父子携手，撑起一个 A+H 股。

又一家 A 股电子制造龙头，要去港交所敲钟了。  10 月 11 日，据港交所披露，苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称：东山精密）已通过港交所主板上市聆讯。此前，该公司已于 2010 年登陆深交所。截至 10 月 9 日收盘，东山精密报 145.49 元 / 股，市值 2664.81 亿元。此番通过港股聆讯，意味着这家深耕精密制造四十余年的苏州 A 股上市公司，正式迈入 H 股上市的最后筹备阶段。而东山精密的故事，可以追溯至上世纪 80 年代。01 创始人袁富根于苏州吴中东山镇创办钣金冲压工厂，依托本地制造业承接金属加工订单；在国内精密制造尚处萌芽阶段时，依靠扎实工艺在区域市场站稳脚跟。1998 年企业完成产权改制，脱离乡镇工厂模式，其子袁永刚、袁永峰接手核心经营，形成两代接力管理格局。2010 年东山精密登陆深交所 A 股上市，借助资本开启规模化扩张之路。登陆 A 股后的十余年间，并购整合成为东山精密最核心的成长主线。公司不再局限于传统钣金、精密结构件业务，而是通过精准的产业链收购，持续补齐业务短板、拓宽赛道边界。通过收购牧东光电，切入光电显示领域；并购维信电子，顺利打入全球头部消费电子供应链；收购 Multek 后，公司高端 PCB 产能与技术实力大幅跃升，电路板业务自此成为集团核心营收底盘。在消费电子业务进入稳定期后，东山精密继续向高景气赛道延伸，通过收购晶端、法国 GMD 等企业，切入车载显示、汽车电子领域，完成消费电子与新能源汽车双赛道布局。近两年，公司抓住 AI 算力产业风口，于 2025 年 9 月通过收购索尔思光电进入光模块业务，实现关键技术的跨越式突破。自此，东山精密打通光芯片、光模块垂直产业链，成为国内为数不多同时具备高端 PCB、高速光模块、自研光芯片量产能力的企业，深度绑定 AI 服务器、算力基础设施核心供应链，顺利完成从传统精密制造向 AI 算力硬件核心厂商的转型，迎来新一轮业绩增长周期。02 从业绩基本面来看，东山精密呈现 " 稳健增长、周期承压、AI 反转高增 " 的清晰走势。这其中，2024 年利润阶段性下滑，主要受全球消费电子行业周期下行、行业毛利率普遍承压、并购整合费用增加等因素影响。2025 年，随着 AI 算力硬件需求爆发叠加索尔思光电并表，公司盈利能力快速修复，重回增长轨道。2026 年上半年，AI 业务成为公司业绩爆发的核心引擎。一季度公司营收 131.38 亿元，同比增长 52.72%，归母净利润 11.10 亿元，同比大增 143.47%；上半年营收达 277.98 亿元，同比增长 63.95%，归母净利润 29.57 亿元，同比暴涨 290.09%（A 股审计半年报口径）。高速增长背后，AI 服务器高端 PCB、400G/800G 高速光模块订单持续放量，高毛利光电业务持续优化公司整体盈利结构。报告期内，电子电路 ( PCB ) 为公司主要收入来源，2023 年至 2025 年收入占比超 60%。2026 年上半年，精密组件（包括汽车零部件及通信设备组件）以及光模块（包括数据中心光模块及电信光模块）增速斐然。前者收入为 65.8 亿元，收入占比达 23.7%，较去年同期提升 9.8 个百分点；后者收入为 53.5 亿元，占总收入比例达 19.2%。根据灼识咨询的资料，以 2025 年收入计，在规模达 852 亿美元的全球 PCB 市场中，东山精密是第三大 PCB 供应商；透过索尔思光电，公司在规模达 245 亿美元的全球光模块市场中排名第七，市场份额为 2.9%。报告期内，公司长期合作伙伴覆盖全球前五大消费电子品牌厂商中的四家、全球前五大电动汽车厂商和全球前五大云服务厂商。截至 2026 年 6 月末，公司实控人为袁富根、袁永刚、袁永峰父子三人，其中袁永刚直接持股 16.53%，袁永峰直接持股 13.51%，袁富根持股 3.21%，三人合计持股比例达 33.25%。本次港股募资，将主要用于高端 PCB 与高速光模块产线升级扩建、产业链战略并购、偿还债务及补充流动资金。