恭喜打新中签粤芯半导体的朋友吃肉！

格隆汇获悉，今天（10 月 13 日），粤芯半导体（301660）在深交所创业板上市，本次发行总数超 5 亿股，发行规模位居 2026 年 A 股新股第四、创业板第一，网上发行中签率约 0.042%，是今年 A 股 " 高中签率 " 新股之一。

截止上午 10 点，其股价涨超 258%，市值超 1240 亿元。预计打新中一签，能赚 1.5 万元左右。

粤芯半导体上市首日大涨，主要基于以下几点：

1、发行定价留有空间：发行价格 12.01 元 / 股，对应 2025 年摊薄后静态市销率分别为 13.39 倍和 13.74 倍，均低于可比上市公司平均水平，为二级市场留出了溢价空间。

2、具备硬科技稀缺属性：公司为广东省自主培养且首家进入量产的 12 英寸晶圆制造企业，也是国内稀缺的模拟芯片特色工艺晶圆代工标的，处于热门的科技赛道，受益于半导体国产替代和 AI 算力需求。

3、近年来 A 股打新赚钱效应好：2026 年前 9 个月，在 A 股上市的 123 家新股上市首日全部收涨，首日涨幅在 21.53% 至 1510.52% 之间，首日平均涨幅约 273%，但凡打新中一签，在上市首日卖出都能赚钱。在这种环境下，粤芯半导体上市首日大涨属于预料之中。

但打新赚取的是一级市场到上市首日的估值红利，这个红利在首日兑现的概率最高。打新中签的建议在上市首日卖出，落袋为安。因为新股在上市次日下跌的概率较大，且首日涨幅越高的新股，后续回撤往往越深。

新股上市首日开盘涨幅较高的，可以考虑在开盘后半小时内择机卖出，锁定利润。如果涨幅温和，也可以观察盘中走势，但不建议持有过夜。

对于没中签粤芯半导体的投资者，今天上市大涨后，再追高买入的风险极高。毕竟，" 打新中签 " 和 " 上市后买新股 " 是两件胜率截然不同的事——前者胜率高，后者胜率很低。

此外，尽管粤芯半导体具备一定稀缺性，所处行业国产替代空间较大，但公司仍处于持续大额亏损中，客户集中度高、行业周期波动等风险不容忽视。同时，与行业龙头相比，粤芯在技术水平和业务规模上仍有明显差距。

招股书显示，目前粤芯半导体已在高性能消费级芯片领域实现大批量生产，工业级和车载芯片已有量产出货，客户群体为境内外知名芯片设计公司。但报告期内（2023 — 2025 年）向前五大客户的合计销售收入分别占当期主营业务收入的比例为 53.90%、 60.34%、62.68%，客户集中度较高。

财务方面，公司近年营收快速增长但尚未盈利。2023 至 2025 年，营业收入从 10.44 亿提升至 25.82 亿元，但三年累计亏损超 67 亿元；主营业务毛利率从 -114.9% 改善至 -58.24%，但仍明显低于中芯国际、华虹宏力、晶合集成等同行，主要受产线投产阶段不同及产品结构差异影响。公司预计最早于 2029 年实现扭亏为盈。

制程节点方面，粤芯半导体目前覆盖 180nm — 55nm，未来计划延伸至 40nm、22nm，而台积电、联电、格罗方德、中芯国际等已进入 14nm、12nm 乃至 3nm 时代；业务规模方面，公司体量与头部代工厂相距甚远。但作为国内稀缺的模拟特色工艺晶圆代工标的，公司正处于产能释放与国产替代共振的成长早期。

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