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荷兰半导体设备制造商阿斯麦（ASML）10 月 14 日上调 2026 年全年营收预期，此前公司第三季度营收达到创纪录的 116.6 亿欧元，环比增长约 25%。阿斯麦首席执行官 Christophe Fouquet 表示，人工智能相关投资持续扩大，促使客户不断上调短期及中期半导体设备需求预测，部分客户已开始询问 2029 年和 2030 年的设备订单。由于现有产能规划难以满足 2027 年及 2028 年的预期需求，阿斯麦正在研究进一步扩大 2028 年生产能力，增幅可能超过此前计划的 30%。整份财报最核心的信号非常明确：下游 AI 基础设施的扩产潮，已经实质性传导到了最上游的半导体设备端。

第三季度营收创历史新高，净利润环比增长近 70%

阿斯麦第三季度净销售额达到 116.6 亿欧元，较第二季度的 93.3 亿欧元增长约 25%，创下单季度营收新高。同期，公司净利润从第二季度的 29.2 亿欧元增长至 49.6 亿欧元，环比增幅约 69.9%。

盈利能力也进一步改善。第三季度毛利率达到 57.5%，较上一季度的 54% 提高 3.5 个百分点。

财务指标	第二季度	第三季度	环比变化
净销售额	93.3 亿欧元	116.6 亿欧元	+25.0%
净利润	29.2 亿欧元	49.6 亿欧元	+69.9%
毛利率	54.0%	57.5%	+3.5 个百分点

全年营收指引下限上调 10 亿欧元，第四季度预计维持高毛利率

在第三季度业绩创下纪录后，阿斯麦将 2026 年全年净销售额预期从此前的 430 亿至 450 亿欧元，上调至 440 亿至 450 亿欧元。

此次调整主要提高了全年营收指引下限，上限维持不变。阿斯麦同时预计，2026 年全年毛利率将达到约 56%。

第四季度方面，公司预计净销售额为 142 亿至 152 亿欧元，毛利率约为 57%。以第四季度营收指引中值 147 亿欧元计算，阿斯麦预计第四季度销售额将较第三季度进一步增长约 26%。

产能开始 " 捉襟见肘 "：2028 年扩产幅度或突破原定的 30%

比起已经落袋的财务数字，市场更关注 CEO Christophe Fouquet 在财报中透露的远期产能瓶颈。

Fouquet 表示，由于市场对 AI 投资规模和持续周期的预期不断拉长，客户正在持续上调中短期设备采购计划，甚至已经有客户开始对接 2029 年和 2030 年的排期。

这种 " 超前抢订 " 直接打乱了阿斯麦原有的扩产节奏：

近两年供需存在缺口：按照阿斯麦现有的供应规划，公司 2027 年和 2028 年的产出能力已经不足以完全消化客户的预期需求。

重新评估 2028 年扩产上限：阿斯麦原本计划将 2028 年的产能提高 30%，但面对持续膨胀的订单预期，管理层目前正在研究能否把 2028 年的扩产幅度进一步推高到 30% 以上。

不过，光刻机并不是普通的标准工业品，其制造涉及极其复杂的精密光学系统（如蔡司镜头）和全球数百家核心供应商的协同。阿斯麦要调高产能上限，必须提前数年带着整条供应链一起扩产。目前，阿斯麦尚未正式敲定 2028 年的新产能目标，也没有披露这轮额外扩产究竟需要砸下多少资本开支。

但这份财报至少印证了一点：随着下游晶圆厂开始为 2030 年提前锁单，阿斯麦这轮 AI 景气周期的跨度，正明显超出市场此前的预期。