十月的第二周，赛力斯一口气干了好几件大事。 10 月 9 日，问界上了央视《新闻联播》，成了重庆智能网联新能源汽车的标杆案例。 第二天，工商信息爆出赛力斯正式入股了北京逸安启，跟华晨宝马、奔驰中国三方各持股 33.3%，一起搞充电站。 同一天晚上，赛力斯又官宣和宁德时代签了长期战略合作协议，问界全系继续用宁德电池。

听起来全是好消息，可赛力斯 2026 年上半年的业绩预告，预亏 15 亿到 18 亿。 一个亏着钱的公司，转头就又是入股合资超充公司，又是跟电池巨头深度绑定，这钱是哪来的？

亏是真的亏，但账要分开算

先别急着下结论，把塞力斯的账翻出来看看。 2021 年亏 18.24 亿，2022 年亏 38.32 亿，2023 年亏 24.5 亿，这是问界还没火起来时的老皇历。 真正的转折发生在 2024 年，问界 M7、M9 接连放量，塞力斯营收从三百多亿直接飙到 1451.76 亿元，同比涨了 305%，归母净利润 59.46 亿，第一次扭亏为盈。

2025 年势头延续，营收 1650.5 亿元再创新高，净利 59.57 亿，连续第二年盈利，新能源车毛利率做到 28.8%。 两年下来，光净利润就攒了快 120 亿。

那 2026 年上半年这 15 到 18 亿的亏损又是怎么回事？ 原材料涨价是最直接的原因。 赛力斯董事长张兴海自己算过一笔账：存储芯片从 20 元涨到接近 100 元，涨了 5 倍；碳酸锂价格从每吨 8 万涨到 18 万，翻了一倍还多。 平均到每一辆问界车上，成本就多了 1.5 万到 2 万。 再加上车型换代带来的资产调整、渠道改造的投入，利润被这些一次性因素和外部涨价吃掉了大半。

说到底，这不是亏到揭不开锅，而是赚过钱之后，撞上了行业周期和转型成本叠加的阶段。

25 亿买商标，115 亿入股引望，钱都花在了刀刃上

赛力斯的钱，其实早就规划好了去向。 2024 年 7 月，它掏了 25 亿，把华为手里的 919 项问界商标和 44 项外观设计专利全部买了下来，问界这个品牌，从法律上彻底归了赛力斯。 紧接着 8 月，又签了 115 亿入股华为引望的协议，持股 10%，到 2025 年 9 月把这笔钱全部付清。

这两笔加起来 140 亿，是塞力斯为拿回主导权交的 " 门票 "。 也正是靠这些真金白银，才有了 2026 年 9 月鸿蒙智行的官宣：问界的产品定义、品牌营销、渠道零售、服务体系，改由赛力斯主导，华为退到 " 参与赋能 " 的位置。 9 月 30 日，华为和赛力斯又签了新五年战略合作协议，联合组建问界专属业务团队。

光有自有资金还不够。 2025 年 11 月，赛力斯在港股上市，募资超过百亿港元，成了当年港股最大的车企 IPO，其中约三成募资就规划给了海外市场拓展。

入股逸安启，问界要跟宝马奔驰一起搞充电

主导权拿到手，接下来要补的就是短板，第一个短板就是充电。

逸安启这家公司，是宝马和奔驰 2024 年合资设的，专门做高端超充。 赛力斯一入股，三方各占 33.3%，注册资本从 1 亿增到 1.5 亿。 这次入股的直接好处，是问界充电权益正式接入了逸安启的网络，问界车主以后能跟宝马、奔驰车主享受同等的充电待遇。

这个网络有多大？ 到 2026 年 3 月，逸安启已经在国内布局了 485 座充电站、2700 根高功率充电桩，计划 2026 年底建成 1000 座超充站。 赛力斯自己不建充电网，而是挤进宝马奔驰的豪华补能体系，等于用股权买了一张现成的超充通行证。

跟宁德时代绑得更深，电池这块稳了

充电补上之后，电池这个更核心的环节也得锁死。 10 月 10 日，赛力斯和宁德时代在重庆签的这份长期战略协议，信息量不小。

一个是扩产能。 双方要加速赛力斯超级工厂 " 厂中厂 " 二期建设，二期年规划产能 10 到 12GWh，建成后一二期总产能超过 20GWh。 这个 " 厂中厂 " 模式，就是宁德时代直接在赛力斯的工厂里设电池产线，2025 年 6 月两条 CTP2.0 电池包产线已经投产 电池本地化生产，供应链的韧性和成本控制都更主动。

另一个是出海。 双方明确要联合开拓欧洲、中东、中亚这些海外市场。 问界从品牌创立起全系都装宁德电池，到现在累计交付突破了 120 万台。 把最核心的电池供应商绑牢，等于把出海的后勤补给线先铺好了。

主导权到手，赛力斯急着向市场证明自己

回头看看这一周的动作，逻辑其实很清楚。 央视背书刷的是品牌公信力，让大众记住 " 问界是赛力斯的问界 " 而不是 " 华为的车 "。 入股逸安启补的是补能短板，跟宁德时代深化合作锁的是供应链和出海通道。

赛力斯拿回主导权后，比谁都急。 因为外界一直在看，离开了华为全流程操盘，它能不能自已把问界这个盘子扛起来。 2026 年上半年销量承压，问界品牌 9 月销量同比下滑近四成，市场情绪一度很悲观，塞力斯股价从年内高点 130 元附近跌到 55 元左右。

但越是这种时候，越要用行动表态。 入股宝马奔驰的充电公司、跟宁德时代深度绑定、登央视、筹备出海，这一套组合拳打下来，赛力斯想说的是：我不靠谁了，产业链我自己加固，补能我自己补，品牌我自己立，海外我自己闯。

这笔账算下来，塞力斯的 " 越亏越投 "，其实是在用短期利润换长期筹码。 当它把商标、股权、超充网络、电池供应链这些核心资产一个个攥进手里，真正的考验才刚刚开始——一边是原材料涨价的成本压力，一边是华为其他 " 四届 " 对资源和市场的分流。 塞力斯这场 " 自证 " 到底能不能兑现成持续的销量和利润，还得看它接下来几年怎么走。 问界这辆车，如今真的是独自上路了。