海天酱油出海提速：从淘大到东南亚

2026 年 9 月 10 日，海天味业通过旗下海外投资平台完成对香港百年食品品牌淘大 100% 股权的战略收购。这笔交易的意义不止是买下一个品牌，更像是把海天酱油出海的路径，从 " 自己建 " 切换成了 " 买渠道、再嫁接产能 "。

一笔收购，把出海路径换了轨道

淘大创立于 1908 年，起源于厦门，1929 年在香港设厂，此后总部迁至香港，业务横跨调味品与速冻点心两条主线，拥有超过 700 个 SKU，在美国俄亥俄州与上海设有子公司，产品覆盖 5 大洲 40 多个国家和地区，香港与美国是其主要市场，B 端与 C 端渠道均有覆盖。

换句话说，海天买到的不是一条生产线，而是一张已经铺开的海外分销网络和一套被当地消费者熟悉的产品语言。对于酱油、蚝油这类高度依赖口味习惯和渠道渗透的品类，这比从零开始建品牌要快得多。

东南亚为什么成为主战场

海天的海外布局近两年明显提速。2025 年 6 月公司完成 H 股上市，净募资 95.43 亿元，其中 9.09 亿元专项投向全球品牌建设、销售渠道拓展与海外供应链优化。2026 年上半年，海天先后在韩国、新加坡、美国、马来西亚新设全资子公司；在印尼设立生产与销售主体，注册资本均为 200 亿印度尼西亚盾（约合人民币 760 万元），部分产品已进入当地清真目录；在越南设立注册资本分别为 700 万美元和 850 万美元的生产与销售主体。

东南亚被放在优先位置并不意外。海通国际援引 Statista 数据显示，2024 年东南亚调味品市场规模约为 200 亿美元，预计 2025 年至 2030 年复合年增长率为 6.8%。更关键的是结构差异：当地人均调味品消费量约为 8.2 公斤，高于中国市场的 5.3 公斤，但平均单价约为 3.5 美元，低于中国的 6 美元——量在、价低，正好是规模化生产和成本控制能力可以发挥的空间。

从卖产品到建产能

出海的层次也在变化。早期调味品企业出海多为产品出口，如今海天在印尼推进的是以包装产线为主的本地化生产：国内生产原液后运至当地分装，既降低了运输与关税成本，也更容易适配当地要求。截至 2026 年 6 月底，海天境外资产为 87.23 亿元，占总资产的 18.5%，海外资产已从 " 试水 " 变成了资产负债表上一个有分量的板块。

海外收入占比的差距与目标

规模上仍有明显差距。按公司披露的国内五大区域营收与总营收差额推算，2025 年海外收入约 14.74 亿元，占比约 5.1%；2026 年上半年约 7.94 亿元，占比约 4.9%，仍处起步阶段。董事长程雪已提出 3 年内将海外收入占比提升至 15% 的目标。

与此同时，国内基本盘依旧稳固。2026 年上半年公司实现营业收入 161.46 亿元，同比增长 6.01%，归母净利润 41.90 亿元，同比增长 7.13%；其中酱油产品收入 82.96 亿元，同比增长 4.65%，占营业收入的 51.38%。国内三大品类增速进入个位数区间，也让海外增量有了更现实的战略权重。

出海不是复制国内打法

挑战同样清晰。淘大与海天的产品线都以酱油、蚝油、调味酱为主，部分品类重合，整合后如何避免品牌互相 " 打架 "，并把原有渠道转化为新增量，考验管理能力。海天酱油要成为一门全球生意，靠的不只是产能与资本，还有对当地厨房的理解深度。