9 月美通胀超预期抬头，机构看 10 月维持利率不变｜黄金早参

截至 10 月 14 日收盘，国际现货黄金下跌 1.35%，报 4104.28 美元 / 盎司；COMEX 黄金期货下跌 1.36%，报 4127.3 美元 / 盎司。黄金 ETF 华安（518880）近一年下跌 5.52%；黄金股 ETF 华安（159321）跟踪指数下跌 2.36%。相关个股中，航民股份上涨 1.1%，老凤祥上涨 1.07%，周大生上涨 0.68%。

消息面上，机构研报称，9 月美国核心 CPI 通胀环比再超预期升温，除住房分项的意外升温成为主要推动外，其他分项也出现广泛升温。此次 CPI 数据显示美国通胀压力可能较为广泛，但考虑到近期美联储官员表态且金融条件已有所收紧，美联储仍有观望空间，仍维持美联储 10 月暂缓加息，12 月加息 1 次的判断。

此外，据 CME" 美联储观察 "：美联储到 10 月维持利率不变的概率为 66.8%，累计加息 25 个基点的概率为 33.2%。美联储到 12 月维持利率不变的概率为 9.1%，累计加息 25 个基点的概率 62.2%，累计加息 50 个基点的概率为 28.7%。

研究机构表示，贵金属市场目前受美联储加息预期压制，但核心 PCE 数据若走弱将引发加息预期回摆，推动黄金反弹。央行持续增持黄金确立底部位置，2026 年 9 月加息落地后价格调整或提供买入机会，黄金中长期配置价值凸显。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。