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高盛发布研报称，更新中国 IP 零售商及玩具公司追踪，涵盖新产品 /IP、线上销售动能、二手市场定价及海外对照。中国方面，名创优品（09896）及布鲁可（00325）线上销售加速。

该行指出，泡泡玛特（09992）9 月新品亮点转向手办（包括 Zsiga、Twinkle Twinkle），较小 IP 毛绒新品则偏软。10 月基数较易、Twinkle Twinkle 手办销售畅旺，以及即将推出的 Labubu 新毛绒系列，料可提供一定支持。名创优品第三季中国大陆 GMV 同比升 25% 至 30%，同店销售同比升高个位数，优于下半年中十位数销售增长指引，国庆黄金周增长维持 20% 至 25%。该行追踪的线上销售 9 月反弹，惟第三季增长大致与第二季相若。布鲁可 9 月线上增长在较高基数下仍加速，第三季系列 /SKU 上新明显多于去年同期。

美国趋势分化。名创优品 9 月加速至同比升 27%（第三季同比升 21%），与公司公布美国 GMV 第三季约升 20%、9 月升逾 30% 且同店销售转正大致一致，受新品到货带动，整体海外表现大致符合指引。另外，其自有 IP"YOYO" 全球 GMV 于 2026 年首九个月已超过 10 亿元人民币，高于年初 8 亿至 10 亿元人民币的全球 GMV 目标。

该行称，10 月催化剂包括万圣节相关营销及新品、泡泡玛特第三季销售更新（往年多在 10 月下半月），以及双 11 折扣作为库存指标。全球消费及零售会议的启示好坏参半：玩具及收藏品在美国消费仍具韧性但更挑剔的背景下仍是亮点，惟增长偏向有内容支撑的授权 IP，价值零售商在盲盒 / 收藏品的竞争亦上升。