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ESMO 年会于 10 月 23 至 27 日举行。ESMO 论文摘要预计于 10 月 18 日美东时间晚上 6 时发布，海报预计于 10 月 23 日上线。

摩根大通发布研报称，临近欧洲肿瘤内科学会 ( ESMO ) 年会，该行预览覆盖范围内多家中国生物科技及制药公司的关键更新，认为多项催化剂有望推动中国生物科技股，并进一步验证中国原创创新在双特异性抗体、ADC 及靶向肿瘤领域的实力。

该行覆盖的逾 20 只中国生物科技股上周下跌 4.4%，跑输恒生指数升 1.8%。

生物科技板块内，该行首选仍为科伦博泰生物 ( 06990.HK ) 及信达生物 ( 01801.HK ) ，认为两者通往 ESMO 及之后的催化剂路径丰富；该行亦因阿斯利康 ( AZN.US ) 向康方生物 ( 09926 ) 美国合作伙伴 Summit ( SMMT.US ) 投资 20 亿美元，而对康方生物看法更加正面。

该行指出，英矽智能 ( 03696.HK ) 早期一期资产读数可作为人工智能驱动药物发现 ( AIDD ) 平台的相关数据点，恒瑞医药 ( 01276.HK ) 及翰森制药 ( 03692.HK ) 的后期资产，仍是投资者关注中期增长动力的焦点。

科伦博泰的 sac-TMT 有两项关键三期催化剂，包括子宫内膜癌全球三期 TroFuse-005，以及一线 PD-L1 阴性非鳞状非小细胞肺癌中国三期 OptiTROP-Lung06，投资者焦点在于数据能否进一步验证 sac-TMT 跨瘤种活性、支持全球注册策略，并加强对其 ADC 平台及与默沙东合作的信心。

信达生物最重要催化剂为 CLDN18.2 ADC IBI343 ( arcotatug tavetecan ) 的中国注册三期胃癌三线 G-HOPE-001 数据，将以最新突破口头报告发表 ; 该行亦关注 IBI363 在一线胃癌 / 胃食管交接处腺癌及一线非小细胞肺癌的更新，以及其他 ADC 读数。

康方生物焦点为 ivonescimab ( 依沃西 ) 的 HARMONi-GI1 一线晚期胆道癌三期数据，对比度伐利尤单抗加化疗 ; 该行估计总生存期风险比有望达 0.6 或以下，若获确认，将是 ivonescimab 在中国三期研究中取得的最佳总生存期风险比数据。

该行又指，英矽智能人工智能设计的泛 TEAD 抑制剂 ISM6331 将发表快速口头报告，焦点在安全性、剂量递增及早期疗效信号。

恒瑞医药更新涵盖 KRAS G12D、HER2 ADC 及 HER3 ADC 等项目，包括 HRS-4642、SHR-A1811 及 SHR-A2009，预计将吸引投资者关注其能否支持中期增长及全球扩张。

翰森制药方面，Ris-Rez ( HS-20093 ) 三期骨肉瘤数据仍是关键后期催化剂，另有 HS-20122 等 ADC 更新。

上述公司该行均予 " 增持 " 评级。