泡泡玛特 Labubu 新款开售，2 分钟线上送货库存售罄门店仍有货，官方解释多两个猫耳朵是变装设计，天猫旗舰店超 2 万人加购热度仍在

据快科技，10 月 15 日晚上 10 点，泡泡玛特新款 Labubu" 一喵变猫 " 系列搪胶毛绒挂件盲盒在线上渠道开售。泡泡玛特小程序一开始出现短暂支付卡顿，但很快恢复，整体下单还算顺畅。

开售仅 2 分钟，官方小程序线上送货的库存就显示售罄，不过多家门店到店取货还有货。而且新品开售半小时后，泡泡玛特在多家电商平台的官方旗舰店库存依然充足。

而在社交平台上，不少泡泡玛特粉丝对于该新款设计表达了不满。

据新浪科技报道，在官方设定中，" 一喵变猫 " 系列是 LABUBU" 换上猫咪装束 " 的一次变装尝试。该系列一共 10 款（9 个常规款 +1 个隐藏款），单价 129 元，整端 1161 元。官方设定是 LABUBU" 换上猫咪装束 " 的变装尝试，有波斯喵、布偶喵、奶牛喵、三花喵、影子喵、豹纹喵等造型。

新款公仔还自带可拆装双挂扣金属链，盒内还附赠织唛挂扣，可以挎包、悬挂，玩法多了些。官宣时确实收获了不少期待，有人说 " 能挎着 LABUBU 出门太戳人 "。

（图源：新浪科技）

可预热物料一出来，风向就变了。

10 月 9 日官方账号发布设计图后，评论区很快被困惑和失望刷屏：" 设计师 200% 没养过猫 "" 浓浓的 AI 味 "" 这四只耳朵实在太奇怪了 "" 太诡异了，没有购买欲望 ""AI 缝合怪，毫无设计可言 "。

一位泡泡玛特粉丝直言：" 本来很期待搪胶上新，但四只耳朵真的有点诡异，上次复古理发店就很雷，这次连猫塑也搞成这样，感觉不到设计的用心。"

还有人建议，真想赚养猫人的钱，不如出英短、狸花、大橘这些常见花色，别整得不伦不类。

对于 LABUBU 新品为何设计 " 四只耳朵 "，泡泡玛特客服解释，LABUBU 本来就有两只耳朵，塑造成小猫状态所以多了两个猫耳朵。至于市场反应，客服称该系列在天猫旗舰店已经超 2 万人加购。

社交平台上的吐槽还可以算审美争议，二手市场的信号就冷静多了。

据千岛 App 数据显示，新品 10 款里已经有奶牛喵、抹茶喵、草莓喵、波斯喵、暹罗喵五款出现未发售先破发，预估价低于 129 元原价。只有隐藏款缅因喵还维持着较高预期溢价。

对于黄牛圈来说，也没有出现狂热囤货或者代抢溢价的景象。

一位黄牛表示，自己对这套的溢价空间 " 没抱太大希望 "，" 近期咨询的买家并不多，整体热度远不及 LABUBU 三代。"

其实这已经不是 THEMONSTERS 系列第一次在二级市场遇冷。今年 6 月 " 复古理发店 " 系列发售后，多款常规款就迅速破发，开卖半小时有的掉到 100 块出头，跌了近三成，只有隐藏款撑着溢价。

据新浪财经，泡泡玛特 10 月 15 日收盘报 145.5 港元，跌幅 2.35%，按当日收盘价测算，公司市值 1937.74 亿港元，再度失守 2000 亿港元关口。

2026 年至今，泡泡玛特股价相较年初回落 20%。公司股价高点出现在 2026 年 8 月，一度触及 337 港元，截至目前市值已经缩水 56.8%。

增长失速，成为泡泡玛特当下最核心的难题，财报数据显示，泡泡玛特 2026 年上半年营收 171.7 亿元，去年同期为 138.76 亿元，同比增长 23.8%，经调整净利润 51.56 亿元，同比增长 9.5%，经调整净利率 30%，同比下滑 3.9 个百分点。

对比 2025 年同期成绩单，2026 上半年这份财报就稍显 " 逊色 "。

2025 年 8 月 20 日的财报会上，泡泡玛特 CEO 王宁手持 LABUBU，信心十足地表示，" 今年营收 300 亿很轻松 "。彼时泡泡玛特 2025 上半年营收 138.76 亿元，同比大涨 204.4%，公司市值一路冲高突破 4000 亿港元，LABUBU 也成为现象级爆款。

而在最新财报沟通会上，王宁的表态明显趋于谨慎，他提到，尽管上半年实现 20% 以上营收增长，但下半年经营压力会高于上半年，全年大概率无法达成年初设定的 20% 增长目标，主要原因在于 2025 年第三季度基数偏高，抬高了 2026 下半年的营收增长门槛。