2026 年 10 月 9 日，亚辉龙披露接待调研公告，公司于 8 月 27 日至 9 月 24 日接待光大证券、国海证券、国联民生证券、国信证券等 96 家机构调研。

公告显示，亚辉龙参与本次接待的人员包括董事长胡鹍辉、董事、财务总监廖立生、董事会秘书朱哲、国际营销总部总经理李伟、全球市场技术中心总监于秋萍、全球学术部总监王茗、投资者关系总监王鸣阳。

调研方式为分析师会议 , 业绩说明会 , 路演活动 , 券商电话会，接待地点为线上会议、深圳、上海、北京。

调研详情

一、经营情况介绍

2026 年 1-6 月，公司实现营业收入 88，795.96 万元，同比增长 9.84%。公司实现归属于上市公司股东的净利润为 7，013.08 万元，同比增长 166.97%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 7，345.68 万元，同比增长 46.81%。

2026 年 1-6 月，公司实现主营业务收入 87，589.94 万元，同比增长 11.03%，主营业务毛利率为 62.32%，较上年同期提高 0.74 个百分点，主要系产品结构改善、降本增效所致。公司自产产品营业收入 76，714.69 万元，同比增长 14.33%，毛利率 68.73%，较上年同期提高 0.68 个百分点。自产化学发光业务实现营业收入 68，007.85 万元，同比增长 12.75 %。自产业务中试剂实现销售收入 54，289.49 万元，同比增长 15.38%，毛利率 78.96%，较上年同期提高 0.49 个百分点；自产业务中仪器实现销售收入 10，284.91 万元，同比增长 17.83%；自产业务中耗材实现销售收入 12，140.29 万元，同比增长 9.02%。

2026 年 1-6 月，公司国内和海外均实现收入增长：（1）国内自产主营业务收入 62，834.29 万元，同比增长 15.89%，其中化学发光业务实现营业收入 55，577.22 万元；（2）海外主营业务收入 13，880.40 万元，同比增长 7.76%，其中化学发光业务实现营业收入 12，430.64 万元。

2026 年第二季度（4-6 月）公司业务恢复增长，实现营业收入 49，013.84 万元，同比增长 25.47%，环比增长 23.21%。其中，国内实现营业收入 41，239.05 万元，同比增长 33.51%，环比增长 27.00%。实现主营业务收入 48，475.30 万元，同比增长 27.23%，环比增长 23.93%。第二季度公司自产产品营业收入 42，371.79 万元，同比增长 30.13%，环比增长 23.38%。自产化学发光业务实现营业收入 37，097.36 万元，同比增长 28.47%，环比增长 20.02%。自产业务中试剂实现销售收入 30，525.32 万元，同比增长 30.63%，环比增长 28.45%。

2026 年 1-6 月，公司坚持 " 学术引领、特色破局、常规上量 " 的推广模式，特色领域稳扎稳打，试剂销售稳定增长，其中公司拳头产品自身免疫领域试剂收入同比增长 16.79 %，继续夯实公司在自身免疫领域的国产龙头地位，公司新发力的心血管领域发光试剂收入同比增长 50.04%，心血管领域有望复制公司自身免疫领域的成功发展路径。

2026 年 1-6 月，公司自产化学发光仪器新增装机 1，019 台，其中国内新增装机 701 台（其中单机 600 速的化学发光仪器新增装机占比为 49.64%），海外新增装机 318 台。报告期内，公司流水线新增装机 54 条。截至 2026 年 6 月 30 日，公司自产化学发光仪器累计装机 14，120 台，流水线累计装机 356 条。

二、互动交流内容如下：

（一）请公司介绍下 2026 年上半年公司自产化学发光仪器国内外新增装机情况及中高速化学发光仪器在国内外新增装机中的占比情况、2026 年上半年公司流水线新增装机情况及 iTLA Max 新增装机情况、公司流水线装机后目前检测上量情况如何？

答：2026 年 1-6 月，公司自产化学发光仪器新增装机 1，019 台，其中国内新增装机 701 台（其中单机 600 速的化学发光仪器新增装机占比为 49.64%），海外新增装机 318 台（单机 300 速以上仪器占比 9.43%），总体来说国内外市场，中高端机占比稳定提升。截至 2026 年 6 月 30 日，公司自产化学发光仪器累计装机 14，120 台。

2026 年 1-6 月，公司流水线新增装机 54 条，其中公司自研自产流水线 iTLA Max 新增装机为 18 条。得益于 2024 年和 2025 年装机情况，今年较多流水线的测试量已进入峰产期，测试量的增长速度大于流水线的装机增速。得益于性价比更高的全自研流水线 iTLA max 的推出，使得流水线任务完成率显著提升。与此同时，特色项目，特别是全血心肌项目可连接流水线的技术升级，以及亚辉龙传统优势自身免疫项目的持续拓展，在终端客户侧都成为了很好的加分项，使得流水线测试量进一步提升。

（二）如何看待检验类医疗服务价格项目立项指南对公司业务的影响？

答：2026 年 8 月 14 日，国家医保局正式发布《检验类医疗服务价格项目立项指南（试行）》（以下简称 " 立项指南 "）。从目前情况看，立项指南的落地是一个逐步推进的过程，具体执行节奏将受到各地区医疗机构管理要求、临床需求以及相关配套政策等因素影响，不同区域之间亦存在一定差异。公司将持续关注相关政策落地情况，并积极做好产品、市场及服务等方面的准备。

从业务层面看，检验立项规范化、标准化的持续推进，有利于进一步明确临床检验项目的应用边界和开展规范，长期来看有助于行业健康发展。其中，针对自身免疫疾病相关检测，立项指南对自身抗体检测收费项目作出系统性完善，为公司自免产线带来较为明确的政策利好，主要体现在以下方面：

一是新增收费项目，拓宽检测市场支付空间。 立项指南改变既往按单个抗体指标逐项设置收费条目的模式，首次以疾病谱为类别对自身抗体检测项目进行收费立项，覆盖数十种临床常见自身免疫病，并纳入国家已发布的三版罕见病目录所收录的罕见自身免疫病。凡用于同一自身免疫病诊断的抗体均可按该类疾病条目收费，既往无收费项目、收费覆盖地区较少的项目以及后续拟上市的新项目均获得收费依据，有助于加速新型抗体标志物及商品化试剂的临床落地，满足未被满足的临床需求。上述按疾病谱立项的方式与公司自免检测项目、全自动自免平台布局相契合，为产品合规准入提供了清晰框架。

二是 " 金标准 " 项目加收，改善盈利能力。 间接免疫荧光法是自身抗体筛查的首选方法学，立项指南对常用的间接免疫荧光检测项目予以显微镜检加收，有助于相关实验室改善经营效益，推动该方法学向基层医疗机构下沉，亦与公司自免检测项目的技术布局相适应。

三是联检分档收费，有利于多重检测平台推广。 立项指南明确规定，单次检测产出多个结果的模式属于联检，按联检数目分档收费，最低减收 20%、最高减收 40%。免疫印迹法、液相芯片法系当前主流的自身抗体多重检测平台，公司免疫印迹、液相芯片平台的联检套餐设计与该政策导向相契合。

整体而言，公司具备较为完善的生化免疫产品布局和较丰富的检测项目储备，将依托现有产品线，根据临床需求和政策变化及时进行产品和市场策略调整。需要说明的是，上述政策对公司业绩的具体影响，目前仍取决于后续各地区的实际执行进度和落地范围，现阶段较难准确量化。公司将持续跟踪政策执行情况，并结合市场变化积极推进相关业务。

（三）国际业务增速下降是什么原因，如何看待未来国际市场的开拓和发展？

答：上半年，公司国际业务增速有所放缓，主要原因如下：

1、国际地缘政治环境变化的影响。 年初以来，中东地区地缘政治冲突持续升级，重要海峡物流被严重冲击，冲突对当地安全环境、人员流动、物流运输及资金结算等方面均造成了不同程度的影响，对公司海外最重要的中东区域市场的经营带来了挑战，经营业绩也受到了一定影响；

2、国际渠道结构的升级与更替。 随着公司海外业务经历数年的高速增长，现有销售渠道进入进化与更替的新周期，渠道结构的优化调整进度与预期尚存一定差距；

3、中高端新平台业务尚处于市场导入期。 公司生化平台、生免联机、实验室自动化 iTLA 等中高端产品目前仍处于注册认证与市场布局阶段，其市场推广及放量尚需一定时间。

尽管 2026 年上半年海外业务面临上述复杂局势，海外仍实现主营业务收入 13，880.40 万元，同比增长 7.76%，其中化学发光业务实现营业收入 12，430.64 万元。发光试剂发货金额、数量同比增速仍超 25%，受仪器类产品发货节奏拖累了海外整体增速。

针对上述情况，公司将重点从以下方面推进国际市场开拓与发展：

1、积极应对地缘政治影响。地缘政治冲突具有较强的不可预见性，公司将与当地合作伙伴保持密切沟通，持续关注并评估相关区域风险，在保障安全合规的前提下，积极寻求可行的业务开展方式，以稳定并承接既有市场需求；

2、稳步推进渠道结构优化升级。公司将结合渠道进化与更替的新周期，积极遴选具备相应能力、资源且发展愿景一致、愿意与公司长期共同发展的合作伙伴，建立战略合作关系，探索本地化合作方案，持续提升渠道质量与运营效率；

3、加快中高端产品的市场推广落地。 针对中高端产品，公司将从以往主要依托经销商的模式，逐步转向销售及市场团队与经销商协同推进，深入市场一线，为中高端客户提供更贴合其需求的解决方案，加快相关产品注册落地与市场导入。

总体而言，随着国际业务体量的持续增长，公司面临的经营环境与竞争挑战将更为复杂。公司将持续坚持学术引领的营销策略，深入市场一线，聚焦自身优势领域深耕，稳步推进国际市场的开拓与发展。

（四）公司在数智化以及前沿方面的布局，是否有可能在接下来几年进一步发展为公司的重要业务？

答：关于公司在数智化及前沿领域的布局，在自身免疫疾病诊断领域，公司正积极推进下一代融合人工智能判读功能的间接免疫荧光分析仪的市场拓展。

间接免疫荧光作为抗核抗体筛查的金标准，亚辉龙 iSlide 240 全自动加样系统以及 iReader 600 全自动免疫荧光分析系统，是国产首套间接免疫荧光自动化设备，解决了当前间接免疫荧光法自动化程度低、核型判读难、主观差异大、使用成本高等核心痛点。其中 iReader600 搭载了依托数万张荧光模型图像开发的人工智能判读算法，把核型判读种类扩大至 14 种，并可判读复合核型，核型判读准确度高达 96% 以上，滴度准确度高达 99%（允许一级误差），达到专家级的水准。过去因为检验科专业阅片医生的短缺以及临床医生对荧光结果的专业解读能力不足从而导致间接免疫荧光法自身抗体筛查全国渗透率较低，这意味随着人工智能算法的加持上述发展瓶颈将得到彻底解决。

在糖尿病领域，随着公司与江苏省人民医院、南京医科大学合作开发的胰岛功能标化指数（PIFI）数智平台于去年发布并逐步完善，公司从硬件和软件两方面构建的覆盖糖尿病风险预测、胰岛功能评估、分型鉴别、疗效监测的全周期糖代谢检测体系正逐步成型。未来公司将重点从两个维度推进：软件层面，通过扩充数据训练持续优化 PIFI 的综合性能，并根据医生与患者两类人群在不同场景下的需求，逐步迭代相应的用户入口；硬件层面，在完善现有检测套餐的基础上，通过自主研发与外部合作相结合的方式，优化数据采集入口，包括开发可满足 PIFI 核心参数即时乃至连续检测需求的设备及配套耗材。同时，公司将与糖代谢生态圈合作伙伴紧密协作，推动更多场景下的用户从胰岛代谢的根本路径出发，实现对糖代谢相关疾病的预防、控制及改善。

上述前沿数智化相关业务尚处于早期推进阶段，技术落地及商业化存在一定不确定性，提请各位投资者注意相关投资风险。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：察微