近期，深交所官网显示，江苏点夺技术股份有限公司创业板 IPO 更新披露了招股书。这家来自江苏南通的半导体工艺排气系统供应商，正试图借国内晶圆厂扩产周期登陆资本市场，拟募集资金约 9.87 亿元。

点夺技术是一家专注于半导体工艺排气系统研发、设计、制造与安装服务的国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，主要产品包括工艺排气风管、风阀及配件等。工艺排气系统是晶圆厂的关键厂务配套基础设施，承担着将芯片制造过程中产生的腐蚀性、可燃性、毒性及高温废气从工艺机台安全引出至末端处理设施的关键职能。

从财务数据来看，点夺技术报告期内业绩持续增长。2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 4.46 亿元、5.28 亿元和 6.77 亿元，扣非后归母净利润分别为 7742 万元、1.03 亿元和 1.26 亿元。2026 年上半年，公司实现营业收入约 5.25 亿元，归属净利润约 1.15 亿元。

公司在招股书中称，国内 22 家主流半导体厂商的 54 座主要晶圆厂中，有 87% 使用了其产品，客户已覆盖中芯国际、华虹集团、长鑫科技、长江存储等国内主流晶圆厂，以及海力士、美光、英特尔等境外厂商。

然而，亮眼业绩之下，多项风险指标同样值得关注。客户集中度偏高是深交所问询的重点问题之一。2023 年至 2025 年，公司向前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为 68.92%、67.85% 和 74.63%，且主要客户为承接半导体厂房建设项目的总承包商或专业承包商，并非直接对接终端晶圆制造厂商。这意味着公司收入受总承包商项目储备与投标结果的影响较大。

研发投入强度偏低是另一个被反复提及的问题。报告期各期，点夺技术研发费用率分别为 3.76%、3.78% 和 3.29%，而同期同行业可比上市公司研发费用率均值分别为 6.81%、7.36% 和 8.38%，差距呈扩大趋势。公司在问询回复中解释称，研发费用较低与业务性质、技术类型及地区工资水平差异有关。

公司治理结构方面，实际控制人钟平通过直接及间接方式合计控制公司 94.21% 的表决权股份，同时担任董事长、总经理及核心技术人员，对公司经营决策拥有绝对话语权。申报前 12 个月内，公司引入了苏州聚源振芯、兴证投资等外部股东，其中苏州聚源振芯背后带有中芯国际背景。相关股东协议中设置了回购权、优先购买权等特殊权利条款，虽已于 2026 年 5 月签署补充协议进行清理，但协议同时设置了 " 恢复条款 " ——若上市申请被退回、撤销，或自受理之日起 36 个月内未能完成合格上市，相关权利将自动恢复效力。

此外，公司 2025 年主营业务毛利率同比下滑 4.39 个百分点至 36.74%，主要产品涂层风管及阀门的产能利用率从 2024 年的 109.03% 大幅回落至 75.17%。报告期各期末，应收账款余额分别为 2.85 亿元、2.89 亿元和 3.70 亿元，应收账款周转率始终低于可比公司均值。经营活动产生的现金流量净额在 2023 年为 -2879.53 万元，2024 年及 2025 年虽转正，但仍低于同期净利润水平。

根据招股书，点夺技术本次拟公开发行不超过 2300 万股，占发行后总股本的比例为 25%，保荐机构为兴业证券。募集资金中，5.73 亿元拟投入半导体智能环境设备及管道配件生产基地项目，1.21 亿元用于智能制造基地技术改造，1.93 亿元用于研发中心建设，另有 1 亿元用于补充流动资金。公司于 2026 年 6 月 28 日获受理，9 月 11 日已完成首轮问询回复。

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