上半年赚 6 亿，三季度单季预计赚近 10 亿！景旺电子三季度的业绩预告，反差有多大？

今年上半年，公司归母净利润约 6.02 亿元，同比下降 7.38%。到了第三季度，单季净利润预计达到 9.12 亿至 10.89 亿元，同比增长 205.46% 至 264.74%。

也就是说，景旺电子第三季度预计赚的钱，比上半年多出 3.1 亿至 4.87 亿元，相当于上半年总利润的 1.5 至 1.8 倍，第二季度的近 3 倍。

为什么利润突然加速？

先看上半年。公司营收增长 21.37%，利润却出现下滑，一个重要原因是汇率变化。受人民币升值影响，公司上半年汇兑损失 1.23 亿元，而去年同期是汇兑收益 0.38 亿元，两期汇兑因素对净利润的影响超过 1.5 亿元。与此同时，原材料成本也在上升。

到了第三季度，公司披露，高速通信与 AI 数据基础设施领域的高性能 PCB 量产出货提速，同时叠加成本价格传导、订单结构优化和内部降本增效，推动营收和净利润较快增长。

这轮业绩加速，背后有一条清晰的经营线索：高端产品正在放量，前期的技术投入开始转化为批量交付和利润增长。

为什么 AI 服务器的增长，会传导到景旺电子？

说得简单一点，芯片负责计算，PCB 负责把芯片、内存、交换设备等连接起来，让数据高速、稳定地传输。AI 服务器算力越强，内部数据交换越密集，对电路板的线路精度、层数、材料和可靠性要求也越高。

这给高端 PCB 带来了新的增长空间。高多层板、高阶 HDI，以及用于高速光模块的 PCB，制造工艺更复杂，对企业的技术积累、生产能力和质量控制都有更高要求。

景旺电子已经在这些领域实现产品量产。公司披露，GPU 高阶 HDI 板、800G 和 1.6T 光模块 PCB、服务器及高速交换机 PCB 等产品，已在今年上半年实现量产。公司还参与全球领先客户的前期产品开发和联合技术攻关。

其中，高速光模块 PCB 的变化尤其值得关注。

AI 算力集群由大量服务器协同工作，服务器之间的数据传输同样重要。随着光模块向 800G、1.6T 升级，电路板必须满足更高的线路精度和信号传输要求。

景旺电子披露，新增 mSAP 产线完成调试、批量产能逐步释放后，800G 及以上速率光模块 PCB 在今年第二季度的收入环比增长近 1500%，800G 和 1.6T 相关产品已经实现批量交付。

近 1500% 的增幅很醒目，真正重要的是产品已经走向批量交付。 从产线建设、工艺调试到客户验证，再到稳定供货，每一步都需要时间和能力积累。技术能否形成量产能力，直接关系到企业能否抓住新一轮需求。

第三季度，公司披露，AI 服务器与数据中心、高速光模块领域在手订单饱满，产能利用率和良率较高，正在全力保障交付。高端产品出货提速，叠加订单结构优化、成本传导和内部效率提升，共同支撑了这轮业绩增长。

为了接住后续需求，景旺电子也在扩充高端产能。公司披露，高阶 HDI 工厂全部达产后，预计形成每年 80 万平方米的产能；珠海金湾基地持续增加 mSAP 产线，泰国生产基地也在建设中，面向 AI 服务器、数据中心、汽车电子等领域布局相关产能。

这些投入为后续增长准备了条件。高端 PCB 制造需要设备、工艺、良率和客户认证相互配合，新增产能能否转化为实际收益，最终要看订单、产线爬坡和交付表现。

景旺电子的业务基础也不只有 AI。汽车电子一直是公司的支柱型业务，通信与数据基础设施则是重点发展方向。成熟业务提供支撑，高端通信产品打开新的增长空间，两者共同构成公司的业务布局。

回看三季度这份业绩预告，最值得关注的，是景旺电子过去数年的技术投入和产能布局，正在通过高端产品量产、订单交付和利润增长体现出来。

AI 产业的竞争，最终要落实到产品和交付能力。对于景旺电子来说，三季度交出了一份颇有分量的成绩单；接下来，高端产品能否持续放量，新增产能能否有效转化为经营成果，将决定这轮增长的持续性。

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