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摩根士丹利发布研报称，调整建发国际集团（01908）风险回报预测，下调目标价 3%，由原先 19.3 港元降至 18.64 港元，评级维持 " 增持 "。

该行指，已纳入今年上半年业绩及现房销售政策对物业销售的影响，将 2026 至 2028 年核心盈利预测分别下调 1%、10% 及 8%，以反映现房销售政策下物业销售转弱，部分被优于预期的利息及销售及行政开支节省所抵消。连同近期新增土地储备，该行按分部加总估值，并维持对更新后资产净值及净负债估计施加 35% 折让，得出新目标价。

该行预期，建发国际集团凭借稳健资产负债表，以及母公司持续选择以股代息令现金流影响可控，可维持高派息比率。该行认为，公司国企背景及低杠杆可支持其补地，有助中期维持高于同业的销售增长；目前估值约 8 倍前瞻市盈率、股息率约 7%，具吸引力。