东方证券日前研报指出，泰恩康玫瑰痤疮信号积极，临床推进提速。2026 年 9 月 23 日，公司披露 CKBA 乳膏治疗丘疹脓疱型玫瑰痤疮的 IIa 期 16 周初步结果：15 例中重度受试者使用 1.5%CKBA 乳膏后，IGA 达到 0 或 1 分的比例为 60%（9/15），炎性皮损计数（ILC）平均值较基线减少 39.06 个，降幅 76%；4 例重度患者的 ILC 下降 74%，IGA0/1 比例为 50%（2/4）。整体安全性良好，无严重不良反应发生，仅少数受试者出现短暂、轻微的局部刺激。我们认为，16 周数据延续了前期疗效与安全性信号，并与已启动的 IIb 期形成衔接，推动 CKBA 由早期疗效验证向后续注册性开发加速迈进。该行预测公司 26-28 年每股收益分别为 0.29/0.77/1.37 元，根据可比公司，给予公司 2026 年 72 倍市盈率，对应目标价为 20.88 元，维持 " 增持 " 评级。