国信证券最新一份公司点评，维持康冠科技（KTC）" 优于大市 " 评级。研报里最抓眼球的，不是报表数字，而是公司在新赛道上的新动作——自有品牌皓丽（Horion）与阶跃星辰战略合作，推出首款 AI PC 产品 " 小巨能 miniPC"。

这款桌面级 AI PC 搭载阶跃星辰新一代旗舰基座模型 Step5 Preview，主打桌面 AI 办公新形态。对康冠科技而言，这意味着其 AI 硬件产品矩阵进一步丰富，"KTC"" 皓丽（Horion）""FPD" 三大自有品牌的想象空间也随之打开。公司自有品牌渠道的拓展一直在推进，截至 2026 年上半年已延伸至北美、东亚以及欧洲等 10 个国家及地区。

能拿下券商 " 优于大市 "，靠的还是扎实的基本面。从盈利结构看，公司毛利率持续优化，整体毛利率达到 16.16%，同比提升 2.45 个百分点，三大业务毛利率全部同比上行。

智能电视业务收入 36.34 亿元，同比持平，但毛利率提升至 14.89%，同比上行 3.01 个百分点；公司以 " 三模四擎一极 " 为经营方针，持续深化与客户的定制化合作模式，凭借研发、供应链和制造体系优势，在相关差异化市场保持较高占有率。智能交互显示业务收入 20.68 亿元，同比增长 3.69%，出货量同比增长 13.88%，毛利率 19.56%，同比提升 1.24 个百分点。据 DISCIEN 数据，2026 年上半年公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一，产品覆盖教育、政企、医疗等多个领域。创新类显示产品业务收入 10.44 亿元，同比增长 16.33%，是三块业务里增速最快的一块，毛利率 19.02%，同比提升 2.58 个百分点；该业务研发费用同比增长超 50%，占整体研发费用比重约 32%，同比提升 10.37 个百分点，资源持续向高增长板块倾斜。

基于上述基本面，国信证券给出偏乐观的业绩展望：预计公司 2026 – 2028 年归母净利润同比增长 42.9%/27.9%/11.2%，至 7.22/9.24/10.27 亿元，对应 PE 分别为 17.6/13.7/12.4 倍，维持 " 优于大市 " 评级。

毛利率全线抬升、创新业务高增长、研发持续加码、自有品牌稳步出海并切入 AI PC 新赛道——在这份研报里，康冠科技呈现出的，是一家主业稳、结构优、新故事正在打开的公司。

值得注意的是，近期（9 月以来）已有多家券商密集覆盖该股，国信证券、开源证券、银河证券、中信建投证券、中泰证券等先后发布研报，评级以 " 买入 " 为主，观点也大多聚焦在 AI PC 新品落地、创新业务放量与盈利修复这几条主线上。机构的关注度持续升温，也从另一个角度印证了市场对康冠科技这条成长逻辑的认可。

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