10 月首个交易日，A 股科技方阵遭到迎头棒喝，光芯片带崩光通信产业链。截至收盘，光模块三巨头集体下挫，天孚通信领跌 9.86%，中际旭创下挫逾 3%，新易盛下跌 2.7%。

热门 ETF 方面，重点布局光模块龙头的高 " 光 " 创业板人工智能 ETF 华宝（159363）标的指数大跌 5%，继 7 月 30 日失守年线后，今日再度跌破年线，资金高度关注高 " 光 " 指数逢低布局机会。

今日板块大跌的直接触发点，或是摩根士丹利在国庆假期发布的一份研报。

据媒体报道，该报告提出，美国未来可能通过调整光模块进口规则，提高美国企业在核心零部件供应链中的份额。报告认为，一种潜在方案是，如果光模块物料清单（BOM）中至少 65% 的价值来自美国企业，便可能获得相关进口限制的豁免。这一限制可能主要从下一代 3.2T 高速光模块开始实施，而不是直接针对当前的 800G 和 1.6T 产品。

也有市场观点认为，大摩 FCC 报告仅基于其团队与华盛顿法律团队交流，通篇 " 潜在 "、" 可能 "、" 或将 "，无 FCC 正式规则、提案或官方发布，或只是政策猜想。长光华芯人士称完全排除中国厂商不现实；高端 BOM 已多来自美国，激光器占比低，未必受影响。措施或在 3.2T 分阶段推行，当前主力为 800G/1.6T，3.2T 预计 2028-2029 年放量。

此外，华为对 NPO 路线的表态、部分个股产业资本减持，以及光芯片降价传闻，也在一定程度上放大了板块波动。不过，相关公司多回应称未获悉降价消息，短期情绪冲击或大于基本面实质变化。

从中长期视角来看，聚焦 AI 主线整体投资机会，国庆假期期间，海外 AI 算力板块催化密集，市场情绪明显转暖，资金持续向 AI 基础设施主线集中。国盛证券指出，海外需求信号、国内业绩前瞻、产业资本布局三重共振，AI 风向正在系统性转暖。*

聚焦三季度业绩前瞻，国盛证券指出，Q3 供应链瓶颈实质性缓解，1.6T 光模块出货逐季提升，头部模块厂积极备料备货，为后续高速光模块放量提供原料支撑，大光 Q3 业绩能见性强。与此同时，英伟达、英特尔等 AI 产业巨头正密集下注光互连初创，系统性锁定 OCS、硅光、光互连可靠性等下一代技术方向。

布局光模块龙头 +AI 应用，建议关注创业板人工智能 ETF 华宝（159363）及场外联接（A 类 023407、C 类 023408），重点布局光模块 CPO 龙头，兼顾 AI 应用。标的指数 " 中际旭创 + 新易盛 + 天孚通信 " 含量超 35%，是 AI 算力核心旗手。

数据来源：沪深交易所、Wind 等。注：截至 2026.9.30，根据国证指数，创业板人工智能指数前三大成份股分别为新易盛（占比 12.98%）、中际旭创（占比 12.09%）、天孚通信（占比 10.08%）。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

* 机构观点参考资料来源：国盛证券《AI 风向渐暖》

ETF 基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

联接基金相关费用说明：华宝创业板人工智能 ETF 发起式联接 C 不收取申购费；赎回费 7 日以内为 1.5%，7 日（含）以上为 0%；销售服务费为 0.3%。华宝创业板人工智能 ETF 发起式联接 A 申购费 100 万元以下为 1%，100 万元（含）-200 万元为 0.6%，200 万元（含）以上为 1000 元 / 笔；赎回费 7 日以内为 1.5%，7 日（含）以上为 0%；不收取销售服务费。

根据基金管理人的评估，创业板人工智能 ETF 华宝风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

风险提示：创业板人工智能 ETF 华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为 2018.12.28，发布日期为 2024.7.11，指数 2021-2025 年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同期指数年化波动率为 23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。