来源：市场资讯

来源：融中财经

机器人赛道的冰与火之歌。

作者 | 阿布

来源 | # 融中财经

一边是如火如荼的融资热潮，另一边，已经有明星项目轰然倒地。

10 月 19 日，深圳市中级人民法院将召开盈合机器人的首次债权人会议。就在 2 个月前，法院发布破产受理及债权申报公告，盈合（深圳）机器人与自动化科技有限公司（下称盈合机器人），正式进入破产程序。

这家明星项目曾经风光无限，背后不仅站着盈峰集团，并吸引了美团战投、字节跳动战投、金沙江创投和熊猫资本先后投资，估值最高冲到 5 亿美元，约合 33 亿元人民币。

熊猫资本的创始合伙人李论更是要求项目控股方盈峰集团何剑锋给个说法。

百亿蓝图

作为故事的核心，还要回到沈岗身上。

2021 年 3 月，盈合机器人在顺德北滘签约，计划投资 100 亿元，在机器人小镇建一个占地 500 亩的研发和产业示范基地，生产线的目标是 " 机器人造机器人 "。从双方接洽到签约，用了不到一个月，这是顺德当年的第一个百亿级招商项目。

签约仪式上，盈合机器人创始人兼总裁沈岗这样介绍自己：他在全球机器人 " 四大家族 " 里做过技术研发、市场营销和企业管理，累计超过 15 年，国内有这种经历的高管只有他一个。

1992 年沈岗赴日本留学，在东京工业大学取得博士学位。2003 年他进入日本发那科，后来负责软件开发。2018 年 7 月，他加入碧桂园，出任博智林机器人公司总裁，同时兼任集团副总裁。碧桂园当时宣布五年投入 800 亿元，沈岗在不到一年后离开。2019 年 9 月，他加入盈峰集团，成为盈峰资本的合伙人。

盈峰集团的实控人是何剑锋，他是美的集团创始人何享健的儿子。2020 年 3 月，盈合机器人在深圳注册，盈峰持股 55%，沈岗担任创始人兼总裁。公司的主攻方向是应急管理和城市治理，同时做智能制造。

有了盈峰这样的大树，加上沈岗过去的从业经历，资本很快进场。

2020 年，熊猫资本拿出 7000 万元领投天使轮，美锦能源和金沙江创投跟投。熊猫资本对外披露，公司成立半年，签约合同超过 5000 万元，在谈订单超过 2 亿元。2021 年 1 月，公司完成约 4 亿元的 A 轮融资，美团战投、字节跳动战投、天使投资人王刚和广州黄埔区国资参与。公司成立十个月，估值升到 5 亿美元。

融资到账后，盈合同时推进五条业务线：应急管理、城市治理、仓储物流、医疗大健康和工业智造。行业媒体报道，订单大多停留在演示阶段，没有一条业务线实现规模销售。顺德的基地也没有传出投产的消息。有消息称，盈合 2025 年全年营收 433 万元，净亏损 6700 万元。

欠薪从 2023 年开始出现，供应商追讨货款，合同纠纷陆续增加。企查查记录的司法案件有 58 条，其中 33 条是终结本次执行的案件，全部没有履行。2024 年 5 月，公司拿到新一轮融资，同年 9 月仍然资不抵债。

6 月，熊猫资本创始人李论发布视频，公开向何剑锋要说法。他说，公司没有稳定现金流时，部分核心高管税后年薪超过 300 万元，办公室装修花了 2800 万元，盈峰集团在公司出事前通过股权转让套现了一个多亿，其他投资人全部亏损。

这些说法没有得到证实，盈峰集团和何剑锋没有公开回应。

同一个九月

倒下的不只盈合。同一个 9 月，另外两家曾经风光的机器人公司也走到了终局。

专注于泳池清洁机器人的智橙动力也进入破产审查阶段。智橙动力成立于 2021 年，创始人做过小米生态链企业的 CEO，核心团队来自微软、小米、大疆。投资方里有 " 大疆教父 " 李泽湘参与创办的清水湾基金，有知行一号基金，还有科沃斯。2025 年初，机器人赛道刚开始升温，公司对外说累计销售额接近 1 亿元。9 月 7 日，天眼查显示，这家公司进入破产审查。报道认为，海外业务受阻，回款链条断裂，是压垮它的主要原因。

成立于 2018 年 5 月的深兰机器人，是 AI 企业深兰科技旗下的机器人子公司。它依托母公司在计算机视觉、自主导航和路径规划上的积累，很快铺开了多条产品线。消毒机器人 " 兰精灵 " 对外称拿到某世界 500 强企业 2.5 万台订单，LG 也被披露计划三年内采购数万台。公司估值曾经达到 140 亿元，建过年产能超过 2 万台的制造基地。

今年 5 月，上海浦东法院裁定受理深兰机器人破产清算。9 月 7 日，管理人公示第五批职工债权，名单上的人数排到了 102 个。欠薪、补偿金和公积金加在一起，超过 2300 万元。

冰与火

同一个月，另一组数字在往上走。

IT 桔子的数据显示，2026 年前 8 个月，机器人赛道融资额达到 1245.1 亿元，是 2025 年全年的两倍。

有报道称，截至 7 月，已有 50 家机器人公司进入上市流程。一边是破产公告，一边是排队敲钟，热闹之中有人先开了口。

工业机器人 " 眼脑手 " 供应商梅卡曼德上市第十天，创始人邵天兰在朋友圈连发长文。他指出，部分具身智能企业利用 " 数采中心 " 和关联交易制造虚假收入。

邵天兰所领导的梅卡曼德成立于 2016 年。作为 AI+3D 视觉引导通用智能机器人组件细分市场的龙头企业。

邵天兰表示，" 现在很多‘攒局型’具身智能企业，包括北京、上海一些名气很大估值很高的上春晚的公司，大量利用所谓‘数采中心’和地方、投资方、供应商的关联交易来制造虚假的、不可持续的收入，这种做法是不合法、不道德的，而且是不聪明的。"

邵天兰认为，上述做法旨在实现快速上市，但坑害了广大投资者。同时，企业本身也会因此陷入 " 持续作假和失血的漩涡 " —— " 今年做了这样的收入，明年不但要继续做而且还要做更多 "。

而在这条朋友圈的评论区，邵天兰还特别提到了另外一家机器人同行——银河通用，并表示 " 欢迎联系我，欢迎大家截图转发。"

一时间行业震动。

银河通用表示，" 我们不参与无谓的口水战，不被短期噪音干扰。我们要做的，是把产品做好、把场景做实、把技术做深，继续专注做好自己的事。"

这场关于行业的纷争仍未停歇。

冰和火是同一个周期的两面。火烧得旺，因为钱在涌进来。冰结得快，因为钱一停，账上什么都没有。对于整个赛道而言，能赚钱，才是重点。