10 月 12 日晚间，海底捞（06862.HK）披露一则备受市场关注的关联交易公告，公司将向控股股东、董事会主席兼首席执行官张勇提供本金上限 1 亿元人民币等值港元的无担保贷款，贷款期限仅 30 天。

这笔短期借款，距离其妻舒萍大手笔减持海底捞股份套现 27.51 亿港元刚满一个月，叠加国内离岸信托个税新规 10 月 22 日申报截止的倒计时窗口，引发资本市场对家族资金安排与公司治理的广泛讨论。

根据公告，本次贷款为无担保融资，利率为一月期港元同业拆息加 60 个基点，资金来自海底捞集团内部自有资源。协议明确划定资金使用边界，款项仅限张勇个人财务安排，禁止用于认购海底捞股票、对外放贷或提供担保。

海底捞方面解释，该贷款利率高于集团同期限港元存款利率，有望增厚公司利息收入，且不会干扰集团日常经营。财报数据显示，截至 2026 年 6 月 30 日，海底捞流动资产净值约 19.60 亿元，对比 2025 年末 31.03 亿元有所下滑，但仍保有一定资金操作空间。

梳理张氏家族近期资本动作，呈现出鲜明反差。2026 年 1 月，张勇重新履职海底捞 CEO 并兼任董事会主席；4 月对外公告，计划 12 个月内动用自有资金增持不少于 1 亿港元海底捞股份。当年 5 月 21 日至 22 日，张勇以每股 13.39 港元均价，买入 1135 万股，合计投入资金约 1.52 亿港元。

仅仅时隔四个月，9 月 8 日张勇妻子舒萍通过离岸家族信托旗下持股平台 SP NP Ltd.，实施大宗减持，以每股 10.62 港元出售 2.59 亿股海底捞股份，占公司总股本 4.65%，套现规模约 27.51 亿港元，减持价格较前一交易日收盘价折让 6.7%。海底捞当时对外口径称，本次减持仅为个人资金及财务安排。一买一卖之间，家族内部交易价差超 20%，在港股市场引发热议。

而串联起增持、减持、短期借款三件事的核心背景，是 2026 年 7 月 24 日财政部、税务总局发布的 21 号公告，文件首次系统性确立离岸信托个人所得税征管规则，对信托设立、存续、清算环节统一适用 20% 个税税率。政策针对存量离岸信托设置 90 天申报缓冲期，要求相关主体在 2026 年 10 月 22 日前完成补申报，逾期将计收滞纳金。舒萍减持主体 SP NP Ltd. 隶属于离岸 Rose Trust 家族信托，受益人为舒萍、张勇及其家族成员。

摩根士丹利研报曾推测，舒萍大额减持或为筹措相关税款，不过该猜测并未得到公司官方证实。按 20% 税率粗略测算，这笔减持对应的潜在税负可达数亿元量级。

公告披露当日，距离 10 月 22 日申报截止仅剩不足十日，张勇这笔为期 30 天的公司借款，时间恰好覆盖税改申报窗口期末尾。

消息冲击之下，10 月 13 日海底捞股价承压。当日开盘后盘中最大跌幅接近 7%，最低下探至 8.925 港元，创下 2022 年 3 月以来股价新低；截至午间休市，股价跌幅维持 4.75%。

花旗在最新研报中提示，上市公司向控股股东发放贷款，或将影响市场对于海底捞公司治理水平的判断。

对投资者而言，争议焦点并非 1 亿元贷款本身体量，而是张氏家族短期内连续出现大额资金需求释放出的信号。

针对这笔借款具体对应何种个人财务安排，海底捞公告没有进一步阐释，仅表示一切信息以公告原文为准。

一边是上市公司向实控人提供短期资金，一边是实控人家属前期大额减持套现，叠加离岸信托税收新政落地的时间巧合。

市场正持续观察，这笔 30 天短期贷款到期后的资金偿还情况，以及本次离岸信托申报事宜最终落地结果，也将持续影响投资者对海底捞基本面与公司治理的评估。