2026 年 9 月 20 日，上海市审计局发布了《上海市政府关于 2025 年度市级预算执行和其他财政收支的审计工作报告》。

上海市审计局对上海市 2025 年度市级预算执行和其他财政收支情况进行了审计。

上海金融领域的实力持续增强，金融业的增加值增长 9.7%，在沪持牌金融机构增加至 1813 家。

但是在审计过程当中，也发现了一些不足之处。

比如，上海市审计局重点对 3 家证券公司政策执行和风险情况开展了专项审计调查，发现存在两个主要问题。

1、投融资业务风险管控缺失，存在损失风险。3 家证券公司投资业务存在内控不完善或执行不到位等问题，造成损失 15.15 亿元。3 家证券公司股票质押等投融资业务账面亏损 38.74 亿元，资金收回存在困难。个别证券公司 2 家下属公司以股东借款等方式，通过合伙企业违规对外提供借款，涉及金额 6.36 亿元。

2、内控制度执行不力，存在合规风险。3 家证券公司佣金分配管理不规范，存在高于内部规定比例或无服务记录支付佣金提成等问题，涉及金额 2427.54 万元。2 家证券公司融资融券业务管控不足，为客户违规交易等提供便利，涉及金额 1.58 亿元。

上海市属证券公司一共有 5 家。国泰君安与海通证券已于 2025 年 3 月合并为国泰海通，合并后总资产达 2.11 万亿元，资本实力位居中国证券公司首位。另有东方证券、上海证券、华鑫证券、爱建证券。其中，东方证券正在推进对上海证券的吸收合并事宜，拟通过发行 A 股股份及支付现金方式购买上海证券 100% 股权，合并后东方证券资产总额将突破 6000 亿元，有望进入行业前十。

上海国资旗下券商牌照的整合，是在《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025 — 2027 年）》框架下推进的。该方案明确提出 " 加快推进证券公司合并，打造一流投资银行 "。国泰君安与海通证券的合并，从启动到完成仅用 191 天，被誉为并购重组的 " 上海速度 "，因此预计东方证券吸收合并上海证券，速度也会很快。

上海市审计局针对哪 3 家证券公司进行了审计？

黄桷树财经注意到，国泰海通、东方证券、上海证券、华鑫证券不同程度地披露过股票质押融资存在减值的情况。比如，2026 年 6 月末，国泰海通股票质押式回购的本金及利息合计为 351.24 亿元，信用减值准备达到 24.09 亿元，担保物市值为 1099.23 亿元。2026 年 6 月末，东方证券的股票质押式回购本金及利息合计为 26.47 亿元，预期信用损失为 24.81 亿元，对应的担保物公允价值为 7.24 亿元。根据东方证券披露的收购问询函回复，上海证券自开展股票质押式回购业务以来，存在 3 名客户实质违约，截至 2026 年 3 月末，上述业务合计余额为 5.43 亿元，均已全额计提减值。2026 年 6 月末，华鑫证券的股票质押式回购余额为 7901.55 万元，减值准备为 7901.55 万元。

上海审计局官网、国泰海通及东方证券等公告