花旗发布研报称，德昌电机控股（00179）出乎预期就将于 11 月初公布的 9 月底止 2027 财年上半年业绩发出盈利警告，预计期内净利润跌 56% 至 62%；鉴于利润率前景逊于预期，该行下调 2027 至 2029 财年盈利预测 21% 至 37%，目标价由 19.6 港元降 25.5% 至 14.6 港元，评级由 " 中性 " 降至 " 沽售 "。

报告引述公司盈警，预计期内净利润跌 56% 至 62%，至介于 5，000 万至 5，800 万美元，中位指引约跌 60% 至约 5，400 万美元。公司归因于期内录得汇兑亏损，对比上一财年同期汇兑收益，以及将原材料成本上涨转嫁客户的定价谈判需时较预期更长。

该行指，撇除汇兑因素后，基本净利润仍约同比跌 24% 至 44%，中位约跌 33%，主要受铜价今年以来急升约 30% 拖累。管理层提到因应竞争环境采取定价行动，客户信贷拨备及索偿仍在谈判，以转嫁高企原材料及其他投入成本，以及劳工通胀；价格下调与投入成本上升仍是持续挑战，尤其汽车产品组仍占 2026 财年销售约 84%。该行预计上半年收入同比微升 2% 至 18.7 亿美元，净利润急跌 58% 至 5，600 万美元；明年 3 月底止下半财年净利润跌幅应明显收窄至同比跌 4% 至 7，980 万美元，因下半财年平均售价应优于上半财年，可部分抵消商品成本上升，但盈利下行风险仍高。

该行指，市场对其 2027 及 28 年全财年预测似乎过高，其盈利预测较市场预测各低出 43% 及 38%。该行更偏好中国工业自动化链上的津上机床中国（01651），并重申看好津上、看淡德昌电机的配对交易。