公司以 6370 万元增资，拿到佳饰家 4.90% 的股份。截至招股书签署日，持股 4.84%，是第六大股东。

客户、股东，双重身份集于一身。

这种关系在商业上并不罕见，但在 IPO 审核中，交易所通常会重点关注交易定价的公允性，以及是否存在利益输送的情形。

对于佳饰家来说，这是一个需要在审核过程中充分解释的问题。

3.

佳饰家撤回 IPO，放在今年的家居行业里看，不是孤例。

有统计数据显示，2026 年至今，A 股已有超过 60 家企业 IPO 被终止，家居行业也有多家企业止步。与此同时，排队辅导的企业也不少。

家居企业想上市的需求还在，但审核的门槛和市场对家居行业的判断，比前几年更严了。

市场本身也在磨底。兴业证券的判断是，家居板块 2026 年需求压力延续，但降幅会收敛，2027 年下滑压力有望显著缓解。

楼市有回暖迹象，上半年 20 个重点城市二手房成交同比增长 5.6%，上海二手房成交创五年新高。但从二手房成交传导到家居消费，还需要时间。

佳饰家撤回 IPO，是个体选择，也是行业节奏的缩影。三年上市路，在第二轮问询回复之后停下。