10 月 13 日至 14 日，Mini/Micro LED 显示产业链两端在投资者活动上披露重要信息。LED 终端厂商利亚德首次以累计口径亮出订单账本：2020 年量产至今，Micro LED 新签订单合计已近 50 亿元；LED 芯片厂商聚灿光电则确认其玻璃基 COG Mini LED 直显芯片实现业内首家大规模量产、单月交付超 800kk 组，出货量据市场机构测算居行业前二。终端厂商给出订单量级、芯片厂商亮出量产兑现，产业链上下游相互印证Micro LED 显示进入放量期。

利亚德的账本与底牌：六年订单累计近 50 亿

订单：六年首次晒累计数。 利亚德首次将六年订单合并为一个数字对外披露："2020 年至 2026 年上半年累计新签订单合计已近 50 亿元 "。据历次官方披露：2020-2023 年四年合计约 14.2 亿元，尚不及 2025 年单年的超 17 亿元（同比约 + 50%）；2026 年仅上半年即超 7 亿元 ，放量的拐点发生在近三年。

底牌：高阶 MiP、DPR、POG 三张牌。 作为全球首家实现 Micro LED 量产的公司（利晶微电子 2020 年量产），利亚德在纪要中同步亮出支撑订单增长的产品与技术纵深：其一，无衬底高阶 MiP 产品 2025 年底正式走出实验室，具备超广视角无偏色、零故障像素点等特性，高度适配球形屏、Cave 屏及透声屏等特种装置显示，拓展 Micro LED 应用边界；其二，"DPR 双路并联冗余" 技术大幅提升显示屏可靠性，推动产品向消费级市场渗透；其三，玻璃基 POG 方案已披露完整工艺逻辑 —— 先封装分选、后贴装玻璃基，将良率管控前置至封装检测阶段，以规避 COG 裸晶直固的整板报废风险，公司口径为 " 已取得阶段性成果、有望在 2027 年实现小批量量产 "。

纵深：从影院到球幕，场景多点铺开。 支撑订单延续性的市场纵深同步披露：海外显示收入占显示板块总营收约 50%。电影屏端，2024 年公司与华夏电影集团合资设立华夏利亚德，全线 LED 电影屏已通过 DCI 认证，率先将 Micro LED 产品应用于影院市场；目前焕影岛 LED 电影空间已在全国落地 50 个专业影厅，并拓展会议、电竞、演唱会等多元场景。球幕与会议一体机同步推进 —— Sphere 透声球幕、2026 年 7 月投用的天宫・Nova 球幕剧场，以及覆盖 MiP、COB、SMD 多封装路线的会议一体机，持续打开新形态市场。

聚灿光电的兑现：COG 量产坐实 " 业内首家 "

聚灿光电在 10 月 13 日业绩交流会上亮出的显示业务进展，其量产路径经公司官方新闻稿确认后更为完整：

业内首家、单月交付超 800kk 组。 2025 年初，聚灿光电与辰显光电联合研发，仅用一年打通超小 multi-cell Mini LED 大规模量产路径，2026 年 6 月正式量产出货，成为行业首家单月交付超 800kk 组的芯片制造商，并同步启动 Micro COG 技术方案验证。公司 Mini 直显产线持续满负荷运转，超小 multi-cell Mini LED 订单量翻倍增长；上半年 Mini 直显销售额突破 1.35 亿元，同比增长 380%，预测全年 Mini LED 销售额将实现大幅增长；据 2026 年 8 月市场机构测算，公司 Mini LED 直显芯片出货量已位居行业前二。

COG 量产壁垒首公开。 公司本次首次公开了玻璃基 COG 量产背后的技术根因：超小电流工况下的芯片一致性与电极稳定性是核心难点，砷化镓材料脆性大，刻蚀、镀膜等工艺控制难度高于氮化镓，RGB 高压多串芯片对电流一致性要求更高，需在材料与工艺层面特调。同时公司首次明确成本观 —— 现阶段 COG 相较 PCB 暂未体现显著成本优势，其核心价值在于驱动与玻璃基板深度集成带来的画质、形态与集成度升级，两条路线将长期共存。

头部客户名单浮出水面。 在 Mini LED 直显领域，公司已成为 TCL 华星、惠科 HKC 等头部面板厂核心供应商，并与行业领先的显示企业洲明科技签订战略合作协议（2026 年度不低于 5000 万元保底采购额）。

玻璃基 COG 何以成为关键路线。 公司官方口径给出的逻辑是：玻璃基相较 PCB 热稳定性更佳、布线精度更高，可实现更高像素密度、亮度均匀性与低光晕效果，模组更轻薄；伴随 LTPS 背板良率提升与产线落地，玻璃基 COG 将在高端消费类、车载、专业大屏快速渗透，公司已在 COG 核心路线形成量产交付先发优势。

两家备好的 " 弹药 "：产能、渠道与多线路线

订单与技术之外，两家也在为放量的延续性备产能、铺渠道。

利亚德：产能端，公司在欧洲已设立斯洛伐克工厂，并正推进沙特工厂建设，面向亚非拉及中东的交付能力不断补强；海外团队几乎 100% 为本地员工，可及时响应客户需求。市场打法上，自 2024 年下半年起在欧美实施 "Planar+Leyard" 双品牌策略拓展中端及下沉市场；组建亚非拉团队加快新兴市场渠道布局；国内则采用 " 直渠融合 + 属地深耕 " 模式。公司管理层对未来布局的口径是：稳住显示基本盘、持续拓展海外与新场景。

聚灿光电：多线并进 Micro LED —— 同步推进 Micro COG 方案开发、AR 近眼显示小批量交付、Micro LED MIP 技术储备随时量产；战略上以 " 一基多衍 " 向化合物半导体平台演进，从 COG 到 Micro COG、从直显到 AR、从 MIP 到光互连，用同一套底层能力驱动多个高成长赛道，玻璃基订单翻倍成为这一演进路径上的又一关键节点。

Micro LED 的下一程：放量开局，渗透长跑

终端订单近 50 亿、芯片量产兑现与结构升级，意味着 Micro LED 显示已过 " 样板工程 " 阶段，进入批量放量的验证期。

两端信号都指向积极方向：下游，利亚德订单斜率近三年陡增，海外占比维持约五成，电影屏、球幕等新场景持续打开，Micro LED 正从专业市场向消费级、车载、专业大屏加速延伸；上游，聚灿光电 COG 订单延续高增，随着 LTPS 背板良率提升与产线落地，玻璃基 COG 的成本下行与渗透提速将同步推进。

顺着 利亚德 2027 年 POG 小批量量产等节点，预计未来两三年 Micro LED 直显将沿着 " 量产 — 降本 — 渗透 " 的正循环加速演进。

更长远看，Micro LED 的能力边界还在向外延伸：聚灿光电的 AR 近眼显示已小批量交付、Micro LED 车灯进入客户联合开发并获车规认证，CPO 光互连更已定档 2028 —— 从直显到车载、AR，再到光互连，显示之外的第二战场正在打开。Micro LED 的产业价值，正从 " 高端直显的替代品 "，走向 "下一代显示与光互连的基础平台"。