A 股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，上证指数涨 0.1%，深证成指跌 0.25%，创业板指跌 0.18%，北证 50 跌 0.31%，科创 50 指数涨 0.03%。全市场成交额 16889 亿元，较上日放量 1382 亿元，全市场超 2900 只个股上涨。

板块题材上，染料、军工装备、冰雪产业、PCB、CPO、零售板块涨幅居前；保险、电池、风电设备、生物制品、能源金属、光伏设备板块跌幅居前。

盘面上，PCB、CPO 等算力硬件股早盘急跌后午后反弹回升，迅捷兴、金百泽、超声电子等 10 余股涨停，中际旭创股价早盘一度跌破 700，午后变为上涨，此前部分科技股公布的亮眼业绩助推板块。军工装备板块午后拉升，航发科技封住涨停，国科军工大涨 10% 以上，消息称第十六届中国国际航空航天博览会正式定档 12 月 7 日至 13 日。冰雪产业链同样有不错表现，晶雪节能、雪人集团、长白山等多股涨停，据悉第二十八届哈尔滨冰雪大世界园区占地面积将扩大规模至 125 万平方米。此外，染料、石油加工贸易、零售等板块盘中均有表现。另一方面，电池板块部分个股剧烈回调，紫竹高科跌停，先导智能盘中大跌 10% 以上。风电设备板块同样调整，大金重工尾盘跌停。

指数层面，A 股探底回升，但反弹力度尚难确认，成交量仍处于较低水平。

继昨日下跌之后，上证指数今日再度低开，最低下探至 3741.53 点，距离前低 3741.11 点仅一步之遥。

然而，就在前低附近，指数忽然出现异动，几乎直线拉升，显然有资金在前低附近埋伏，等待指数临近时快速抄底买入。

随后，在临近上午收盘时，也是一天中流动性最为清淡的时刻，出现第二波快速拉升。这种 " 花小钱、办大事 " 的风格，很有可能是护盘资金的手笔。

因此，今日的反弹大概率是市场资金与护盘资金合力的结果。但问题在于，下午指数再度走低，显然也有资金趁冲高兑现，市场人心尚未统一。

更值得注意的是，今日成交量 1.69 万亿元，虽有所放量，但考虑到前低的重要性，这一量能仍稍显不足，很难判断能够支持多大力度的反弹。

板块层面，微盘与红利风格占优，双创指数压力较大，建议重视哑铃策略。

由于市场信心尚未稳固，叠加韩股等海外市场下跌，双创指数承担了较大的压力，目前已跌破较多短期支撑位，仍存在继续调整的可能。

与此同时，万得微盘股指数、红利指数、中证红利指数等连续上涨，再次彰显了 " 微盘 + 红利 " 哑铃策略的有效性。该策略曾在 2023 至 2024 年中风靡一时，显示了其良好的防御属性。

归根结底，在市场成交量萎缩时，资金往往会下沉至小微盘寻找交易机会，从而推动微盘股上涨；而红利的高股息、低估值特征，又具有较好的缓冲垫，从而吸引避险资金流入。

总的来看，现阶段仍建议重视 " 微盘 + 红利 " 的哑铃策略。

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本文由公众号 " 星图金融研究院 " 原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。

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编辑：胡伟

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