公司发布 2026 年半年度报告：2026 年上半年实现营业收入 283.21 亿元，同比增长 26.98%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.77 亿元，同比增长 36.78%；实现扣除非经常性损益后归母净利润 1.28 亿元，同比增长 26.69%；基本每股收益 0.35 元。

（一）农业综合服务主业量利齐升，收入结构持续优化

2026H1 农业综合服务实现营收 234.63 亿元，同比增长 49.56%，占总收入比重 82.85%，同比提升 12.51 个百分点；其中对外销售化肥 599 万吨（同比 +10.58%）、农药 0.96 万吨（同比 +14.97%），在农资商品价格震荡背景下，公司通过优化购销节奏，深化核心供应商合作并扩大销售网络覆盖，实现经营体量和市场占有率同步提升，农业综合服务占总收入比重首次突破八成。公司深化与核心企业战略合作，科工贸协同稳步推进，浙江开化绿色肥料项目一期进度超 60%，安徽道尔、山东齐丰自营复合肥销量持续增长，进口钾肥、复合肥等高端农资资源整合能力持续增强。同时，公司运营 20 家标准化农事服务中心，持续推进高标准农田建设、土地托管、订单农业等业务布局，并积极拓展无人机农事服务。

（二）汽车商贸服务承压但韧性凸显，医药板块与农资主业融合发展

2026H1 汽车商贸服务实现营收 46.47 亿元，同比下降 20.80%。面对行业深度调整，公司坚持聚焦高端品牌、精益运营，优化调整网络布局，总体运营质量保持行业领先。2026H1 医药生产销售实现营收 2.10 亿元，同比下降 71.83%，主要系 2025 年转让华通医药 100% 股权、退出药品批发零售业务所致。公司通过浙农中药保留中药全产业链业务，与农资主业融合发展。

（三）目前公司市净率不足 1 倍，回购增持分红持续落地

26 年 2 月公司公告 控股股东的一致行动人兴合集团完成增持 265.21 万股，增持金额 2434 万元（均价约 9.18 元 / 股）；26 年 5 月、6 月兴合集团再度分别完成增持 公司股份 506.90 万股、241.71 万股，增持金额为 4518 万元（均价约 8.91 元 / 股）、2014 万元（均价约 8.33 元 / 股）；26 年 6 月公司完成新一轮回 购，成交总金额约 1 亿元。26 年 7 月，公司向全体股东每 10 股派发现金红利 3.30 元（含税），合计派发约 1.63 亿元。

我们分析：1）公司作为浙江省供销社旗下唯一上市平台、全国农资流通 AAAAA 级龙头企业，受益于国家粮食安全战略与农资流通行业集中度提升，农业综合服务主业有望延续稳健增长；2）汽车板块在行业洗牌中凭借中高端品牌运营能力维持领先；3）中药业务逐步贡献增量。后续关注化肥农药价格波动、汽车行业景气度变化及新业务拓展进度。基于此，我们预测 2026-2028 年公司的营业收入分别为 554.87/602.29/654.36 亿元，归母净利润为 1.65/1.82/1.93 亿元， EPS 为 0.32/0.35/0.37 元， 2026 年 9 月 30 日收盘价 8.48 元对应 26/27/28 年 PE 分别为 26.74/24.19/22.84 倍，维持 " 增持 " 评级。

风险提示：产品价格波动风险，原材料供应及价格波动风险，销售不及预期风险，自然灾害风险

证券分析师：周莎 S1120519110005；

发布日期：2026-10-11；

《浙农股份 ( 002758 ) 点评报告：农资主业量利齐升，经营质效稳步提升》