10 月 9 日晚，第 35 届中国电视剧 " 飞天奖 " 揭晓。华策影视 ( 300133 ) 凭借《我是刑警》《我们的河山》《国色芳华》三部作品同获 " 优秀电视剧 " 奖，飞天奖累计获奖数升至 19 座，并在本年度集齐飞天、金鹰、白玉兰三项主流大奖。三部剧集分属刑侦现实、抗战历史、唐风文化三条差异明显的赛道，这一结果也为公司内容创作能力提供了一次集中检验。

飞天奖是经中央批准、由国家广播电视总局主办的全国性电视艺术政府奖，本届共设 16 个优秀电视剧名额，48 部作品入围。三部剧集同台获奖，说明华策的内容布局并非依赖单一题材的偶然成功，而是覆盖现实、历史、文化多条主线的稳定输出。

公司 1992 年创业以来，首部作品《子夜》即获飞天奖，此后《国家命运》《海棠依旧》《外交风云》《觉醒年代》等持续入选，形成了跨越三十余年的精品序列，并将创作宽度延展至今。历史剧《太平年》以 CVB 古装历史类收视纪录收官，豆瓣评分 8.7 分，并获白玉兰五项大奖；《家业》聚焦徽墨文化传承，带动安徽文旅热度。新作方面，《战争和人》入选国家广电总局重点扶持项目，《心诉》由最高检影视中心全程指导，《势在必行》为国内首部监狱刑侦题材剧。多条赛道同时推进，构成了内容供给的厚度。

内容创作能力的另一面，则是华策影视在经营层面的可验证性。据 2026 年半年度报告，公司上半年营业收入 6.85 亿元，同比下降 13.22%，但归母净利润 1.67 亿元，同比增长 41.98%，整体毛利率由 31.19% 升至 40.80%。营收与利润的背离，反映收入结构正由剧集单极驱动向多元高毛利板块切换：电视剧版权发行毛利率达 70.18%，广告及衍生业务达 79.14%。

需要说明的是，上半年剧集制作发行收入确认偏低，主要源于确认节奏—— 2025 年该板块收入的 63% 集中于第四季度确认，《太平年》《家业》等头部剧目的多数收入将在下半年或通过版权发行渠道落地。第二季度单季归母净利润同比增长 236.91%，已显示头部剧集对业绩的拉动。这也意味着内容创作与商业确认之间存在天然的时间差，对公司的现金流管理与项目节奏把控提出考验。

值得注意的是，在近期落幕的第五届全球数贸会上，华策影视的参展内容已超出剧集本身，涵盖《太平年》原版戏服道具、IP 文创矩阵、与浙江省博物馆联办的 " 太平年 · 天下同宁 " 大展，以及中国桐庐 · 富春江影视科技产教融合示范区的建设成果。公司表示，《太平年》并非只交付一部剧，而是将剧集美学、文化符号、授权图库与线下场景打包为可展览、可零售、可联名、可进文旅的 IP 资产。

从 " 做一部剧 " 到 " 做一套 IP 资产 "，华策影视这一路径的三维演进也已见效：内容端依托精品化战略持续输出；科技端已建成影视级 AIGC 工作流，覆盖剧本、分镜、虚拟拍摄与宣发全链路，智能翻译工具覆盖 32 个语种；生态端通过 IP 全生命周期商业化，推动内容价值向文旅、文创、出海等场景延伸。其中的关键判断是，内容创作能力正在从 " 作品竞争力 " 向 "IP 运营能力 " 迁移——前者决定起点，后者决定半径。

此外，内容创作能力的边界，还体现在海外市场。公司以 " 国际化内容＋本土化推广＋精细化运营 " 为路径，借助海外新媒体矩阵与 C-dramaRights 版权云平台直接触达海外观众与专业客户。公司对内打通 AIGC 生产能力与版权资产，对外降低中国视听内容出海的门槛与成本。《太平年》已在 73 个国家和地区播出，为这一模式提供了样本。

三剧同摘飞天奖，是华策影视内容创作能力的一次阶段性验证，但并非终点。从题材矩阵的宽度、收入结构的质量，到 IP 生态的延伸与出海的纵深，华策影视正试图把内容创作能力转化为可持续的经营能力，有望推动公司从周期性的影视内容公司向 " 内容 + 科技 " 双轮驱动的综合性传媒平台重估。（CIS）