10 月 13 日盘中，券商再现异动，券商 ETF 华宝（512000）自水下直线拉升，成份股大面积翻红。截至发稿，湘财股份、华鑫股份涨超 2%，东方财富、锦龙股份、华创云信等涨幅居前。

进入 10 月，市场迎来三季报密集披露期，在上半年实现业绩高增的券商备受关注。机构认为，尽管三季度以来，A 股主要股指和市场交投活跃度有所下降，但券商 A 股和港股市场 IPO 业务收入有望增长明显。新项目上市有利于提升券商直投和跟投业务盈利，大财富管理及海外业务表现保持平稳。头部券商三季报业绩仍有望超预期，盈利韧性有望凸显。

方正证券预计，券商板块三季报归母净利润同比增长 27%，头部券商利润增速更优。分业务看，预计投资收益同比承压，经纪及两融、投行业务维持同比增长。*

与此同时，券商板块估值仍处于历史底部，截至 10 月 9 日，券商 ETF 华宝（512000）跟踪的中证全指证券公司指数市净率 PB（LF）仅 1.2 倍，位于近 10 年 6.65% 分位点。基本面持续改善与涨幅背离下的投资机会值得关注。

中信证券表示，券商板块具备中长期配置价值。节后市场总体仍处于缩量整固阶段，两融余额处于历史高位但杠杆水平与市值扩张基本匹配，系统性加杠杆风险可控，市场风险偏好仍在修复通道。股权融资节奏平稳，资源持续向新质生产力领域倾斜。当前板块估值处于历史相对低位，具备一定安全边际。建议关注科技投行差异化竞争力、大财富业务领先、国际化提速驱动 ROE 上行三条主线。*

券商 ETF 华宝（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括 49 只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。场外投资者可关注联接基金（A 类 006098、C 类 007531）。

数据来源：沪深交易所、Wind 等。

机构观点来源：方正证券 20261012《预计板块利润同比增 2 成，头部券商利润增速更优》；中信建投证券 20261013《节后量能环比改善，非银低估值修复可期》。

ETF 基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司 ETF 联接基金（A 类）申购费率（前收费）为申购金额 200 万元（含）以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）~180 日时 0.5%，持有天数 180 日（含）~1 年时 0.25%，持有天数 1 年（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证全指证券公司 ETF 联接基金（C 类） 不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.4%。

风险提示：券商 ETF 华宝（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数基日为 2007.6.29，发布于 2013.7.15。中证全指证券公司指数 2021~2025 年年度涨跌幅分别为 -4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%；2021~2025 年年度波动率分别为 24.46%、23.47%、21.17%、36.95%、20.53%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的券商 ETF 风险评级为 R3- 中风险，适合适当性评级 C3 及以上投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。