（来源：欧洲并购与投资）

星巴克否认将收购奇波雷

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近日，针对市场流传的收购传闻，星巴克正式作出回应。星巴克一位发言人向媒体证实，这家咖啡巨头不会收购墨西哥卷饼连锁品牌奇波雷（Chipotle Mexican Grill）。此前有报道称，星巴克曾与顾问探讨过潜在收购要约。这一表态为近期围绕两家美国知名餐饮品牌可能合并的猜测画上了句号。

传闻始末与市场反应

有关可能达成交易的讨论始于上周。当时有媒体报道援引知情人士的说法称，星巴克近期探索了收购奇波雷的可能性，并称这笔交易若达成，将成为餐饮行业历史上规模最大的合并案，旨在将美国两个最知名的品牌联合起来。受此消息影响，奇波雷股价一度上涨超过 7%，而星巴克股价则下跌约 3%。

然而，在星巴克正式否认收购猜测后，市场走势出现逆转。Chipotle 股价在午后交易中下跌约 4%，星巴克股价则上涨约 1.5%。

若合并成真：一个餐饮巨头的想象

这笔潜在交易之所以引发广泛关注，不仅因为其规模，更因为其可能带来的管理层 " 回归 " 效应。星巴克现任首席执行官 Brian Niccol 曾在奇波雷担任首席执行官六年，于 2024 年离任并加入星巴克担任最高职位。在他的任期内，Chipotle 拓展了数字业务，并在摆脱早前食品安全挑战后实现了强劲增长。若两家公司合并，将意味着 Niccol 重新回到他曾经执掌的公司核心。

从体量上看，两家连锁品牌若合并，将缔造一家年销售额约 500 亿美元的餐饮巨头。据估算，奇波雷的市值约为 400 亿美元。不过，随着星巴克明确否认收购意向，这一设想暂时告一段落。

" 重返星巴克 " 战略持续推进

星巴克在回应中重申：" 我们的团队正全力聚焦于执行‘重返星巴克’战略。我们对长期增长潜力充满信心，并期待在本月晚些时候公布第四季度业绩，包括 2027 财年业绩指引。"

这一表态并非空话。从近几个季度的业绩来看，星巴克的转型计划确实在产生效果。2026 财年第二季度，星巴克全球同店销售额增长 6.2%，其中北美市场增长 7.1%，为两年多来首次实现每股收益正增长。到了第三季度，全球同店销售额进一步加速至 7.9%，连续第四个季度实现增长，公司据此上调了全年业绩指引。执行董事长兼首席执行官 Brian Niccol 在第三季度财报电话会上表示，早间时段是 " 最大的赢家 "，而午后时段的增长潜力仍有待释放。

与此同时，星巴克在门店体验上的投入也在加速落地。公司已在美国和加拿大完成了超过 1000 家门店的升级改造，并计划在 2026 财年末完成至少 1500 家。

分析师质疑收购逻辑

值得注意的是，在收购传闻流出后，多位分析师对这笔潜在交易的合理性提出了质疑。有分析指出，以溢价收购奇波雷可能需要债务和股权融资的组合，这将增加合并后公司的债务负担，并稀释现有股东的权益。在星巴克自身仍处于转型关键期的背景下，大规模收购的战略价值存疑。

另一方面，奇波雷自身也面临挑战。随着消费者削减可自由支配支出，客流量有所减弱，食品和劳动力成本上升也对利润率构成压力。自 Niccol 离开奇波雷加入星巴克以来，两家公司的股价均已接近腰斩。