作者：枫叶

来源：正商参阅（ID:zhengshangcanyue）

一场"刹车"测试，让多少人彻夜难眠？

江淮汽车跌停，超106亿市值 " 灰飞烟灭 "，尊界口碑严重两极化，懂车帝相关测试视频多平台也不可见，目前看是 " 双输 " 的局面。

懂车帝的初衷应该不是奔着江淮汽车去的，花 200 多万去做一场 " 刹车 " 测试，赌上汽车平台龙头的尊严，去挑战 20 多年老牌车企的安全问题，这不合理。

尊界有华为背书，华为鸿蒙智行又有问界（与赛力斯合作）、智界（与奇瑞合作）、享界（与北汽合作）珠玉在前，尊界上市那一刻就站在了霓虹灯下，被放大在所难免。

懂车帝大概率不会去 " 死磕 "，压力自然就给到了尊界这边，初次回应算是 " 中规中矩 "。

要知道，一次失败的危机公关，可能是打开潘多拉魔盒的第一步，西贝贾国龙就是前车之鉴。

当然，尊界不是西贝，江淮也不是贾国龙，别忘了还有华为（表示将联合江淮厂方重新进行测评并公布于众）。

相信这次事件，会成为尊界涅槃的转折，而不是擂台上的暴击 "KO"。

值得一提的是，江淮汽车股价跳水，不是单一事件的缘故，更像是预期泡沫的集中破裂。

节前，江淮汽车已连涨数日，股价大涨超 40%，结果江淮、华为、Stellantis 三方合作协议未确定；华为和赛力斯又开启 " 新五年 " 的合作模式，问界的 " 太子 " 地位又稳定下来了，此消彼长。

不确定的预期反噬还不算致命，基本面孱弱才是江淮汽车最要解决的难题，2026 年上半年归母净利润亏损 7.49 亿元。‌‌

在经历了去年千亿市值跌落后，江淮汽车现在 510 亿的市值，到底是真金白银还是纸面富贵呢？

01

华为将联合江淮重新测评，懂车帝测试尊界 V800 主视频多平台不可见。

近日，网传关于尊界 V800 在紧急制动测试中刹车踏板支架发生断裂的消息引发广泛关注。

先是懂车帝发视频称，在实测中三台尊界 V800 新车刹车踏板全被踩断，相关话题迅速冲上热搜第一。

尊界还没想好怎么回应时，二级市场已经做出了选择。

节后首个交易日，江淮汽车大幅下挫，跳水跌停。同界不同命，江淮汽车跌停的同时，与华为合作问界的赛力斯却涨超 2%。

不过，µ 0

10 月 8 日晚，尊界汽车的回应姗姗来迟：称将进一步优化相关部件设计，并为已交付用户提供免费升级选择。鸿蒙智行工作人员更是表示，华为将联合江淮厂方重新进行测评，并向公众展现数据。

据 21 世纪经济报道，部分网友呼吁江淮汽车对尊界 V800 展开调查，但也有不少人质疑本场测试是否合规。其中，不乏有声音质疑该测试属于连续暴力重刹，不属于日常道路国标工况，还有网友提到该平台此前多次测试鸿蒙智行车型并引发争议。

懂车帝有关人员也是据理力争，表示百公里刹车实验并非极端工况，很多人在高速驾驶场景下都会遇到，是汽车实测最基本的科目之一。

可惜，懂车帝此前发布的尊界 V800 制动测试主视频，如今在多个平台已无法正常查看。

02

懂车帝与鸿蒙智行的纠葛也不是第一次了。

2023 年漠河冬测，懂车帝测试结果说问界 M7 增程版续航达成率偏低，结果受到余承东公开批评，说测试方式坑人，误导消费者。

值得一提的是，AITO 汽车、长城汽车和吉利控股也均对冬测结果表达了质疑。

更有意思的是，2024 年 1 月起‌，鸿蒙智行旗下问界、智界停止与懂车帝、汽车之家、易车三家平台的会员门店业务合作，门店留资渠道全部下架。

不得不说，汽车测评具有较强的煽动性，能影响消费者的决策甚至产品的声誉。因此汽车测评的科学性、客观性和公正性非常重要。

而汽车媒体又不是权威的测评机构，测试标准和方法不一定完全科学，且与车企存在商业利益往来，测评结果常常容易引发争议。

这次事件，双方出发点不一样，用户群体重合度也不大，所以就看尊界能否接住这泼天的流量，转危为安了。

尊界如果处理的好，何尝不是一次极好的宣传，车子造出来就是给人开的，没有一家车企敢说自己的车 100% 不会出问题的。

尊界的豪华外表，大家都看到了；它的豪华内在，也不是一次测试就能定义得了的，还需要一次次的道路实践和用户的真实反馈结果。

但是，车企是不能拿用户去试错的，不说万无一失，至少也要 " 千锤百炼 "。

更重要的是，纠偏改错。

用俗话说就是" 态度要端正，挨打要立正 "。

孰是孰非，且再让子弹飞一会儿吧！

03

江淮汽车涨也尊界，跌也尊界。

尊界可是江淮汽车与华为联合打造的超豪华新能源汽车品牌，今年 8 月才刚刚上市的尊界 V800，更是定位百万级的豪华 MPV。

上市 24 小时大定 3500 台，预售 23 天订单破 1 万台，宣称搭载华为途灵龙行平台及智驾系统，具备八大系统全链路冗余。

余承东也曾多次公开强调过：安全才是最大的豪华。

如今，鸿蒙智行旗下尊界因为一次测试，再次站在了聚光灯下。

其实，车主需要的并不是漂亮的措辞，ta 们只需要三样东西：是不是缺陷、涉及哪些车、什么时候处理完？

至于 " 测试视频在多平台无法查看 "、" 相关微博内容无法访问 " ——大家不要把注意力耗在这上面，视频消失与否，都改变不了那三台车刹车上断裂的缺口。

问题本身才是主角，追问问题本身，才是对车主最大的负责。

不过，如果只把江淮的跌停归咎于一段视频，就低估了市场的记性。

2024 年 10 月，业绩暴增的江淮汽车，在华为方面确认尊界品牌即将亮相后，把股价推向了新高。‌‌

2025 年 9 月，传闻江淮有望与华为鸿蒙智行深度绑定，尤其是有传闻称玛莎拉蒂电动车型可能使用鸿蒙智行平台，而江淮有望承接高端代工，打开了海外市场的想象空间，江淮汽车股价冲至历史最高点的 58.81 元，市值超 1300 亿元。

2026 年9 月 14 日至 9 月 30 日，江淮汽车股价累计上涨超 46%。其中，9 月 22 日至 28 日的 4 个交易日内，公司股价出现 3 个涨停。

究其缘由，Stellantis、华为、江淮汽车三方合作的传闻，又让江淮汽车经历一轮短期爆炒，最后却是未确定、没签协议、尚存不确定性。

04

江淮汽车基本面的账，也不好看。

2026 年上半年，江淮汽车营收 221.3 亿元，同比增长 14.31%，但归母净利润亏损 7.49 亿元，扣非后亏损 9.91 亿元。这已是连续第七个季度亏损；扣非亏损更是从 2017 年持续至今，累计亏损超 160 亿。联营公司大众安徽上半年净亏 23.1 亿元，江淮按 25% 持股确认投资损失约 5.78 亿元。江淮汽车资产负债率高达   72.45%，经营现金流大额流出。

财报不好看，究其根本还是车子销量不太好。

江淮汽车上半年销量 17.24 万辆，同比下降 9.56%，全年目标完成率不到 41%。

尊界是江淮押上的最大筹码——合肥那座总投资超百亿、规划年产能 20 万辆的超级工厂，承载的是整个集团的高端转型。

但江淮自己测算过，尊界要实现盈利，年销量需达 7 万至 8 万辆。而现实是，尊界 S800 上半年累计交付约 7181 辆。

一个还没跑到盈亏平衡点的品牌，最经不起的就是安全争议。

更值得注意的是，华为与赛力斯问界开启新一轮深度合作。华为的资源重心会不会继续向问界倾斜，尊界分到的资源重心会不会变少，这些都是江淮汽车股价连续跌停的原因之一。

资本市场最不缺的就是故事，靠传闻和概念推上去的估值，本来就没有地基。

中国新能源汽车如今已经走到全球竞争的舞台，我们造出了更智能的车，但智能化浪潮之下，决不能丢掉造车最基本的初心——再好的智能座舱，再强的自动驾驶，都建立在基础硬件安全之上。

可以拥抱汽车的未来，但首先要守住当下每一次紧急制动的安全底线。

也许，一次安全舆情，就成了戳破气球的那跟 " 尖刺 "。‌

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