10 月 12 日尾盘，A 股千元股排名再度生变。贵州茅台股价超越联讯仪器，以 1288 元 / 股重新夺回 A 股第一高价股的 " 股王 " 宝座。这一幕发生在 A 股三大指数集体收跌的同一天——上证指数跌 0.43% 报 3797.24 点，深证成指跌 2.03%，创业板指跌 2.61%，全市超 4300 只个股下跌，成交额 1.55 万亿元。股王易主的背后，是科技成长股与消费白马之间一场静悄悄的定价逻辑重塑。

隔夜美股，存储芯片板块遭遇血洗。美光科技跌 3.88%，SK 海力士跌 4.02%，闪迪跌 5.97%，铠侠 ADR 跌 6.35%。费城半导体指数收跌 2.67%，报 12236.79 点，创下三个月新低。

光通信板块同步崩塌，Lumentum 跌 9.78%，Coherent 跌 7.87%，康宁跌 6%，Ciena 跌 9.95%。最终纳指收跌 0.44%，标普 500 微跌 0.06%，唯有道指在消费、通信和能源板块带动下涨 0.38%。

引发这场抛售的导火索，指向了中国存储芯片厂商长鑫存储（CXMT）的一项技术进展。长鑫存储总裁曹堪宇在公开场合表示，公司已在 DRAM 存储技术上取得新进展，计划年底推出下一代服务器内存产品。

长期以来，服务器内存市场由三星、SK 海力士和美光三巨头主导，CXMT 的入局信号直接冲击了海外存储巨头的技术护城河预期。10 月 12 日，韩国综指受此拖累暴跌 3.65%，收报 6384.24 点；日本股市因假期休市一天。

与此同时，供给端的松动信号也在动摇涨价逻辑。东芝宣布投入约 600 亿日元扩建菲律宾 HDD 工厂，目标 2027 财年将 AI 数据中心的 HDD 产能较 2025 财年翻一番，市场份额从 10% 提升至 30%。

虽然 HDD 与闪存并非同一品类，但市场解读为整个存储行业的 " 供给纪律 " 开始松动——此前所有人都押注巨头控产保价，如今有人逆势扩产，涨价叙事自然打了折扣。

值得注意的是，A 股存储板块已提前回调。10 月 12 日长鑫科技跌 5.22%，兆易创新跌 4.78%，江波龙跌 4.29%，佰维存储从高点下来接近腰斩。

国内厂商的产能仍在爬坡，份额持续提升，长鑫已与腾讯签署超 200 亿元的 DRAM 长期供应协议，本土 AI 服务器和数据中心建设加速为需求端托底。

10 月 12 日晚间，国际油价快速拉升。WTI 原油期货收涨 2.06%，报 93.74 美元 / 桶；布伦特原油期货收涨 1.84%，报 106.65 美元 / 桶，盘中一度涨超 107 美元。截至 13 日早盘，美油微跌 0.47% 报 93.3 美元 / 桶。

推动油价上行的核心因素来自中东。英国海上贸易行动办公室通报显示，霍尔木兹海峡及附近阿曼湾海域 11 日共有 6 艘船舶接连遭遇袭击——海峡水道内 4 艘油轮在驶出途中遭 " 不明发射物 " 袭击，一艘集装箱船在驶入途中被击中，阿曼苏哈尔锚地附近油轮还遭到无人机袭击。伊朗伊斯兰革命卫队称，自 10 日以来已有第三艘油轮在霍尔木兹海峡擅自通过禁航航线触雷起火。

也门胡塞武装与沙特的冲突同步升级。胡塞武装称过去 24 小时内沙特对也门发动 119 次空袭及导弹打击，同时警告全球航空公司不要前往沙特境内机场。

沙特首都利雅得 12 日晚多次传出爆炸声，法赫德国王国际机场再度遭袭。霍尔木兹海峡承担全球约五分之一的石油运输量，地缘风险溢价正变得越来越顽固。

另一边，金银价格回落。COMEX 黄金期货收跌 0.48% 报 4195.9 美元 / 盎司，COMEX 白银期货跌 0.78% 报 60.57 美元 / 盎司。欧股则集体高开，欧洲斯托克 50 指数涨 0.4%，德国 DAX、英国富时 100 均涨 0.4%，法国 CAC40 涨 0.3%。港股 10 月 12 日走势分化，恒指涨 0.25%，恒生科技指数跌 0.67%，银行、石油石化板块上涨，半导体、有色金属板块下跌。

根据发行安排，粤芯半导体（301660.SZ）将于 10 月 13 日在深交所创业板挂牌上市，发行价格为 12.01 元 / 股，初始发行约 5.13 亿股，超额配售选择权全额行使后发行总股数扩大至约 5.90 亿股，募集资金约 61.57 亿元。

粤芯半导体是广东首家量产 12 英寸晶圆的企业，以特色工艺晶圆代工为核心商业模式，制程覆盖 180 纳米至 55 纳米，2025 年产能利用率达 96.38%。截至 2026 年 4 月末，它是中国大陆唯一具备 12 英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业，硅光工艺累计投片量超 7000 片，覆盖 400G、800G 及 1.6T 高速可插拔光模块。2023 年至 2025 年，公司营收从 10.44 亿元增至 25.82 亿元，复合增长率 57.30%。

不过，这家 " 广州第一芯 " 目前尚未盈利。2023 年至 2025 年归母净利润分别亏损约 19.17 亿元、22.53 亿元和 23.46 亿元，截至 2025 年末未分配利润亏损约 100.81 亿元。保荐机构广发证券在保荐书中提示，公司最早有望在 2029 年实现合并口径扭亏为盈。粤芯半导体是继大普微之后，创业板第二家未盈利 IPO 企业，选择的是 " 预计市值不低于 50 亿元且最近一年营收不低于 3 亿元 " 的上市标准。

10 月 12 日晚间，联讯仪器披露前三季度业绩预告，预计归母净利润 19 亿元至 21 亿元，同比增长 1866.00% 至 2072.95%；扣非净利润 18 亿元至 20 亿元，同比增长 1836.84% 至 2052.04%。业绩增长的核心驱动力来自 AI 算力需求爆发带动高速光通信领域扩张，光模块和光芯片厂商持续扩产，推动公司通信测试仪器及光电子器件测试设备销量增长。

但对比基数极低—— 2025 年前三季度公司归母净利润仅 9664 万元。二级市场上，联讯仪器当日跌 8.13%，收报 1277 元 / 股，总市值跌破 2000 亿元至 1940.36 亿元。今年初至今，该股累计涨幅约 2208%，股价从 6 月 25 日高点回撤超 31%。

另一只千元科技股源杰科技同步走弱，当日跌 6.96% 报 1122.11 元 / 股。10 月 12 日贵州茅台收涨 1.98% 报 1288 元，总市值 1.61 万亿元，完成反超。从 4 月 27 日失去股王算起，贵州茅台共让出宝座 111 个交易日；联讯仪器则从 5 月 18 日起占据王座 99 个交易日。

茅台的回归有多重因素支撑：年内 3 月、7 月两次提价后出厂价累计上调 200 元至 1369 元 / 瓶，批发价回升至 1700 元以上；白酒板块估值处历史低分位，资金存在高低切换需求。但公募基金对白酒的配置已降至 0.97% 的历史低位，2026 年中报显示陆股通减持 502.14 万股，多只沪深 300ETF 也在减持，而险资和私募资管则在逆势新进。近 90 天内 39 家机构给出评级，其中买入 32 家，目标均价 1656.52 元。

除联讯仪器外，多家 A 股公司 10 月 12 日发布业绩预增公告。

源杰科技预计 2026 年第三季度归母净利润 4.03 亿元至 4.53 亿元，同比增长 578.85% 至 659.70%。北方稀土预计前三季度归母净利润 36.20 亿元至 36.80 亿元，同比增加 134.95% 到 138.84%。坤彩科技预计前三季度归母净利润 1.70 亿元到 2.00 亿元，同比增加 178.35% 到 227.47%。神火股份预计前三季度归母净利润 74.00 亿元，同比增加 112.05%，公司表示电解铝、煤炭产品售价同比上涨，主要原材料氧化铝价格同比下降，盈利能力大幅增强。

与此同时，江淮汽车 9 月产销量承压，产量 32533 辆同比减少 2.17%，销量 27201 辆同比减少 18.69%。浙江美大公告称，公司控股股东夏志生、夏鼎已将合计 29.99% 的股份协议转让给深圳星蓝图，过户完成后张海政成为实际控制人。

电魂网络实际控制人胡建平与陈芳因离婚完成股份分割过户，728.29 万股已登记至陈芳名下。歌尔股份则宣布终止分拆子公司歌尔微至香港联交所主板上市。

A 股 " 第一高价股 " 的归属折射出当下市场风格切换的深层逻辑——截至 10 月 12 日，A 股百元股数量降至 180 只，较 5 月 14 日年内高点时的 295 只明显减少，市场量能与情绪较年内高点降温。