智通财经获悉，美银证券发布研报称，将海信家电 ( 00921 ) H 股目标价下调 4% 至 23.4 港元，维持 " 中性 " 评级；海信家电出口表现仍具弹性，但中国市场面临更大压力。鉴于中国市场营收下滑及成本通胀加剧，该行将海信家电 2026 及 2027 年度预测分别下调 9% 及 9%；海信家电 ( 000921.SZ ) A 股目标价下调 3% 至 25.2 人民币，估值基准由 2026 年转为 2026/27 年度平均值，并考量人民币升值及 A/H 股溢价扩大。

该行预期，海信家电第三季营收将因中国收入疲软而下滑中单位数 ( 相对第二季的低单位数水平进一步恶化 ) ，但将被相对稳健的出口增长所抵销 ( 与第二季双位数增长相近 ) 。产品组合较为不利、消化成本压力的能力逊于同业，利润率微薄，这些因素均导致获利波动性增加。

该行预期，海信家电第三季盈利下跌幅度将与第二季 34% 相近。鉴于基数较低 ( 其向第三方批发原材料的全年调整额已全数计入 2025 年第四季，但将于 2026 年回归正常水平 ) ，收入与利润率可能较前一季有所改善。该行重申对海信家电 " 中性 " 评级，因该公司相较同业更易受房地产周期及成本通胀影响，利润率较低且对中央空调的依赖程度较高；此因素已在估值中反映。

本文源自：智通财经网