据媒体报道，受人工智能支出飙升推动，阿斯麦（ASML）连续第三个季度上调业绩展望，并提高了 2026 年销售额预测下限。作为全球唯一能生产尖端光刻机的厂商，其业绩动向被视为台积电、三星电子和英特尔等芯片巨头投资计划的风向标。

阿斯麦表示，预计销售额将在 440 亿欧元（约合 490 亿美元）至 450 亿欧元之间，此前该区间下限为 430 亿欧元。尽管 7 月至 9 月季度净销售额达 116.6 亿欧元，略低于分析师平均预期的 117 亿欧元，但市场更关注其长期交付能力。由于先进设备从下单到交付周期超过一年，阿斯麦的订单状况直接折射出芯片制造商的未来布局。

产能瓶颈凸显，客户排队至 2030 年

面对激增的需求，阿斯麦坦言无法完全满足 2027 年和 2028 年的订单。今年 7 月，公司曾计划将低数值孔径极紫外（NA EUV）光刻机——即其第二大最先进工具的产能提高 30%，使年出货量达到约 85 台。如今，CEO 富凯透露，部分客户已表达对 2029 年甚至 2030 年订单的兴趣，公司正研究在既定 30% 增幅基础上，进一步扩充 2028 年产能的方案。

为加速交付，阿斯麦致力于缩短从洁净室生产到出货的周期，并已在荷兰启动第二个工业园区建设，第一阶段预计 2029 年完工。

AI 热潮下的市场分化

尽管 AI 基础设施支出持续高涨，推动阿斯麦股价今年以来上涨 64%，使其成为欧洲最具价值公司之一，但行业对 AI 可持续性的质疑声渐起。本周，博通 CEO 陈福阳将投资者情绪比作赌场，引发半导体股全球抛售。

在顶级制程领域，竞争依然激烈。每台成本高达 4 亿美元的高 NA EUV 工具备受追捧：三星和台积电分别计划于 2028 年和 2030 年利用该工具大规模生产；英特尔则宣布，已使用该技术支持超过 100 万片晶圆的处理。

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