截至 2026 年 10 月 13 日，牧原、温氏、新希望、正邦科技等 19 家上市猪企已陆续披露 9 月份生猪销售简报，单月合计出栏接近 1506 万头。从前三季度总量看，出栏总量高达 1.39 亿头。

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农财宝典新牧网记者梳理发现，2026年9月及前三季度，行业整体呈现"增量不增收" 特征。多数企业生猪销量同比回升，但销售收入普遍下滑，商品猪销售均价同比降幅多在18%至27%之间。

温氏、新希望踩下刹车

把 19 家公司按出栏量排开，第一梯队的座次没有变化，但节奏已经明显分化。

牧原股份作为领跑者，前三季度累计出栏 5873 万头，同比微增 2.45%，占 19 家上市猪企总出栏量（约 1.39 亿头）的三分之一还多。

反观温氏和新希望，温氏前三季度出栏 2651 万头，同比下滑 4.18%，9 月单月更是同比减少 10.13%，是头部三强中唯一主动收缩的一家。新希望累计出栏 1068 万头，同比下滑 14.47%，9 月出栏环比也减少了 5.51%。

在行业高喊 " 压减产能、带头去化 " 的政策窗口里，温氏和新希望的出栏曲线，恰好是这轮产能调控在头部公司身上最直接的体现。

重整者成了增量主力，正邦、傲农的 "V 型反转 "

如果说头部三强的故事是 " 稳 "，那么这轮周期里最猛烈的出栏增量，几乎全部来自另一群人——经过破产重整、正在重新填充满负荷产能的企业。

正邦科技就是代表之一。这家曾经的 " 养猪第一股 " 在 2023 年 12 月完成重整、引入双胞胎集团后，用了两年时间把产能重新拉回正轨。今年前三季度，正邦出栏 810.99 万头，同比大增 41.48%，在全行业排名第四；而同期销售收入 58.16 亿元，同比仅微降 5.29% ——在头部公司收入普遍两成下滑的背景下，这正邦实现 " 量增四成、收入几乎持平 " 的成绩。

傲农生物走的是同一条路。重整之后，公司把战略明确为 " 恢复优势产能、满负荷生产 "：上半年出栏 110.08 万头，同比增长 40.53%；8 月末生猪存栏同比大增 68.77%；前三季度累计出栏 170.45 万头，同比增长 37.4%。按照公司全年 240 万头的目标，四季度还有近 70 万头的出栏空间要释放。

同样在高增长名单上的，还有罗牛山（+38.8%）、克明食品旗下的兴疆牧歌（+36.25%）、金新农（+32.02%）、天康生物（+32.18%）。这批公司有一个共同点：要么是刚从债务危机中爬出来、正在修复产能利用率，要么是体量尚小、借助周期底部逆势扩张的区域龙头。

东瑞凭供港走出独立行情

在 19 家公司一片收入下滑声中，东瑞股份是一个几乎被忽略的异数。

9 月，当绝大多数猪企销售收入同比两位数下滑时，东瑞是唯一一家录得收入正增长的企业——当月销售收入 1.77 亿元，同比增长 8.59%；其 9 月销售均价 11.94 元 / 公斤，不仅在 19 家公司里排名第一，也显著高于内地主流市场 10 元出头的成交价。前三季度，公司出栏 125.2 万头、同比增长 15.94%，收入 15.04 亿元，同比仅微降 3.53%。

支撑这份独立行情的，是一条别人挤不进来的渠道——供港活猪。作为内地供港活猪数量连续六年排名第一的企业，东瑞今年累计拿到的供港配额已经从年初的 11.66 万头，两次追加至接近21.5万头。公司在投资者交流中披露，今年一季度其出口生猪均价为 13.60 元 / 公斤，而内销均价仅 11.86 元 / 公斤，一头猪在香港市场比在内地多卖约1.7元/公斤。当内地猪价在成本线以下挣扎时，香港市场的高溢价，等于给东瑞单独开了一个避风港。此外，深耕粤港澳大湾区的京基智农，以11.06 元 / 公斤的均价同样站在行业前列，区域溢价是共同的底色。

不是卖得贵，而是卖给谁

把 19 家公司 9 月的销售均价排一排发现，均价最高的一档，是东瑞（11.94）、金新农（11.87）、京基智农（11.06）、巨星农牧（11.05）、立华股份（10.99）；居中的是温氏、大北农、正邦、神农、新五丰、牧原、新希望这一串 10.3 — 10.8 元的 " 大盘价 "；垫底的则是天邦（9.97）、克明（9.91）、天康（9.79）。

但均价高，并不等于盈利强。巨星农牧、立华股份的高价，更多来自其区域布局和品种结构；牧原 10.36 元 / 公斤的 " 偏低 " 成交价，也并非卖不上价，而是与其北方基地为主、生猪外销半径大、肥猪与仔猪销售结构有关。

真正值得警惕的反而是另一组数据：唐人神前三季度出栏量增长了 8.76%，销售收入却大幅下滑 38.23%，9 月单月收入同比更是骤降 40.26%；正虹科技收入同比近乎腰斩（-49.57%）。量增价跌还在其次，收入跌幅远超销量跌幅，意味着这些公司的产品结构要么出栏均重明显下降、要么低价猪和仔猪占比上升。

反过来，收入端最抗跌的几家——神农集团（收入 -1.15%）、天康生物（-2.18%）、克明食品（-3.25%）、东瑞股份（-3.53%）、正邦科技（-5.29%）——无一例外都把出栏量增速顶在了前面。

对全行业而言，真正的考验还在后面。机构普遍判断，年内猪价低点已经过去，但行业从现金流亏损走向全面盈利，可能要等到2027年；冻品库存消化、出栏体重回归正常、能繁母猪真正压到调控线以下，每一项都需要时间。

在那之前，谁的资产负债表更厚、谁的完全成本更低、谁的产能出清更快，谁就能在这轮周期的尾巴上，等到属于自己的那一轮上涨。