10 月 8 日是国庆长假后 A 股首个交易日，光纤概念股随光通信板块走弱，港股的长飞光纤（06869.HK）大幅收跌。此前的 9 月 28 日，长飞光纤（601869.SH）、亨通光电（600487.SH）、中天科技（600522.SH）和烽火通信（600498.SH）曾集体跌停。

光纤曾经是一种不起眼的通信材料，家庭宽带和移动网络都离不开它，但价格多年在低位徘徊。今年以来，光纤价格大幅上涨，中国移动（600941.SH）2026 年至 2027 年的普通光缆集中采购，7 月首轮招标流标，8 月重新招标时，最高投标限价上调了约 8.5%。在 9 月 4 日公示的结果中，18 家中标候选人里有 17 家按最高投标限价报价。商品研究机构 CRU 测算，这次集采折算成光纤价格约为每芯公里（单根光纤每公里）81 元（含税），而在 2025 年中期的上一轮集采时价格还不到 20 元。

9 月 28 日，国家统计局发布 2026 年 1 月至 8 月全国规模以上工业企业利润数据，工业司首席统计师于卫宁在解读时表示，在算力基础设施加速建设带动下，光纤制造行业利润增长 5.3 倍，同期规模以上高技术制造业的利润增长 54.7%。

光纤概念股也成了资本市场的热门板块，瑞银在 9 月 23 日发布的研报中统计，从年初到 6 月高点，国内光纤板块的股价上涨了 300% 以上，此后回落约 37%。瑞银认为，股价回落，是因为新进入者接连公布大规模扩产计划，投资者担心光纤供过于求、价格大幅下跌，以往几轮上行周期结束时也出现过这种情形。

但股价回落之后，光纤价格并没有松动。多位业内人士告诉记者，9 月底，国内 G.652.D 普通单模光纤的散纤（未制成光缆的光纤）价格仍在每芯公里 100 元以上，这个价位已经维持了一个多月，这在以往并不多见。另外，2026 年四季度，随着电信运营商集采的光缆进入集中交付期，普通光纤的价格还会上涨。

一种不起眼的通信材料，为什么突然变得紧俏？记者在采访中了解到，这一轮光纤的增量需求主要来自国内外的数据中心，海外的云厂商和运营商已经开始用长期协议锁定供应。另外，扩产的速度也跟不上数据中心的建设，新建光纤预制棒（拉制光纤用的石英玻璃棒）产能、采购关键设备和通过客户认证都需要时间，按企业披露的建设周期推算，今年以来公布的新增产能，大多要到 2027 年至 2028 年才能建成。

增量需求

过去，国内光纤的需求主要来自中国移动、中国电信（601728.SH）和中国联通（600050.SH）三大运营商，运营商按资本开支预算，通过集采采购光缆。如今，运营商的投资开始向算力网络倾斜，中国移动预计 2026 年的算力网络资本开支增长 62.4%。

长飞光纤也在 9 月 24 日的业绩说明会上表示，全球光纤光缆市场已经从主要依靠电信市场，转向电信和数据通信共同拉动。按该公司在说明会上提到的预测数据，2025 年至 2030 年，全球数据中心的光纤需求年均增长 20.74%，电信市场的需求年均增长 2.47%。

不过，康宁光通信 PCS（光连接解决方案）业务发展总监 BenoitFleury 告诉经济观察报，横向扩展网络里用光纤替代铜缆的临界点已经到来，但在纵向扩展网络里，用光互连替代电互连还处在起步阶段。

康宁光通信中国市场技术及战略总监陈皓在接受记者采访时也表示，单通道速率从 100G 提到 200G、再到 400G，再往上提会越来越难，继续提速代价很大，功耗很高，增加通道最简单的办法就是增加光纤的数量。

" 以前云数据中心或者传统数据中心大概 4 年换一代，现在 2 年就换一代，甚至 1.5 年就要换新一代，数据量要翻番，其他基础设施也得跟上。" 陈皓说。

数据中心之间也要靠光纤连接，陈皓介绍，过去业内认为 AI 数据中心会更多集中在一个园区里，随着用电需求的增加，海外的电力供应受到一定限制，现在更倾向于建设分布式的算力中心，再用高速光网络互联，这是北美新的光纤需求增长点。

陈皓同时提到，国内也在建设算力网络，运营商开始大量铺设新型光纤，特别是 G.654.E 光纤（一种损耗更低、适合长距离传输的光纤）。数据中心互联用的光缆，对光纤密度和衰减的要求都更高。

康宁光通信数据中心业务中国区总监陈子晏则告诉记者，中国的纵向扩展网络已经从单机柜走向多机柜，跨机柜的高带宽连接用光纤比用铜缆更合适，增加了大量光连接需求。他同时表示，康宁对未来两三年 AI 智算中心的建设保持乐观，因为北美智算中心的需求量和建设规模增长明显，中国智算中心的投入也在逐步加大。

国内厂商也在陆续承接数据中心客户的大额订单。比如，中天科技在 6 月发布的公告中披露，该公司中标国内某互联网企业约 15.18 亿元的数据中心光纤连接产品集采项目。

数据中心用的光纤规格更高，价格也更贵。华东一家光纤厂商的市场总监李欣茹告诉经济观察报，9 月底，抗弯曲的 G.657.A1（在数据中心里多用于机柜之间的连接）每芯公里价格在 160 元以上，仍然紧缺。G.657.A2 在 220 元以上。G.654.E 的价格从 7 月以来一直保持在每芯公里 300 元以上。

普通光纤也在跟着涨价。记者在采访中了解到，同样的拉丝（把光纤预制棒加热拉成光纤）产能，生产 G.657.A2 的效率比生产 G.652.D（普通单模光纤）低一些，厂商把一部分拉丝产能调去生产数据中心用的光纤，普通光纤的供应随之偏紧。2026 年四季度运营商集采的光缆集中交付时，普通光纤又会反过来占去一部分拉丝产能，价格也会跟着上涨。

" 客户现在更在意的是能不能按时拿到货，价格反而排在后面。" 深圳一家光纤企业的销售负责人陈新建说。

海外厂商的做法是提前签下长期协议。比如，康宁今年先后与 Meta、英伟达、亚马逊以及美国运营商 Verizon 和 AT&T 达成多年期合作或供货协议，这类协议由买卖双方提前约定未来几年的供货。其中与 Verizon 的协议覆盖 2027 年至 2032 年，产品用于宽带扩容和连接 AI 数据中心的长途骨干网。

国内厂商也开始签订长期协议。比如，光通信器件和模块厂商长芯博创（300548.SZ）在 7 月发布的公告中披露，其控股子公司与一家海外实体签订长期协议，预计销售金额约为 45 亿元，履行至 2030 年末。

扩产时间差

市场担心的产能过剩，在上一轮周期里就曾出现过。比如，长飞光纤在 2019 年半年度报告中，就曾把业绩下滑归因于市场需求乏力、行业近年来扩充的产能在报告期充分释放导致订单减少、光纤光缆价格大幅下降等。该公司还认为，2018 年上半年是行业上一轮上行周期的顶点。

光纤的生产要先制作光纤预制棒（即光棒），再拉丝成纤，做成光缆。当前这一轮扩产的瓶颈在光棒，CRU 在 2026 年 2 月发布的市场分析中指出，中国的光棒产能表面上看并不缺，但剔除闲置老旧产能后，有效利用率已经很高，许多厂商已接近产能上限，闲置产能重启需要数月，部分没有自有光棒的光纤厂难以拿到稳定供应。

记者梳理今年以来相关企业的扩产公告发现，已披露的建设期大多在 1 年至 2 年之间。在长飞光纤、亨通光电、中天科技和烽火通信这几家头部厂商里，亨通光电在 9 月 24 日晚发布的定增预案中披露，拟在内蒙古的现有基地新建年产 800 吨光棒的产能；烽火通信 7 月公布的光棒项目，建设周期为 2 年。

其他厂商和新进入者也在扩产。电力电缆和光纤光缆企业杭电股份（603618.SH）7 月披露的光棒、石英母材与新型光纤项目，建设期为 1.5 年；激光加工设备企业大族激光（002008.SZ）6 月公告的光纤及光棒项目分两期建设，一期建设期不超过 12 个月，二期不超过 24 个月。项目建成之后，设备调试和客户认证还要再花一段时间。

多位业内人士告诉记者，光棒和拉丝的关键设备目前很难买到，拉丝看上去并不复杂，但炉温、拉丝速度这些参数却要精确协调，良率要靠经验一点点做上来。

瑞银在前述研报中估计，中国厂商占全球光棒供应的 60% 至 70%，头部厂商的光棒设备大多是自己研发的，新增产能可能六个月内就能爬坡。没有自研设备的企业要从韩国和美国采购，交期已经超过一年，新进入者从立项到形成有效供给，至少要三年，实际规模也会明显小于计划规模。

海外厂商也在扩产。根据陈子晏的介绍，康宁的光纤从预制棒到拉丝都在扩产，连接器和整套解决方案也在大幅扩产。在中国，从预制棒、光纤、光缆到连接器，康宁都实现了本土生产，产能投入也在增加。

从公布的时间表看，海外的新增产能来得更晚。日本光纤光缆厂商藤仓在 3 月份的公告中表示，将在日本和美国投资最多 3000 亿日元，把光纤和光缆产能最多提升至现有的 3 倍，其中佐仓工厂的新厂房目标在 2030 年 12 月投产。意大利光缆龙头普睿司曼计划到 2031 年投入 12.5 亿欧元扩产，其中包括光棒环节，美国的光纤产能将提高一倍以上。

李欣茹认为，国内头部厂商这一轮的扩产早有规划，部分光棒产能 2026 年年底就能投产，但新增产能主要投向特种光纤和数据中心互联光缆。另外，经历过上一轮周期之后，头部厂商扩充普通光纤产能的意愿并不强。

记者在采访中了解到，2027 年，数据中心的光纤需求可能会大幅提升，头部厂商接到的数据中心互联订单越来越多，北美眼下紧缺的是高芯数光缆，一根光缆里有上千芯光纤。G.654.E 目前占头部几家厂商出货的 10% 以内，届时可能提高到 20% 以上，这类光纤的毛利远高于普通光纤。

长飞光纤在前述业绩说明会上亦表示，国内外算力数据中心的资本开支仍保持较大强度，行业处于上行周期，该公司根据战略客户的长期需求规划产能。目前行业供需结构健康，算力数据中心所需的新型预制棒及光纤产品仍存在一定的短缺，其主要产品的产能利用率处于较高水平，具体产品价格取决于市场供需关系，存在不确定性。

" 行业周期永远都是短缺与过剩交织出现。" 长飞光纤执行董事兼总裁庄丹在该公司 2025 年度股东会上说。他预计，未来三到五年，AI 相关的算力基础设施仍将保持高投入，本轮光纤短缺持续多久，要看供需双方平衡的结果。

在新产能释放之前，多位业内人士预计，光纤价格会小步上涨，持续的时间比较长。瑞银在前述研报中也预计，光纤价格到 2027 年还会继续上涨，但涨速会放缓。2028 年至 2029 年起，第二梯队厂商和新进入者的产能可能陆续释放，新增的供给会先集中在普通的 G.652.D，届时，光互连有望更大范围地进入机柜内部，对高性能光纤的需求还会增加。

李欣茹亦认为，在新产能开始释放以后，普通光纤的价格会先松动，但数据中心用的光纤还会紧张更长时间，" 大客户换一家光纤供应商，要从头做一遍认证，高端产品不是谁扩了产就能做出来的 "。