10 月 12 — 15 日，2026 年 OCP 全球峰会在美国圣何塞举行，光子学议程覆盖 XPO、NPO、CPO 架构及大规模 AI 集群互联标准。与此同时，Marvell 投资者日给出 " 五年约十倍 " 收入指引，互联被明确为增速最快方向。

通信 ETF 国泰（515880）标的指数涨超 2%，光模块含量超 50%，叠加服务器、铜连接、光纤等算力核心环节合计占比超 80%，正站在互联升级与国产算力共振的配置窗口。

【OCP 峰会 CPO 验证窗口：博通第三代方案亮相，量产节奏待订单验证】

2026 年 OCP 全球峰会 10 月 12 — 15 日举行，博通展示第三代 TH6-Davisson CPO 方案，Celestica、台达及 Micas 计划展示 102.4T CPO 系统，纬颖与 Ayar Labs 联合进行 CPO 系统现场演示。

CPO 产业化迎验证窗口。 兴业证券指出，本次峰会应重点跟踪 CPO 在交换网络及 scale-up 互联中的应用边界、外置光源配置、散热与维护方案，以及客户验证和商用部署时间表。系统展示有望增强产业路径可见度，量产节奏仍需后续订单验证。

光器件供给缺口持续。 Lumentum CEO 在采访中表示，公司光器件供货排期延续至 2029 年初，部分产品在 2027 年仍有约 70% 的需求无法满足，另有部分产品直到 2028 年仍存在约 30% 的需求缺口。产业链竞争将更加重视核心物料获取、良率提升与产能爬坡。

国内超节点关注度极高。 scale-up 域扩大为节点内 GPU 提供高速互联带宽，性能优异的 scale-up 软（协议）硬（芯片）是关键。当前英伟达 NVLink 与华为 UB 领先，Broadcom、Marvell、盛科通信等基于 ESUN、UALink 等协议打造 scale-up switch 芯片，寒武纪、海光信息等 GPU 公司也在积极研发。

【Marvell 投资者日：互联是数据中心增速最快方向，TAM 上调至 4000 亿美元】

10 月 6 日 Marvell 投资者日，公司给出 FY2031 收入目标 700 亿— 900 亿美元，中值 800 亿美元，对应 FY26 — 31 收入 CAGR 约 55% — 60%，即 " 五年约十倍 "。可触达数据中心 TAM 约 3850 亿美元，加通信及其他合计约 4000 亿美元，CAGR 约 45%。

第一，互联增速最快，CAGR 约 65%。 互连约 650 亿美元，增长动力包括 scale-out 持续增长、scale-up 与 scale-across 新机会；交换与存储约 850 亿美元，CAGR 约 40%；定制业务约 2350 亿美元，CAGR 约 55%，主要来自 XPU 放量。

第二，公司自身互联收入 CAGR 约 60% — 70%。 到 FY31，互连约 375 亿美元，交换与存储约 100 亿美元，定制业务约 300 亿美元，通信及其他约 25 亿美元。中信建投指出，集群规模扩大带来 scale-out 持续增长，集群内 GPU 互联效率要求提升带来 scale-up 市场爆发，集群之间互联带来 scale-across 需求。

第三，scale-up 光互联渗透率提升。 当前 scale-up 流量占数据中心总流量 85%，传统铜缆受物理限制无法实现跨机架 XPU 等高速互联，集成光学是突破铜互连物理瓶颈的关键路径。NPO 将率先放量，CPO 是性能及功耗更优的终局方案。

【Agent 竞争升温：Token 消耗持续推高算力需求，互联层数叠加带来光学用量系统性扩张】

谷歌推出企业级 Gemini Agent，首次提出 Coworker Agent 概念；Meta Muse 上线不到一周登顶美国 iOS 与 Google Play 免费榜，下载量超 500 万次。IDC 指出，Agent 正由功能型助手向可规模化的 " 数字劳动力 " 演进。

Agent 带来 Token 消耗持续性递增。 IDC 与浪潮信息报告显示，2026 — 2030 年中国活跃智能体数量复合增长率预计达 151.2%，Token 消耗量复合增长率高达 3499.3%。国内日均 Token 调用量从 2024 年初约 1000 亿次增至 2026 年 3 月的 140 万亿次，两年增长超千倍。

算力架构面临重塑。 国联民生证券指出，随着 Agent 从偶发问答走向后台持续运行和多 Agent 并发，数据中心承载的资源种类由 GPU 集群进一步扩展至通用计算服务器、存储和网络基础设施，CPU 服务器及数据中心等通用算力基础设施的重要性有望提升。

【通信 ETF 国泰（515880）：光模块占比超 50%，一键布局 " 追光 " 行情】

光通信产业链涵盖光芯片、光器件、光模块、光纤光缆及封装测试设备等数十个细分环节，各环节技术路线差异显著、扩产节奏不一。通过指数工具布局可有效分散单一公司的技术迭代和客户验证风险。

通信 ETF 国泰（515880）光模块含量超 50%，叠加服务器、铜连接、光纤等算力核心环节合计占比超 80%，与 AI 算力景气度高度相关。该 ETF 是投资者一键布局光通信从 " 互联 " 到 " 光互联 " 产业升级浪潮的核心工具。通信 ETF 国泰（515880）具备显著优势：

1、纯度较高：超 50% 的权重集中于光模块，叠加服务器、铜连接、光纤算力核心环节合计占比超 80%，与 AI 算力景气度高度相关。

2、规模与流动性俱佳：作为百亿级规模的行业 ETF，其流动性充足，便于大资金进出，是市场公认的算力硬件投资标杆产品。

3、行情代表性好：其走势较好反映了海外算力资本开支周期以及国内产业升级的共振逻辑，通信硬件产业链迎来全栈式升级机遇。

相较于个股投资，ETF 能够有效分散单一公司的技术迭代风险和集中度风险。相较于个股投资，ETF 可有效分散单一技术路线风险和客户验证风险，通信 ETF 国泰（515880）是投资者一键布局从交换芯片到光模块、从 CPO 到光纤光缆的全产业链高效工具。

注：数据来源：ifind，权重占比截至 2026/9/30。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。