美银证券发布研报称，将万洲国际（00288）目标价由 9.6 港元下调 11% 至 8.5 港元，重申 " 买入 " 评级，同时下调 2026 及 2027 年每股盈利预测 8% 及 11%，主要反映美国生猪及猪肉价格疲弱，以及 Smithfield 近期再度下调指引，为 8 月以来第二次。该行预计万洲国际 2026 年第三季度经营利润同比下降 31%，净利润同比下降 38%，但预计正常化股息率超过 5%，股息有望提供支撑。

美银证券预计，万洲国际 2026 年第三季度中国业务经营利润以人民币计算同比下降 14%，以美元计算则因汇兑影响下降 8%；美国业务经营利润同比下降 53%，欧洲业务同比下降 33%。期内净利润预计同比下降 38%，主要由于万洲国际于 2025 年 9 月 8 日出售 Smithfield 部分权益，盈利组合转向中国业务，而中国业务少数股东权益较高，以及 2025 年第三季度存在一次性收益。

中国业务方面，该行认为主要受包装肉类高基数，以及生猪与鸡类养殖亏损扩大影响；美国业务则以生鲜猪肉为主要拖累，包装肉类表现相对稳健；欧洲业务因生猪价格低迷而持续疲弱。

股息方面，该行预计万洲国际 2026 年常规每股派息为 51 港仙，低于 2025 年的 61 港仙，派息比率为 60%，正常化股息率预计超过 5%。不过，该行认为派息存在上行可能，因为集团自 2023 年以来每股派息绝对值维持平稳或上升，且其中国实体作为万洲国际派息资金来源之一，指引 2026 财年派息比率与 2025 财年大致相若。