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周四（10 月 15 日），A 股放量震荡，全市场下跌个股超 5100 只。科技股整体走弱，内部结构分化，PCB 概念逆市活跃，半导体设备板块午后虽出现局部异动，试图带头逆转，但反弹动能仍显乏力。

从细分方向看，半导体设备多股收涨，龙头股北方华创涨近 4%，拓荆科技涨 2.56%，盛美上海涨超 1%；PCB 板块逆市活跃，沪电股份涨超 1%。与之相对，光模块、存储芯片成为下跌核心，中际旭创、江波龙、澜起科技等多股跌超 5%。

热门 ETF 方面，表征科技龙头整体表现的科技 ETF 华宝（515000）标的指数再跌逾 2%，创近半年新低，资金连续关注。市场焦点方面，重仓光模块 CPO 龙头的创业板人工智能 ETF 华宝（159363）标的指数跌超 4%，逼近 7 月 30 日盘中低点，资金单日关注度提升，逢低关注意愿增强。

从调整原因看，近期科技股连续重挫，其背后是 " 外因 + 内因 " 的双重共振：外因上，美国 9 月 CPI 超预期推升美联储加息预期，全球成长股估值承压，美股科技大跌情绪跨市场传导；内因上，A 股科技板块前期交易拥挤、险资被动减仓、杠杆资金退潮，叠加三季报业绩验证窗口临近，高位筹码集中兑现。

但需看到，本轮调整更多是海外风险传导、估值压缩与交易结构变化所致，产业层面的中长期逻辑并未动摇。具体来看，海外链与国产链正形成共振：

1、海外链层面：AI 资本开支与硬件迭代共振向上，光模块等核心环节的需求能见度较高。

•            AI 算力需求仍处高速扩张通道，TrendForce 预测 2026 年全球前九大 CSP 资本开支将超 9570 亿美元，同比增长 106%

•            从 Blackwell 到 Vera Rubin 平台，光模块速率正从 800G 向 1.6T 加速升级

•            英伟达大手笔投资锁定光通信产能，海外 AI 基础设施景气度持续

2、国产链层面：算力落地与政策支持共振强化，国产替代空间较大。

•            昇腾 960 超节点产业链加速落地，NPO 光互联、1.6T 光模块、互联芯片等环节国产化率持续提升

•            《电子信息制造业发展 " 十五五 " 规划》明确到 2030 年营收突破 30 万亿元，重点推进集成电路全链条攻关及半导体设备 / 材料 /EDA 国产替代。

由此看，海外链提供需求增量，国产链提供替代空间，两者共同强化了科技产业的中长期主线。短期承压并未改变产业趋势，反而为关注核心工具提供了观察窗口。

科技 ETF 华宝（515000）：科技宽基 Pro Max 版本，科技主线核心工具。汇聚 50 只 A 股科技龙头核心资产，兼具 " 硬科技贝塔 "+" 绩优龙头超额阿尔法 " 属性，汇聚光模块、半导体设备、存储芯片、计算机等细分赛道龙头。联接基金：A 类 007873，C 类 007874。

创业板人工智能 ETF 华宝（159363）：光模块 +AI 应用，算力与应用双轮驱动！标的指数 " 中际旭创 +新易盛+天孚通信" 含量超 35%，站在 " 光 " 里，重点布局光模块 CPO 龙头，是 AI 算力核心旗手。联接基金：A 类 023407、C 类 023408。

数据来源：沪深交易所、Wind 等。注：截至 2026.9.30，根据国证指数，创业板人工智能指数前三大成份股分别为新易盛（占比 12.98%）、中际旭创（占比 12.09%）、天孚通信（占比 10.8%）。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

根据基金管理人的评估，科技 ETF 华宝风险等级为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能 ETF 华宝风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

ETF 基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

联接基金相关费用说明：华宝创业板人工智能 ETF 发起式联接 C 不收取申购费；赎回费 7 日以内为 1.5%，7 日（含）以上为 0%；销售服务费为 0.3%。华宝创业板人工智能 ETF 发起式联接 A 申购费 100 万元以下为 1%，100 万元（含）-200 万元为 0.6%，200 万元（含）以上为 1000 元 / 笔；赎回费 7 日以内为 1.5%，7 日（含）以上为 0%；不收取销售服务费。

华宝科技 ETF 联接 A 申购费 100 万元以下为 1.00%，100 万元（含）-200 万元为 0.60%，200 万元（含）以上为每笔 1000 元；赎回费 7 天以内为 1.50%，7 天（含）-180 天为 0.50%，180 天（含）- 以上为 0.00%；不收取销售服务费。华宝科技 ETF 联接 C 不收取申购费；赎回费 7 天以内为 1.50%，7 天（含）- 以上为 0.00%；销售服务费为每年 0.40%。ETF 申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

风险提示：创业板人工智能 ETF 华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为 2018.12.28，发布日期为 2024.7.11，指数 2021-2025 年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同期指数年化波动率为 23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%；科技 ETF 华宝被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为 2012.6.29，发布于 2019.3.20，中证科技龙头指数 2021-2025 年年度历史收益分别为为：-3.92%、-34.84%、0.81%、11.50%、51.54%，同期指数年化波动率分别为 21.46%、26.5%、19.83%、36.36%、27.34%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。