（来源：财信证券研究）

市场行情回顾：2026 年 8 月 24 日至 2026 年 9 月 30 日，申万电子指数 -6.27%，排名申万一级行业第 27。申万电子二级行业指数涨跌中位数为 -6.45%，其中申万消费电子指数 -6.90%。申万电子三级行业指数涨跌中位数为 -6.00%，涨跌幅前三分别为印制电路板（-2.04%）、模拟芯片设计（-3.10%）、光学元件（-3.20%），涨跌幅后三分别为电子化学品Ⅲ（-7.44%）、半导体设备（-10.11%）、集成电路封测（-12.03%）。

2026 年 8 月全球及中国半导体销售额同比延续高增。2026 年 8 月，全球半导体销售额为 1597.40 亿美元，同比 +144.30%，环比 +8.00%；中国半导体销售额为 409.10 亿美元，同比 +131.30%，环比 +6.60%。受益于 AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额有望延续增长。

2026 年 8 月全国新能源汽车销量同比 +17.80%。2026 年 8 月全国新能源汽车销量为 164.30 万辆，同比 +17.80%；2026 年 1-8 月销量累计 1065.00 万辆，同比 +10.71%，新能源汽车成为 PCB 等电子元器件需求的重要推动力。

投资建议：当前消费电子行业呈现 " 总量承压、结构爆发 " 的特征。一方面，成本压力沿产业链自上而下传导；另一方面，AI 终端创新进入密集放量期，结构性亮点为行业打开了差异化增长空间。因此，我们维持消费电子行业 " 领先大市 " 评级。建议关注：1）AI 硬件是当前消费电子最明确的增量方向，AI 眼镜、开放式耳机等新品类高速放量，带动光学、声学、结构件价值量提升，建议关注歌尔股份、水晶光电等；2）手机高端化趋势明确，成本压力下 OEM 厂商优先保障高端机型盈利，高端机型占比持续提升，高端结构件与核心零部件环节有望受益，建议关注蓝思科技、领益智造、京东方 A 等；3）MLCC 等被动元件受益于行业景气度上行与下游需求回暖，AI 服务器等新兴需求进一步打开成长空间，建议关注受益于 MLCC 涨价周期的三环集团、风华高科。

风险提示：行业竞争加剧风险；存储价格波动风险；新品落地不及预期风险；技术发展不及预期风险；经贸摩擦等外部环境风险。

本文来自财信证券研究发展中心于 2026 年 10 月 13 日发布的报告《消费电子行业月度点评：总量承压，AI 硬件创新打开增长空间》。