$ 中国科传 ( SH601858 ) $  

中国科技出版传媒股份有限公司于 2017 年上市，实际控制人为 " 中国科学院控股有限公司 "。公司的主营业务包括图书出版业务、期刊业务、出版物进出口业务和知识服务业务等。其主要产品包括图书出版业务、期刊业务、出版物进口。

2026 年半年度，公司实现营收 11.80 亿元，同比小幅下降 5.80%。扣非净利润 1.54 亿元，同比下降 18.19%。中国科传 2026 年半年度净利润 1.82 亿元，业绩同比小幅下降 5.30%。

一、主营业务构成

公司主要产品包括出版物进口和图书类两项，其中出版物进口占比 49.70%，图书类占比 37.92%。

二、主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降 5.30%

本期净利润为 1.82 亿元，去年同期 1.93 亿元，同比小幅下降 5.30%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为 1,134.73 万元，去年同期为 -31.78 万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为 1,303.98 万元，去年同期为 311.99 万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为 2.01 亿元，去年同期为 2.26 亿元，同比小幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降 11.10%

2026 年半年度主营业务利润为 2.01 亿元，去年同期为 2.26 亿元，同比小幅下降 11.10%。

虽然毛利率本期为 30.97%，同比小幅增长了 2.65%，不过（1）营业总收入本期为 11.80 亿元，同比小幅下降 5.80%；（2）财务费用本期为 -3,408.84 万元，同比大幅增长 37.98%，导致主营业务利润同比小幅下降。

3、财务收益大幅下降

2026 年半年度公司营收 11.80 亿元，同比小幅下降 5.8%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为 -3,408.84 万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了 37.98%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到 18.69%。归因于利息收入本期为 3,270.42 万元，去年同期为 5,468.05 万元，同比大幅下降了 40.19%。

三、金融投资回报率低

1、金融投资占总资产 47.82%，收益占净利润 13.37%，投资主体为理财投资

在 2026 年半年度报告中，中国科传用于金融投资的资产为 36.79 亿元，占总资产的 47.82%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为 2,438.71 万元。

2026 半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2、金融投资资产逐年递增

企业的金融投资资产持续大幅上升，由 2023 年中的 6.71 亿元大幅上升至 2026 年中的 36.79 亿元，变化率为 448.53%。

四、存货周转率持续上升，存货跌价损失影响利润

存货跌价损失 4,174.07 万元，坏账损失影响利润

2026 年半年度，中国科传资产减值损失，其中存货跌价准备减值合计 4,174.07 万元。

2026 年半年度，企业存货周转率为 2.51，在 2022 年半年度到 2026 年半年度，存货周转率连续 5 年上升，平均回款时间从 93 天减少到了 71 天，企业存货周转能力提升，2026 年半年度中国科传存货余额合计 4.84 亿元，占总资产的 7.95%，同比去年的 5.53 亿元小幅下降 12.35%。

（注：2023 年中计提存货减值 3926.97 万元，2025 年中计提存货减值 3899.32 万元，2026 年中计提存货减值 4174.07 万元。）

五、在建北区工程改造

2026 半年度，中国科传在建工程余额合计 1.03 亿元。主要在建的重要工程是北区工程改造。

北区工程改造（大额在建项目）

建设目标：国家科技传播中心 2025 年运维专项设计服务项目旨在通过改造提升传播中心的设施水平，包括建筑物主体外部垃圾站车棚、院墙改造及出入口优化、路灯与照明系统升级、空调系统以及电力系统的现代化改造等。这些改进措施旨在增强科技传播中心的功能性与舒适度，同时提高其运营效率和安全性。

建设内容：具体工作涉及东门、东北门、西门出入口改造；路灯及照明系统的全面更新；空调系统的关键部件如风阀、水阀、过滤器和控制柜的升级改造；将现有配电盘柜更换为数字配电盘柜以实现所有电路的可控性和实时监测能力。此外还包括其他零星工程的设计工作，确保整个中心环境得到综合改善。

建设时间和周期：根据规划，合同签订后 3 个月内完成全部设计工作。在此之后，在具体的施工过程中提供必要的配合服务，并支持完工后的验收环节，确保整个项目的顺利实施与高质量完成。

预期收益：通过对科技传播中心的一系列改造，预计能够显著提升该中心的基础设施水平和服务质量，加强了对访客和工作人员的安全保障。同时，利用更加高效节能的技术手段，不仅有助于减少日常运营成本，还能促进可持续发展目标的实现，为科学研究和技术交流创造更佳条件。

六、重大资产负债及变动情况

其他流动资产大幅减少

2026 年半年度，中国科传的其他流动资产合计 5.71 亿元，占总资产的 7.42%，相较于年初的 21.14 亿元大幅减少 73.01%。

主要原因是一年以内到期的定期存款及利息减少 15.45 亿元。

七、行业分析

1、行业发展趋势

中国科传属于出版行业，专注于科技出版与学术资源数字化服务。  出版行业近三年受数字化转型及政策支持驱动，市场规模稳步增长，2024 年预计达 1.2 万亿元。未来趋势聚焦于教育出版智能化、学术资源整合及 IP 全产业链开发，2025 年数字出版渗透率或超 40%。

2、市场地位及占有率

中国科传为国内科技出版龙头企业，2024 年科技类图书市占率约 18%，主导学术期刊数字化平台，覆盖 80% 以上高校及科研机构资源。

3、主要竞争对手

4、经营评分排名

中国科传在 2026 年中报经营评分排名为第 1692 名，在图书出版行业中排名为 7 名。

八、总结

2026 年半年度净利润 1.82 亿元，较上期有所下降。

2022-2025 年半年度公司主营利润持续增长，2026 年半年度主营利润 2.01 亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

值得一提的是，2026 年半年报显示在建北区工程改造，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

九、估值数据

神奇公式，是由美国 JoelGreenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业 20 年获得 30% 的年回报率。核心思想：好公司便宜买。其仅使用 ROIC 和 ROE 两个指标计算得出，简单有效。

免责声明：本文信息基于公开资料整理，仅供参考，碧湾力求准确但不保证无误，亦不构成投资建议，请审慎决策。

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