文丨乐居财经 曾树佳

历时 10 个月，五矿地产集团的内部整合，终于落地了。

10 月 8 日，中冶置业披露了具体的方案，交易分两步走：

首先，中冶置业采用现金交易的方式，从爱邦企业手上，接收五矿地产有限公司（简称 " 五矿地产有限 "）100% 股权，将其纳入合并范围。

上述交易完成后，五矿地产有限则将持有的五矿城市更新（北京）有限公司（简称 " 五矿城新 "）100% 股权，转让至公司股东五矿地产集团。

中冶置业在公告中声称，此举是中国五矿房地产板块专业化整合战略部署，目的是实现地产业务的集中管理和专业化经营。

交易完成后，中冶置业的各项指标全面提升，总资产上涨 18% 至 627.24 亿元，净资产上涨 11.97% 至 157.17 亿元。

中冶置业的董事长之位，空缺了两年多之后，也终于补上了。今年 9 月，在中冶置业三季度安全生产委员会会议上，原副董事长雷晴，已以董事长的身份，主持会议并讲话。

内部地产腾挪

中冶与五矿之间的交集，要追溯到 2025 年 12 月。

那时候，中国中冶 ( 601618.SH ) 宣称，将打包中冶置业 100% 股权及相关债权，有色院、中冶铜锌、瑞木管理 100% 股权等一系列资产，出售给五矿地产集团和中国五矿，交易价格为 606.76 亿元。

此举是中国中冶剥离非核心资产、聚焦工程主业的重要举措。今年 3 月，上述这笔大交易宣告完成。

而将中冶置业收入麾下之后，中国五矿旗下又多了一个地产平台，该业务板块且面临债务、销售和存量资产去化的压力。因此，后续团队、管理机制等方面的整合、梳理，在所难免。

它很快就有了行动。

2026 年 2 月，拥有 34 年港股上市历程的五矿地产有限，私有化方案获批准，3 月 3 日正式从港交所退市。

五矿地产有限的私有化，可摆脱短期业绩波动与合规压力，更灵活地推进与中冶置业的长期整合，更多的是为了迎合战略的需要。

截至 2026 年 6 月末，五矿地产有限总资产 198.70 亿元，总负债 248.64 亿元，净资产为 -49.94 亿元，资产负债率达 125.13%。

针对这种情况，今年 9 月，中国五矿透过旗下的爱邦企业，对五矿地产有限进行 88 亿元现金增资，使得五矿地产有限的净资产，实现由负转正。

截至 2026 年 9 月 30 日，五矿地产有限净资产为 35.79 亿元，其中归母净资产 1.96 亿元。

一番铺垫之后，五矿旗下地产业务板块的整合，正式开启。

10 月 8 日，中冶置业宣布收购五矿地产有限 100% 股权，在此基础上，五矿有限将五矿城新剥离出去。

截至 2026 年 6 月末，五矿城新的总资产为 160 亿元，其下属 31 个项目，业务范围覆盖全国 5 大区域、20 多个城市。

今年半年度，五矿城新实现营收 9.24 亿元，净利润为 -1.75 亿元，资产负债率为 49.01%。

将这项净利润尚为负数的资产拿出去，或许有助于减少整合之后五矿整个地产板块的业绩压力。

总资产超 600 亿

受房地产行业调控周期的影响，中冶置业的销售去化、营收，都有所波动。

2023 年至 2025 年，中冶置业的房地产签约销售金额，分别为 120.16 亿元、86.93 亿元、62.24 亿元。

同期，其营业收入分别为 86.77 亿元、72.16 亿元、56.21 亿元。

中冶置业重点布局京津冀、长三角、粤港澳大湾区以及长江经济带，辐射多个核心城市群，构筑 "3 1 N" 战略版图。

它打造了 " 德贤系 "" 锦绣系 "" 逸璟系 " 住宅，" 盛世系 " 城市综合体，" 和悦系 " 商业，以及 " 和舍 " 长租公寓、" 和璟 " 酒店等多元化产品线。

其转型方向，是构建以 " 城市综合开发 " 为核心，以 " 代建服务、资产运营、物业管理 " 为引擎的 " 一核三擎 " 业务体系，践行轻资产、高质量、可持续的房地产发展新模式。

尽管中冶置业已在拿地方面踩下刹车，自 2024 年以来无新增土地储备，但它的在建项目尚需投资超过 240 亿元，资金需求量较大。

它并入五矿系之后，股东五矿地产集团已采取措施，改善其财务状况。

今年一季度，五矿地产集团将对中冶置业债权中的 316 亿元，转增为公司资本公积。此次增资完成后，中冶置业对应上述债权对应所负的债务，五矿地产集团将予以免除。

截至 2026 年 8 月末，中冶置业的总资产为 531.52 亿元，净资产为 140.37 亿元；营业收入达到了 37.28 亿元。

而此次收购五矿地产有限之后，同期中冶置业的规模，将得到全方位的提升。

其中，它的总资产上涨 18% 至 627.24 亿元，净资产上涨 11.97% 至 157.17 亿元，营收规模增长 39.91% 至 52.16 亿元，资产负债率则从 73.59% 变为 74.94%。

目前，中冶置业的董事长之位，在空缺了两年多之后，也终于补上了。

2024 年 3 月，中冶置业原董事长刘福明，不再担任公司董事长职务，由法定代表人、副董事长雷晴，暂时充当公司舵手的角色。

时间来到 2026 年 9 月，中冶置业召开三季度安全生产委员会（扩大）会议，雷晴主持会议并讲话，其头衔已变为中冶置业董事长。