（来源：医疗器械创新网）

10 月 9 日，美的集团宣布完成对意大利医学影像企业百胜医疗的控股收购。百胜医疗将并入美的医疗事业部，总部仍设在意大利热那亚，意大利和荷兰的研发与生产基地保留，原 CEO Franco Fontana 继续留任。交易未改变百胜的基本运营架构，其仍作为独立品牌在全球运营。

交易结构：从共管到控股

这笔交易并非突发。百胜医疗与中国资本的关联可追溯至 2017 年，当时万东医疗联合云锋基金、鱼跃科技等组成的中资财团收购了百胜医疗多数股权。2021 年美的控股万东医疗后，间接与百胜发生关联。

本次美的通过全资子公司美的影像，收购并购平台上海陆自 77.5037% 的份额，从而实际控制百胜医疗集团。万东医疗继续持有上海陆自剩余 22.4963% 份额，确认不享有优先购买权。交易完成后，上海陆自将注销基金备案，百胜医疗由财务投资平台正式纳入美的产业体系。

万东医疗在公告中明确，本次交易不会导致新增同业竞争，但将带来新增关联交易。2026 年 1 至 9 月，万东与百胜的日常交易金额约 6680 万元，涉及原材料采购和产品销售。

百胜医疗的资产价值

百胜医疗成立于 1982 年，是欧洲最大的超声设备生产商之一，在开放式低场 MRI 领域同样积累深厚。2025 财年集团营收 2.67 亿欧元，约 70% 来自海外市场，员工约 1160 人，研发人员占比 20%，每年将约 12% 的营收投入研发。

其业务由三块构成：超声影像覆盖心血管、放射、妇产、介入、肌骨及兽用场景；专用磁共振聚焦四肢关节、骨科和运动医学；医疗 IT 板块以 Ebit 为主体，提供 PACS、RIS、CIS、VNA 等软件产品。百胜的超声设备全球保有量超过 6 万台。

美的医疗拼图的补齐

美的在医学影像领域的布局始于 2021 年控股万东医疗，此后持续投入高端 CT、磁共振和 DSA。百胜加入后，美的影像产品谱系从大型设备延伸至超声、专用磁共振和医疗 IT，形成从诊断到信息化的更完整覆盖。

更关键的是海外渠道。万东医疗 2025 年营收 13.47 亿元，同比下滑 11.6%，归母净利润亏损 2.28 亿元，但海外收入达 3.6 亿元，同比增长 54.38%，占总营收接近三成。百胜 70% 的海外收入占比和覆盖 100 多个国家的销售网络，为万东产品出海提供了现成通道。美的集团在全球拥有 38 个研发中心和 44 个生产基地，百胜的欧洲研发制造体系可与这些资源形成对接。

百胜的小型 MRI 采用永磁技术，面向骨科门诊和运动医学场景，与万东面向医院放射科的大型超导 MRI 在技术路线和目标市场上存在差异。万东在公告中以此论证双方不存在同业竞争，但差异本身也意味着产品整合的复杂度——两者在临床验证、注册准入和售后体系上的标准并不相同。

医疗 IT 是另一个变量。百胜旗下 Ebit 的软件产品可为美的影像设备提供信息化连接，但医院采购流程中，软件与硬件的决策链条往往分离。硬件与软件能否形成真正的协同，取决于美的能否在销售端建立起一体化的解决方案能力。

人事层面，美的于 2026 年 3 月引入 GE 医疗前中国区副总裁陈金雷出任医疗事业部总裁。接近美的的人士指出，陈金雷的跨国企业管理经验，对整合百胜医疗将发挥重要作用。

美的完成控股后，百胜、万东、锐珂三家影像企业能否形成互补而非内耗，欧洲品牌与中国制造如何分工，品牌、售后和合规体系如何协同，将决定这盘七年棋局的最终成色。